第一部分 行情回顧
期貨行情，上周在外圍利空襲擾下，滬膠走勢震蕩偏弱。1201合約周內(nèi)最高34675點，最低32965點，至周五，收于33490點，周下跌805點，跌幅2.35%。日膠表現(xiàn)弱于滬膠，至周五，日膠指數(shù)報收于351.6點，周下跌10.9點，跌幅3.02%。
現(xiàn)貨市場，膠價跟隨期貨小幅走低，近期下游市場需求轉(zhuǎn)為清淡，進口美金膠在成交上好于國產(chǎn)膠，但是由于近期膠價再度漲至4700美元的前期高位，商家操作上相對比較謹(jǐn)慎，成交也較前期有所減弱。當(dāng)前，天然橡膠市場海南全乳膠價格在33700元/噸左右，云南全乳膠報價在33700元/噸，泰標(biāo)復(fù)合35300元/噸，越南3L在33400元/噸左右（13%稅）。
第二部分 基本面分析
宏觀因素，本周疲弱宏觀經(jīng)濟面情況以及投資者悲觀情緒主導(dǎo)了金融市場走向。全球經(jīng)濟二次衰退的恐慌以及市場憂慮使得商品期貨市場整體走軟，多數(shù)商品在超跌反彈后再次下跌，而黃金不斷刷下歷史新高，反映市場避險需求強烈。針對目前經(jīng)濟形勢和債務(wù)危機的蔓延、擴大化，摩根士丹利和高盛集團１８日分別下調(diào)了對全球經(jīng)濟增長的預(yù)期，稱貿(mào)易增速放緩以及一些歐美國家的財政緊縮政策將拖累全球經(jīng)濟增長速度，稱歐美國家部分政策的失誤使得全球金融市場承受巨大壓力，在這個環(huán)境下，原油走勢大幅走高的可能性不大。另一方面，隨著美國經(jīng)濟下行風(fēng)險的逐步增大，美聯(lián)儲手中的牌也越來越少了，未來推出QE3的概率越來越大，從而對大宗商品形成利多。
上游供應(yīng)，天氣情況，泰國天然橡膠產(chǎn)區(qū)，泰國中北部多云，南部多云；馬來西亞產(chǎn)區(qū)，馬來半島南部有雨，加里曼丹島北部有雨；印度尼西亞產(chǎn)區(qū)，蘇門答臘島赤道以北有雨，蘇門答臘島赤道以南有雨，加里曼丹島南部多云；中國產(chǎn)區(qū)，海南多云，云南為多云天氣。總體上，降雨對割膠有一定影響。目前泰國供應(yīng)商銷售壓力不大，傳統(tǒng)大廠泰華泰標(biāo)近期銷售10月船貨，聯(lián)益銷售1月船貨泰標(biāo)，洪曼厲近期船貨也已經(jīng)基本出清，詩董以及美萊等大廠仍有部分近月庫存。馬標(biāo)相對泰標(biāo)價格偏低，但工廠近期庫存也比較有限，印尼工廠因齋月臨近以及新加坡和中國下游市場的連續(xù)采購，近期也開始惜售手中庫存，東南亞市場外盤價格支撐明顯。另外，印尼已進入齋月，市場新膠供應(yīng)較前期有所減少。
下游需求，國內(nèi)7月汽車產(chǎn)銷相對平淡，而8月下旬開始進入汽車消費旺季，8、9月銷量有望環(huán)比持續(xù)提升，汽車銷售旺季的來臨有望拉動橡膠需求，應(yīng)關(guān)注汽車的銷售情況。因地震而減產(chǎn)的日本汽車行業(yè)今夏已恢復(fù)正常，預(yù)計日本8家汽車制造商下半年的全球產(chǎn)量將達1300萬輛，同比增長20%。據(jù)世界汽車專業(yè)調(diào)查公司FOURIN統(tǒng)計，2011年全球汽車產(chǎn)量將由7841萬輛增至8000萬輛，世界各家汽車公司紛紛看好新興國家市場。近期從現(xiàn)貨市場看到，部分商家持幣觀望等待抄底機會，也是基于對新興市場汽車消費的樂觀預(yù)期。
庫存與進口，上周期交所天然橡膠倉單庫存增加2580噸至24568噸，注冊倉單增加2825噸至14230噸。從庫存歷史數(shù)據(jù)可看到，隨著新膠供應(yīng)增加，后期天膠庫存將繼續(xù)回升。中國海關(guān)總署8月10公布的初步數(shù)據(jù)顯示，前7月中國進口天然橡膠（包括膠乳）100萬噸，同比增2.1%。其中7月進口量為13萬噸。
合成膠因素，市場預(yù)計在9、10月份亞洲和美國裂解裝置檢修利好支持之下，丁二烯現(xiàn)貨價格或?qū)⒒貜?，但?月份剩余時間內(nèi)，由于日常需求不旺和行情低迷，亞洲的丁二烯價格會持續(xù)下跌。國內(nèi)市場丁苯膠行情呈現(xiàn)下行趨勢。中石化及中石油等主流石化廠商大幅調(diào)低丁苯膠報價或掛牌價格固然對市場的下挫起到主導(dǎo)作用。周五中油華南順丁掛牌價的大幅下跌使得市場觀望氣氛加重、業(yè)者報盤減少，個別報盤也較前幾日再有走低，華東市場報價33500-34000元/噸。
第三部分 技術(shù)分析與后市展望
滬膠上周的低位多單已止盈。當(dāng)前橡膠庫存的低位和汽車消費旺季的到來構(gòu)成利好，而合成膠高位價格松動使支撐力度減弱，且金融市場空頭氛圍濃厚。暫短線交易，1201合約區(qū)間32500-35000；中線輕倉建趨勢空單。
期貨行情，上周在外圍利空襲擾下，滬膠走勢震蕩偏弱。1201合約周內(nèi)最高34675點，最低32965點，至周五，收于33490點，周下跌805點，跌幅2.35%。日膠表現(xiàn)弱于滬膠，至周五，日膠指數(shù)報收于351.6點，周下跌10.9點，跌幅3.02%。
現(xiàn)貨市場，膠價跟隨期貨小幅走低，近期下游市場需求轉(zhuǎn)為清淡，進口美金膠在成交上好于國產(chǎn)膠，但是由于近期膠價再度漲至4700美元的前期高位，商家操作上相對比較謹(jǐn)慎，成交也較前期有所減弱。當(dāng)前，天然橡膠市場海南全乳膠價格在33700元/噸左右，云南全乳膠報價在33700元/噸，泰標(biāo)復(fù)合35300元/噸，越南3L在33400元/噸左右（13%稅）。
第二部分 基本面分析
宏觀因素，本周疲弱宏觀經(jīng)濟面情況以及投資者悲觀情緒主導(dǎo)了金融市場走向。全球經(jīng)濟二次衰退的恐慌以及市場憂慮使得商品期貨市場整體走軟，多數(shù)商品在超跌反彈后再次下跌，而黃金不斷刷下歷史新高，反映市場避險需求強烈。針對目前經(jīng)濟形勢和債務(wù)危機的蔓延、擴大化，摩根士丹利和高盛集團１８日分別下調(diào)了對全球經(jīng)濟增長的預(yù)期，稱貿(mào)易增速放緩以及一些歐美國家的財政緊縮政策將拖累全球經(jīng)濟增長速度，稱歐美國家部分政策的失誤使得全球金融市場承受巨大壓力，在這個環(huán)境下，原油走勢大幅走高的可能性不大。另一方面，隨著美國經(jīng)濟下行風(fēng)險的逐步增大，美聯(lián)儲手中的牌也越來越少了，未來推出QE3的概率越來越大，從而對大宗商品形成利多。
上游供應(yīng)，天氣情況，泰國天然橡膠產(chǎn)區(qū)，泰國中北部多云，南部多云；馬來西亞產(chǎn)區(qū)，馬來半島南部有雨，加里曼丹島北部有雨；印度尼西亞產(chǎn)區(qū)，蘇門答臘島赤道以北有雨，蘇門答臘島赤道以南有雨，加里曼丹島南部多云；中國產(chǎn)區(qū)，海南多云，云南為多云天氣。總體上，降雨對割膠有一定影響。目前泰國供應(yīng)商銷售壓力不大，傳統(tǒng)大廠泰華泰標(biāo)近期銷售10月船貨，聯(lián)益銷售1月船貨泰標(biāo)，洪曼厲近期船貨也已經(jīng)基本出清，詩董以及美萊等大廠仍有部分近月庫存。馬標(biāo)相對泰標(biāo)價格偏低，但工廠近期庫存也比較有限，印尼工廠因齋月臨近以及新加坡和中國下游市場的連續(xù)采購，近期也開始惜售手中庫存，東南亞市場外盤價格支撐明顯。另外，印尼已進入齋月，市場新膠供應(yīng)較前期有所減少。
下游需求，國內(nèi)7月汽車產(chǎn)銷相對平淡，而8月下旬開始進入汽車消費旺季，8、9月銷量有望環(huán)比持續(xù)提升，汽車銷售旺季的來臨有望拉動橡膠需求，應(yīng)關(guān)注汽車的銷售情況。因地震而減產(chǎn)的日本汽車行業(yè)今夏已恢復(fù)正常，預(yù)計日本8家汽車制造商下半年的全球產(chǎn)量將達1300萬輛，同比增長20%。據(jù)世界汽車專業(yè)調(diào)查公司FOURIN統(tǒng)計，2011年全球汽車產(chǎn)量將由7841萬輛增至8000萬輛，世界各家汽車公司紛紛看好新興國家市場。近期從現(xiàn)貨市場看到，部分商家持幣觀望等待抄底機會，也是基于對新興市場汽車消費的樂觀預(yù)期。
庫存與進口，上周期交所天然橡膠倉單庫存增加2580噸至24568噸，注冊倉單增加2825噸至14230噸。從庫存歷史數(shù)據(jù)可看到，隨著新膠供應(yīng)增加，后期天膠庫存將繼續(xù)回升。中國海關(guān)總署8月10公布的初步數(shù)據(jù)顯示，前7月中國進口天然橡膠（包括膠乳）100萬噸，同比增2.1%。其中7月進口量為13萬噸。
合成膠因素，市場預(yù)計在9、10月份亞洲和美國裂解裝置檢修利好支持之下，丁二烯現(xiàn)貨價格或?qū)⒒貜?，但?月份剩余時間內(nèi)，由于日常需求不旺和行情低迷，亞洲的丁二烯價格會持續(xù)下跌。國內(nèi)市場丁苯膠行情呈現(xiàn)下行趨勢。中石化及中石油等主流石化廠商大幅調(diào)低丁苯膠報價或掛牌價格固然對市場的下挫起到主導(dǎo)作用。周五中油華南順丁掛牌價的大幅下跌使得市場觀望氣氛加重、業(yè)者報盤減少，個別報盤也較前幾日再有走低，華東市場報價33500-34000元/噸。
第三部分 技術(shù)分析與后市展望
滬膠上周的低位多單已止盈。當(dāng)前橡膠庫存的低位和汽車消費旺季的到來構(gòu)成利好，而合成膠高位價格松動使支撐力度減弱，且金融市場空頭氛圍濃厚。暫短線交易，1201合約區(qū)間32500-35000；中線輕倉建趨勢空單。
