一、行情描述
滬膠節(jié)后在外圍市場(chǎng)因素帶動(dòng)下，呈現(xiàn)震蕩走高態(tài)勢(shì)，主力1201合約周一開(kāi)于28185，周三沖至最高點(diǎn)29035，但無(wú)奈市場(chǎng)信心明顯不足，周五收于28870，較上周上漲1095，幅度為3.94%，成交461.7萬(wàn)手，持倉(cāng)21.7萬(wàn)手。
日膠走勢(shì)基本與滬膠一致，但幅度要小于滬膠，日膠指數(shù)開(kāi)盤(pán)于315.0日元，最高沖至323.5日元，收盤(pán)至317.8日元，較上周上漲2.7日元，幅度為0.86%。
受經(jīng)濟(jì)回暖期望及歐洲危機(jī)緩解提振，NYMEX原油指數(shù)本周走高，收于87.15美元，上漲3.86美元或4.64%。據(jù)CFTC最新統(tǒng)計(jì)，截止10月11日當(dāng)周，紐約商品交易所原油期貨中持倉(cāng)量1424634手，減少7149手；大型投機(jī)商在紐約商品交易所原油期貨中持有凈多頭121061手，比前一周增加12897手，其中多頭減少3300手，空頭減少16197手。
二、行情分析
(一)國(guó)際市場(chǎng)
1. 美國(guó)方面，商務(wù)部宣布，9月的零售額環(huán)比增長(zhǎng)1.1%，與8月的零售銷(xiāo)售環(huán)比持平。勞工部宣布，9月的進(jìn)口價(jià)格環(huán)比增0.3%，而8月的進(jìn)口價(jià)格環(huán)比降0.4%。密歇根大學(xué)和路透社聯(lián)合宣布，10月美國(guó)消費(fèi)者信心指數(shù)的初值從9月的59.4點(diǎn)下降至57.5點(diǎn)。財(cái)政部公布報(bào)告稱(chēng)，2011財(cái)年聯(lián)邦政府財(cái)政赤字為1.29萬(wàn)億美元，與2010財(cái)年相比基本持平。
2．斯洛伐克議會(huì)14日以114票贊成，30票反對(duì)，3票棄權(quán)通過(guò)了歐元區(qū)提出的擴(kuò)大歐洲金融穩(wěn)定機(jī)制規(guī)模與使用靈活性的決議，從而為該決議的正式實(shí)施掃清了最后一塊障礙，這對(duì)處于泥潭中的歐洲無(wú)疑是一大利好。歐盟統(tǒng)計(jì)局12日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年8月份，歐元區(qū)工業(yè)生產(chǎn)繼續(xù)7月份的回升勢(shì)頭，環(huán)比增長(zhǎng)1.2％，同比增長(zhǎng)5.3％，顯示歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)特別是實(shí)體經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)企穩(wěn)跡象。而日本內(nèi)閣府10月12日公布的數(shù)據(jù)顯示，8月份日本核心機(jī)械訂單環(huán)比增長(zhǎng)11%，為過(guò)去一年多來(lái)的最快月度增速，表現(xiàn)遠(yuǎn)好于7月份的環(huán)比萎縮8.2%。
3. 考慮到西班牙經(jīng)濟(jì)的黯淡前景，標(biāo)準(zhǔn)普爾周二下調(diào)了該國(guó)15家銀行的信用評(píng)級(jí)，之后，又于14日下調(diào)西班牙長(zhǎng)期主權(quán)信用評(píng)級(jí)，由AA降至AA-，前景展望為負(fù)面。而繼上周下調(diào)數(shù)家歐洲銀行的信用評(píng)級(jí)后，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)惠譽(yù)13日又宣布下調(diào)4家歐洲銀行的信用評(píng)級(jí)，并將7家國(guó)際性金融機(jī)構(gòu)列入負(fù)面觀察名單。
（二）國(guó)內(nèi)市場(chǎng)
1. 中國(guó)人民銀行14日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，9月份人民幣貸款增加4700億元，同比減少1311億元，環(huán)比少增785億元。截至9月末，國(guó)家外匯儲(chǔ)備余額為32017億美元，較6月末增長(zhǎng)42億美元，增速明顯放緩。中國(guó)海關(guān)周四公布數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)9月進(jìn)出口同比增幅雙雙低于市場(chǎng)預(yù)期，貿(mào)易順差收窄至145.1億美元，9月出口同比增長(zhǎng)17.1%，進(jìn)口同比增長(zhǎng)20.9%，出口環(huán)比下降2.1%，進(jìn)口環(huán)比下降0.2%。
2. 國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)顯示，9月CPI同比增長(zhǎng)6.1%，較8月的6.2%進(jìn)一步回落，并好于市場(chǎng)預(yù)期。9月份PPI同比漲6.5%，增幅為今年以來(lái)最低，環(huán)比持平，分析人士認(rèn)為，盡管目前整體通脹水平仍處高位，但通脹高點(diǎn)已經(jīng)過(guò)去，10月份以后物價(jià)水平有望出現(xiàn)明顯回落，但有部分專(zhuān)家認(rèn)為四季度貨幣政策仍將維持偏緊。全國(guó)企業(yè)景氣調(diào)查結(jié)果顯示，三季度企業(yè)家信心指數(shù)為129.4，在連續(xù)六個(gè)季度位于130以上后，三季度回落至130以下。
（三）天然橡膠供求
1. 受持續(xù)強(qiáng)降雨影響，泰國(guó)地區(qū)以及中國(guó)海南地區(qū)橡膠產(chǎn)區(qū)損失嚴(yán)重。海南省農(nóng)業(yè)廳統(tǒng)計(jì)顯示，全省共有140萬(wàn)畝民營(yíng)橡膠受災(zāi)，其中斷倒的面積達(dá)9.81萬(wàn)畝，直接經(jīng)濟(jì)損失達(dá)34.19億元，預(yù)計(jì)這將導(dǎo)致今年海南民營(yíng)橡膠產(chǎn)量減少1.3萬(wàn)噸。
2. 馬來(lái)西亞統(tǒng)計(jì)局10月12日公布的數(shù)據(jù)顯示，該國(guó)8月天然橡膠產(chǎn)量較去年同期增加19%，至95731噸，8月末橡膠庫(kù)存共計(jì)145,745噸，同比增加22%。印度橡膠局（IRB）近日預(yù)測(cè)，今年印度的天然橡膠供應(yīng)缺口為7.5萬(wàn)噸，今年天然橡膠產(chǎn)量將增至90.2萬(wàn)噸，比去年增長(zhǎng)4.6％；IRB預(yù)測(cè)，未來(lái)15年，印度天然橡膠的供求缺口將超過(guò)18萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)2025年天然橡膠的產(chǎn)量為163萬(wàn)噸，而需求量則為180萬(wàn)噸。
3. 中國(guó)海關(guān)周四公布，中國(guó)前三季度天然橡膠（包括乳膠）進(jìn)口量同比增7.7%，至144萬(wàn)噸，其中9月進(jìn)口量為24萬(wàn)噸，中國(guó)前三季度合成橡膠進(jìn)口量同比降7.9%，至1091241噸，其中9月進(jìn)口量為123573噸。日本橡膠貿(mào)易協(xié)會(huì)公布的數(shù)據(jù)顯示，日本8月天然橡膠進(jìn)口同比下降0.4%至68967噸。
4.中國(guó)汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布全國(guó)汽車(chē)行業(yè)產(chǎn)銷(xiāo)數(shù)據(jù)顯示，9月商用車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)32.70萬(wàn)輛和32.66萬(wàn)輛，環(huán)比增長(zhǎng) 18.39%和14.23%，同比下降10.29%和5.92%。與上月相比，客車(chē)非完整車(chē)輛銷(xiāo)量略有下降，其它品種產(chǎn)銷(xiāo)呈一定增長(zhǎng)，與上年同期相比，客車(chē)和客車(chē)非完整車(chē)輛產(chǎn)銷(xiāo)穩(wěn)定增長(zhǎng)，其它品種有所下降。據(jù)歐洲商業(yè)協(xié)會(huì)（AEB）統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示，俄羅斯今年9月新車(chē)銷(xiāo)量為48495輛，比去年同期增長(zhǎng)26%，AEB預(yù)計(jì)2011年俄羅斯市場(chǎng)的汽車(chē)銷(xiāo)量將達(dá)到245萬(wàn)輛，比2010年增長(zhǎng)28%，2012年的銷(xiāo)量將同比增長(zhǎng)23%至290萬(wàn)輛。
5.現(xiàn)貨方面，齊魯石化順丁橡膠和丁苯1502分別由31100和27500下降至29600和26000。
三、后市研判
滬膠經(jīng)過(guò)節(jié)前大跌，本周受歐債危機(jī)緩解等因素提振，加之技術(shù)上的反彈需求，呈現(xiàn)震蕩走高跡象，但反彈過(guò)程中明顯乏力，稍顯不足，國(guó)內(nèi)通脹雖有緩和，但在控制物價(jià)穩(wěn)定的壓力下，相對(duì)緊縮的貨幣政策短期內(nèi)或?qū)⒗^續(xù)，因此滬膠后期走勢(shì)依然不容樂(lè)觀，仍將震蕩偏弱，后期關(guān)注30000壓力位，建議投資者中線(xiàn)空單繼續(xù)持有，多單可搶反彈離場(chǎng)。
滬膠節(jié)后在外圍市場(chǎng)因素帶動(dòng)下，呈現(xiàn)震蕩走高態(tài)勢(shì)，主力1201合約周一開(kāi)于28185，周三沖至最高點(diǎn)29035，但無(wú)奈市場(chǎng)信心明顯不足，周五收于28870，較上周上漲1095，幅度為3.94%，成交461.7萬(wàn)手，持倉(cāng)21.7萬(wàn)手。
日膠走勢(shì)基本與滬膠一致，但幅度要小于滬膠，日膠指數(shù)開(kāi)盤(pán)于315.0日元，最高沖至323.5日元，收盤(pán)至317.8日元，較上周上漲2.7日元，幅度為0.86%。
受經(jīng)濟(jì)回暖期望及歐洲危機(jī)緩解提振，NYMEX原油指數(shù)本周走高，收于87.15美元，上漲3.86美元或4.64%。據(jù)CFTC最新統(tǒng)計(jì)，截止10月11日當(dāng)周，紐約商品交易所原油期貨中持倉(cāng)量1424634手，減少7149手；大型投機(jī)商在紐約商品交易所原油期貨中持有凈多頭121061手，比前一周增加12897手，其中多頭減少3300手，空頭減少16197手。
二、行情分析
(一)國(guó)際市場(chǎng)
1. 美國(guó)方面，商務(wù)部宣布，9月的零售額環(huán)比增長(zhǎng)1.1%，與8月的零售銷(xiāo)售環(huán)比持平。勞工部宣布，9月的進(jìn)口價(jià)格環(huán)比增0.3%，而8月的進(jìn)口價(jià)格環(huán)比降0.4%。密歇根大學(xué)和路透社聯(lián)合宣布，10月美國(guó)消費(fèi)者信心指數(shù)的初值從9月的59.4點(diǎn)下降至57.5點(diǎn)。財(cái)政部公布報(bào)告稱(chēng)，2011財(cái)年聯(lián)邦政府財(cái)政赤字為1.29萬(wàn)億美元，與2010財(cái)年相比基本持平。
2．斯洛伐克議會(huì)14日以114票贊成，30票反對(duì)，3票棄權(quán)通過(guò)了歐元區(qū)提出的擴(kuò)大歐洲金融穩(wěn)定機(jī)制規(guī)模與使用靈活性的決議，從而為該決議的正式實(shí)施掃清了最后一塊障礙，這對(duì)處于泥潭中的歐洲無(wú)疑是一大利好。歐盟統(tǒng)計(jì)局12日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年8月份，歐元區(qū)工業(yè)生產(chǎn)繼續(xù)7月份的回升勢(shì)頭，環(huán)比增長(zhǎng)1.2％，同比增長(zhǎng)5.3％，顯示歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)特別是實(shí)體經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)企穩(wěn)跡象。而日本內(nèi)閣府10月12日公布的數(shù)據(jù)顯示，8月份日本核心機(jī)械訂單環(huán)比增長(zhǎng)11%，為過(guò)去一年多來(lái)的最快月度增速，表現(xiàn)遠(yuǎn)好于7月份的環(huán)比萎縮8.2%。
3. 考慮到西班牙經(jīng)濟(jì)的黯淡前景，標(biāo)準(zhǔn)普爾周二下調(diào)了該國(guó)15家銀行的信用評(píng)級(jí)，之后，又于14日下調(diào)西班牙長(zhǎng)期主權(quán)信用評(píng)級(jí)，由AA降至AA-，前景展望為負(fù)面。而繼上周下調(diào)數(shù)家歐洲銀行的信用評(píng)級(jí)后，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)惠譽(yù)13日又宣布下調(diào)4家歐洲銀行的信用評(píng)級(jí)，并將7家國(guó)際性金融機(jī)構(gòu)列入負(fù)面觀察名單。
（二）國(guó)內(nèi)市場(chǎng)
1. 中國(guó)人民銀行14日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，9月份人民幣貸款增加4700億元，同比減少1311億元，環(huán)比少增785億元。截至9月末，國(guó)家外匯儲(chǔ)備余額為32017億美元，較6月末增長(zhǎng)42億美元，增速明顯放緩。中國(guó)海關(guān)周四公布數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)9月進(jìn)出口同比增幅雙雙低于市場(chǎng)預(yù)期，貿(mào)易順差收窄至145.1億美元，9月出口同比增長(zhǎng)17.1%，進(jìn)口同比增長(zhǎng)20.9%，出口環(huán)比下降2.1%，進(jìn)口環(huán)比下降0.2%。
2. 國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)顯示，9月CPI同比增長(zhǎng)6.1%，較8月的6.2%進(jìn)一步回落，并好于市場(chǎng)預(yù)期。9月份PPI同比漲6.5%，增幅為今年以來(lái)最低，環(huán)比持平，分析人士認(rèn)為，盡管目前整體通脹水平仍處高位，但通脹高點(diǎn)已經(jīng)過(guò)去，10月份以后物價(jià)水平有望出現(xiàn)明顯回落，但有部分專(zhuān)家認(rèn)為四季度貨幣政策仍將維持偏緊。全國(guó)企業(yè)景氣調(diào)查結(jié)果顯示，三季度企業(yè)家信心指數(shù)為129.4，在連續(xù)六個(gè)季度位于130以上后，三季度回落至130以下。
（三）天然橡膠供求
1. 受持續(xù)強(qiáng)降雨影響，泰國(guó)地區(qū)以及中國(guó)海南地區(qū)橡膠產(chǎn)區(qū)損失嚴(yán)重。海南省農(nóng)業(yè)廳統(tǒng)計(jì)顯示，全省共有140萬(wàn)畝民營(yíng)橡膠受災(zāi)，其中斷倒的面積達(dá)9.81萬(wàn)畝，直接經(jīng)濟(jì)損失達(dá)34.19億元，預(yù)計(jì)這將導(dǎo)致今年海南民營(yíng)橡膠產(chǎn)量減少1.3萬(wàn)噸。
2. 馬來(lái)西亞統(tǒng)計(jì)局10月12日公布的數(shù)據(jù)顯示，該國(guó)8月天然橡膠產(chǎn)量較去年同期增加19%，至95731噸，8月末橡膠庫(kù)存共計(jì)145,745噸，同比增加22%。印度橡膠局（IRB）近日預(yù)測(cè)，今年印度的天然橡膠供應(yīng)缺口為7.5萬(wàn)噸，今年天然橡膠產(chǎn)量將增至90.2萬(wàn)噸，比去年增長(zhǎng)4.6％；IRB預(yù)測(cè)，未來(lái)15年，印度天然橡膠的供求缺口將超過(guò)18萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)2025年天然橡膠的產(chǎn)量為163萬(wàn)噸，而需求量則為180萬(wàn)噸。
3. 中國(guó)海關(guān)周四公布，中國(guó)前三季度天然橡膠（包括乳膠）進(jìn)口量同比增7.7%，至144萬(wàn)噸，其中9月進(jìn)口量為24萬(wàn)噸，中國(guó)前三季度合成橡膠進(jìn)口量同比降7.9%，至1091241噸，其中9月進(jìn)口量為123573噸。日本橡膠貿(mào)易協(xié)會(huì)公布的數(shù)據(jù)顯示，日本8月天然橡膠進(jìn)口同比下降0.4%至68967噸。
4.中國(guó)汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布全國(guó)汽車(chē)行業(yè)產(chǎn)銷(xiāo)數(shù)據(jù)顯示，9月商用車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)32.70萬(wàn)輛和32.66萬(wàn)輛，環(huán)比增長(zhǎng) 18.39%和14.23%，同比下降10.29%和5.92%。與上月相比，客車(chē)非完整車(chē)輛銷(xiāo)量略有下降，其它品種產(chǎn)銷(xiāo)呈一定增長(zhǎng)，與上年同期相比，客車(chē)和客車(chē)非完整車(chē)輛產(chǎn)銷(xiāo)穩(wěn)定增長(zhǎng)，其它品種有所下降。據(jù)歐洲商業(yè)協(xié)會(huì)（AEB）統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示，俄羅斯今年9月新車(chē)銷(xiāo)量為48495輛，比去年同期增長(zhǎng)26%，AEB預(yù)計(jì)2011年俄羅斯市場(chǎng)的汽車(chē)銷(xiāo)量將達(dá)到245萬(wàn)輛，比2010年增長(zhǎng)28%，2012年的銷(xiāo)量將同比增長(zhǎng)23%至290萬(wàn)輛。
5.現(xiàn)貨方面，齊魯石化順丁橡膠和丁苯1502分別由31100和27500下降至29600和26000。
三、后市研判
滬膠經(jīng)過(guò)節(jié)前大跌，本周受歐債危機(jī)緩解等因素提振，加之技術(shù)上的反彈需求，呈現(xiàn)震蕩走高跡象，但反彈過(guò)程中明顯乏力，稍顯不足，國(guó)內(nèi)通脹雖有緩和，但在控制物價(jià)穩(wěn)定的壓力下，相對(duì)緊縮的貨幣政策短期內(nèi)或?qū)⒗^續(xù)，因此滬膠后期走勢(shì)依然不容樂(lè)觀，仍將震蕩偏弱，后期關(guān)注30000壓力位，建議投資者中線(xiàn)空單繼續(xù)持有，多單可搶反彈離場(chǎng)。
