一、行情描述

11月17日（周四），滬膠主力合約1205低開高走，開盤于25330，收于25850，較上一交易日上漲520元或2.05%，成交140.8萬手，持倉大幅增加52404手，至230406手。TOCOM橡膠指數(shù)收276.0日元，漲8.9；NYMEX原油指數(shù)收98.69美元，跌3.50。

二、基本面分析

國際市場

美聯(lián)儲宣布，10月美國的工業(yè)產(chǎn)出環(huán)比增長0.7%，為7月份以來的最大增幅，大大超出預(yù)期，顯示經(jīng)濟增長動能增加。法國與德國就歐洲央行是否應(yīng)該加強干預(yù)遏制不斷惡化的歐元區(qū)債務(wù)危機上出現(xiàn)了意見沖突，法國施壓歐洲央行進行救助，但德國明確反對。英格蘭銀行16日發(fā)布季度報告稱，鑒于國際及國內(nèi)最新形勢，將2011年和2012年英國經(jīng)濟增長預(yù)期下調(diào)至1%。日本央行16日宣布，繼續(xù)維持基準利率不變，但下調(diào)對日本經(jīng)濟景氣程度的評估?；葑u評級周三發(fā)布報告稱，如果歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)危機不能及時得到解決，美國銀行業(yè)的信用前景將會惡化。

國內(nèi)市場

11月16日，中國人民銀行發(fā)布第三季度中國貨幣政策執(zhí)行報告指出，下階段央行將繼續(xù)實施穩(wěn)健貨幣政策，同時密切檢測國內(nèi)外經(jīng)濟金融形勢發(fā)展變化，把握好政策的力度和節(jié)奏，適時適度進行預(yù)調(diào)微調(diào)。貨幣政策放松預(yù)期愈發(fā)明顯。

現(xiàn)貨方面，泰國USS3橡膠現(xiàn)貨價格周四升至每公斤90.59-92.50泰銖；上海地區(qū)天膠報價小幅回落，海南國營全乳膠報價26800-27000元/噸，聽聞泰國3#煙片17稅報價30000元/噸左右，市場貨源不多，商家報價積極性不高，交投不溫不火。據(jù)曼谷郵報報道，泰國南部膠農(nóng)已經(jīng)同意削減至少25%的橡膠供應(yīng)，以遏制近期橡膠價格跌勢，協(xié)議內(nèi)容包括割膠高峰期的割膠天數(shù)將由20日減至15日，農(nóng)業(yè)部也考慮設(shè)立100億泰銖的干預(yù)基金用于收購。但此類措施能否順利實施，值得商榷。

三、后市研判

央行的表態(tài)和泰國的限價限產(chǎn)措施在一定程度上提振了市場信心，但隨著歐元區(qū)債務(wù)國債務(wù)壓力的加大以及法國深陷降級憂慮拖累，滬膠的復(fù)蘇之路注定艱難，近期或仍將圍繞24000-26000震蕩，建議投資者可離場觀望，多看少做。