一、行情描述

12月1日（周四），滬膠主力合約1205高開低走，開盤于26475，尾盤收于25925，較上一交易日上漲945元或3.78%，成交87.5萬手，持倉減少18506手，至192192手。TOCOM橡膠收276.6日元，漲12.8日元，NYMEX原油指數(shù)收98.61美元，漲0.05。

二、基本面分析

國際市場

美聯(lián)儲及其他五家央行周三宣布，將聯(lián)手把美元流動性互換利率下調(diào)50個基點，以此作為對歐元區(qū)主權債務危機的回應。美國勞工部宣布，2011年第三季度非農(nóng)生產(chǎn)率的環(huán)比年化增長率修正為2.3%，經(jīng)濟學家對此的平均預期為增2.6%。美國供應管理協(xié)會(ISM)芝加哥分會宣布，11月的芝加哥采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)為62.6點，經(jīng)濟學家對此的平均預期為59.0點。美國房地產(chǎn)經(jīng)紀商協(xié)會(NAR)宣布，10月的二手房簽約銷售指數(shù)環(huán)比增長10.4%，經(jīng)濟學家對此的平均預期為1.5%。

國內(nèi)市場

中國人民銀行決定，從2011年12月5日起，下調(diào)存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點，此舉令市場大為意外，但是否意味著全面放松貨幣政策仍值得商榷。中國物流與采購聯(lián)合會發(fā)布的中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.0%，環(huán)比回落1.4個百分點。自2009年3月份以來首次回落到50%以內(nèi)，顯示出經(jīng)濟增速回落趨勢仍將延續(xù)。

現(xiàn)貨方面，上海地區(qū)天膠報價隨期貨上漲，海南國營全乳膠報價27000-27200元/噸，泰國3#煙片17稅報價28500-28600元/噸，越南3L膠不含稅報價24500元/噸左右，13稅報價25500-25600元/噸，市場觀望情緒濃厚，下游抵觸高價，詢盤不積極。日本汽車制造商協(xié)會JAMA表示，今年9月份日本的汽車產(chǎn)量同比下降4.5%，10月份的產(chǎn)量同比增長20.3%，JAMA透露，今年10月份汽車產(chǎn)量共計904247輛，同比增加152827輛，增幅高達20.3%。

三、后市研判

受央行意外降低存準率和美國聯(lián)合五大央行救市影響，市場如同打了一針強心劑，商品全線上漲，但此類舉動只能解一時之困，長期效果仍存疑問，滬膠高開低走，仍未突破26000，建議投資者關注后期表現(xiàn)，觀望為主，不盲目追多。