9月份天然橡膠市場(chǎng)終于打破近半年的低沉走勢(shì)，在國慶假期前開始活躍反彈。一方面節(jié)前部分工廠補(bǔ)庫及產(chǎn)膠國降雨影響供給等利好為價(jià)格反彈基本，另一方面政策利好也推動(dòng)了價(jià)格走高，如QE3，泰國收儲(chǔ)方案等。9月份國內(nèi)外天膠期貨皆增倉放量，日膠成交159025手，持倉13548手，增幅達(dá)到20.28%。滬膠成交5100454手，持倉106796手，增幅為16.44%。近期橡膠行業(yè)在宏觀經(jīng)濟(jì)利好政策消息推動(dòng)下，出現(xiàn)回暖，后期走勢(shì)仍需繼續(xù)關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)及相關(guān)政策。

美國方面經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，二季度經(jīng)濟(jì)增長為自2011年三季度以來最慢，8月美國耐用品訂單下降幅度創(chuàng)衰退以來最大幅度，8月美國耐用品訂單下降幅度創(chuàng)衰退以來最大幅度，目前等待QE3作用的持續(xù)釋放，觀察對(duì)于就業(yè)和經(jīng)濟(jì)的提振作用，并關(guān)注美國大選前美聯(lián)儲(chǔ)和政府的進(jìn)一步的動(dòng)作；市場(chǎng)當(dāng)前焦點(diǎn)在于中國，中國公布經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)使得投資者預(yù)期該國將采取措施支撐其疲軟的經(jīng)濟(jì)增長9月歐元區(qū)信心連續(xù)第6個(gè)月減弱，核心國家信心顯著下滑。后期需密切觀察十八大會(huì)期的確定和政策方面的動(dòng)向；其他商品方面，原油短期處于夏季乘車需求和冬季取暖需求的過渡期，美國釋放戰(zhàn)略儲(chǔ)備、沙特增加供應(yīng)和中東局勢(shì)緩和導(dǎo)致油價(jià)回調(diào)，鑒于短期需求面的偏弱表現(xiàn)以及美國大選的政策性導(dǎo)向，短期油價(jià)料以整理為主。

國慶長假期間，外圍市場(chǎng)整體呈現(xiàn)漲勢(shì)。歐美制造業(yè)和就業(yè)數(shù)據(jù)良好；歐債問題雖無明顯進(jìn)展，但風(fēng)險(xiǎn)仍相對(duì)可控；各國央行政策基本符合預(yù)期；國內(nèi)十八大會(huì)期確定。歐美股市整體小幅走高；美元略有走弱；商品盤整為主，其中油價(jià)因地緣政治和美國大選因素呈現(xiàn)過山車行情，國際金價(jià)再創(chuàng)一年內(nèi)新高。

東南亞產(chǎn)膠區(qū)，在9月18日的泰國國會(huì)例會(huì)上，批準(zhǔn)了300億泰銖新的橡膠收儲(chǔ)資金，計(jì)劃以高于市價(jià)的水平向膠農(nóng)收購原料。該筆資金將分批使用，第一批50億收儲(chǔ)款項(xiàng)已得到國會(huì)通過即將投入使用。泰國氣象局9月28日發(fā)布全境大雨到暴雨警告。因季風(fēng)力量加強(qiáng)，東部、中部和南部雨量增大。泰國產(chǎn)區(qū)降水影響原料供應(yīng)，五大原料市場(chǎng)成交量持續(xù)下滑。印尼和馬來西亞暫無動(dòng)作。但印尼南部已進(jìn)入落葉期，原料數(shù)量不多，給予膠價(jià)一定的支撐。越南主產(chǎn)區(qū)，封關(guān)至今仍無開關(guān)的具體消息，但是膠市反彈的時(shí)候，國內(nèi)買入較多，后續(xù)有待市場(chǎng)消化。國內(nèi)產(chǎn)區(qū)，緊跟期貨報(bào)盤持續(xù)高漲，但業(yè)者對(duì)于上半年的行情心有余悸，對(duì)后續(xù)橡膠走勢(shì)再存分歧。產(chǎn)膠國10月開始限制出口，加之大雨阻礙割膠、運(yùn)輸，節(jié)后歸來橡膠市場(chǎng)將繼續(xù)消化利好。

海關(guān)總署公布的數(shù)據(jù)顯示，我國8月天然橡膠（包括膠乳）進(jìn)口量為21萬噸。1-8月，我國累計(jì)進(jìn)口天然橡膠137萬噸，較去年同期的121萬噸增長13.7%。青島保稅區(qū)截止9月27日橡膠總庫存為25.42萬噸：其中，天膠17.08萬噸，合成膠4.02萬噸，復(fù)合膠4.32萬噸。目前保稅區(qū)橡膠入庫還是一地難求，倉庫基本上是出多少就入多少。節(jié)前幾天倉庫基本上已不接單，推到節(jié)后操作。就青島保稅區(qū)庫存消耗情況來看，節(jié)前下游工廠備貨有限，節(jié)后終端工廠料將繼續(xù)買入，對(duì)后期橡膠價(jià)格走勢(shì)形成有效支撐。

鑒于目前橡膠行業(yè)受政策面消息影響明顯，而經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)仍需要時(shí)間，后市各國宏觀政策方面仍舊會(huì)延續(xù)寬松，經(jīng)濟(jì)形式也在逐步改善，格局在慢慢轉(zhuǎn)變，后期商品市場(chǎng)整體仍較為偏暖，橡膠趨勢(shì)將保持震蕩偏多格局，近期將繼續(xù)消化假期利好，料將維持高位盤整，后續(xù)需繼續(xù)關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)面及資金狀況。