一、11月中上旬行情回顧
期貨市場(chǎng)：原油市場(chǎng)因?yàn)槊绹?guó)總統(tǒng)大選而劇烈波動(dòng)，間接帶動(dòng)了滬膠趨于寬幅波動(dòng)，滬膠在原油重挫下，最低探低至23320。之后市場(chǎng)多次傳聞橡膠收儲(chǔ)信息，而各種收儲(chǔ)消息內(nèi)容不一致，使得投資者對(duì)橡膠收儲(chǔ)信息感到迷茫，導(dǎo)致滬膠振蕩幅度加劇。但整體因60日均線有較強(qiáng)支撐，滬膠稍獲支撐。
現(xiàn)貨市場(chǎng)，11月中上旬現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)波動(dòng)幅度不大，主要是銷售商預(yù)期印馬泰三國(guó)政府限制出口，報(bào)價(jià)較為堅(jiān)挺。
合成橡膠市場(chǎng)，合成橡膠市場(chǎng)在經(jīng)歷原油下行，中石化、中石油下調(diào)合成橡膠出廠價(jià)后，因整體需求較為低迷，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)維持區(qū)間波動(dòng)態(tài)勢(shì)。
二、相關(guān)因素分析
(一)橡膠高位庫存問題凸顯
青島保稅區(qū)及物流園區(qū)截至10月31號(hào)庫存統(tǒng)計(jì)，青島保稅區(qū)橡膠總庫存為27.13萬噸。目前輸美輪胎特保案到期，而庫存量繼續(xù)攀升，輪胎企業(yè)并未出現(xiàn)大量補(bǔ)庫存活動(dòng)，使得市場(chǎng)擔(dān)憂輪胎企業(yè)的開工率沒有提供。相關(guān)報(bào)告顯示，至10月中旬輪胎企業(yè)的開工率稱下降趨勢(shì)。再者，目前巴西等國(guó)家對(duì)中國(guó)出口的橡膠和塑料制品展開反傾向調(diào)查，使得輪胎廠不看好遠(yuǎn)期的出口市場(chǎng)。
截至11月9日當(dāng)周，上期所的橡膠的庫存為45010噸，期貨庫存也處于節(jié)節(jié)攀升的狀態(tài)。
（二）馬來西亞政府表示未設(shè)定2700美元/噸的橡膠干預(yù)門檻價(jià)格
10月份，馬來西亞行業(yè)消息人士稱，印馬泰三國(guó)政府入市干預(yù)橡膠價(jià)格設(shè)在2700美元/噸。但是11月6日，馬來西亞政府表示，馬來西亞政府未設(shè)立橡膠入市干預(yù)價(jià)格。由此看來，2700美元/噸的橡膠干預(yù)門檻價(jià)格將不可能實(shí)現(xiàn),橡膠價(jià)格或重返跌勢(shì)。
(三)歐盟車市遭遇寒冬，部分產(chǎn)品轉(zhuǎn)銷中國(guó)
歐洲汽車工業(yè)協(xié)會(huì)(ACEA)日前公布的數(shù)據(jù)顯示，9月份歐洲汽車銷量為113萬輛，同比下降11%，1至9月銷量下降7.2%，預(yù)計(jì)全年下滑幅度可達(dá)10%，創(chuàng)19年之最。因?yàn)槟壳皻W洲汽車銷售市場(chǎng)低迷，部分車企把2012年的銷售計(jì)劃額度轉(zhuǎn)配至中國(guó)市場(chǎng)，導(dǎo)致目前中國(guó)進(jìn)口車的庫存系數(shù)高位。根據(jù)中國(guó)汽車流通協(xié)會(huì)日前對(duì)外發(fā)布2012年9月份汽車經(jīng)銷商庫存調(diào)查結(jié)果，9月份進(jìn)口品牌庫存系數(shù)卻上升了0.99，筆者預(yù)計(jì)目前進(jìn)口品牌的汽車庫存數(shù)據(jù)系數(shù)在2.5以上。
(四)以豐田汽車為首的日本車企計(jì)劃或已經(jīng)開始減少中國(guó)工廠生產(chǎn)
豐田研究部門10月23日撰寫的內(nèi)部報(bào)告稱，今年第4季度公司在中國(guó)的產(chǎn)出可能較正常水平低40%左右，減產(chǎn)將一直延續(xù)貫穿整個(gè)2013年上半年，到明年第3季度完全恢復(fù)。市場(chǎng)又有相關(guān)消息顯示，豐田汽車計(jì)劃2012年第4季度減產(chǎn)50%，2013年第1季度減產(chǎn)25%，2013年第3季度減產(chǎn)20%。
11月2日當(dāng)周，本田汽車發(fā)布第3季度財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)時(shí)稱，原先預(yù)計(jì)本財(cái)年在華銷量750,000輛，新目標(biāo)較舊目標(biāo)同比下降17%，為620,000輛。
整體看來，日系車企在華工廠都有減產(chǎn)的計(jì)劃，減產(chǎn)的幅度不一。整體上，日系車企在華工廠減少將拖累中國(guó)橡膠的需求。
(五)重型卡車銷售低迷依舊
第一商用車網(wǎng)最新獲悉，重卡市場(chǎng)10月份共計(jì)銷車4.3萬輛，同比下降超過24%，環(huán)比上月基本持平。今年1-10月，重卡市場(chǎng)累計(jì)銷車約53.49萬輛，比去年同期的76.93萬輛下降了30.5%。雖然國(guó)內(nèi)PMI暗示著經(jīng)濟(jì)的回暖，但是重型卡車的銷售低迷依舊，甚至在傳統(tǒng)的銷售旺季“金九銀十”，銷售亦是如此慘淡。預(yù)計(jì)重型卡車后市的銷售將繼續(xù)下滑。
三、11月中下旬展望
宏觀方面，激進(jìn)的稅收政策和緊縮的財(cái)政支出造成美國(guó)財(cái)政懸崖，市場(chǎng)就奧巴馬能否在短期內(nèi)解決財(cái)政危機(jī)失去信心，因?yàn)槭袌?chǎng)預(yù)計(jì)國(guó)會(huì)要對(duì)此達(dá)成協(xié)議需求一段較長(zhǎng)時(shí)間。預(yù)計(jì)金融市場(chǎng)較在較長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)處于大幅度的波動(dòng)狀態(tài)。
供給方面，中國(guó)膠農(nóng)因?yàn)橄鹉z價(jià)格不理想，有打算在11月份提前停割，小幅提振膠價(jià)；但是青島保稅港區(qū)天然橡膠總庫存為27.13萬噸，在庫存小有回落之后轉(zhuǎn)而上行。加之上期所的橡膠庫存也持續(xù)上升，預(yù)計(jì)橡膠供應(yīng)在11月份的下半旬將維持寬松的氛圍。
需求方面，受豐田、本田等日系車企在華工廠減產(chǎn)或者限產(chǎn)的影響，中國(guó)的汽車產(chǎn)量的環(huán)比增速將減緩；而汽車產(chǎn)量的減少，將導(dǎo)致橡膠需求的降低。同時(shí)，目前汽車的銷量在金九銀十表現(xiàn)不佳，恐拖累橡膠的消費(fèi)。
期貨市場(chǎng)：原油市場(chǎng)因?yàn)槊绹?guó)總統(tǒng)大選而劇烈波動(dòng)，間接帶動(dòng)了滬膠趨于寬幅波動(dòng)，滬膠在原油重挫下，最低探低至23320。之后市場(chǎng)多次傳聞橡膠收儲(chǔ)信息，而各種收儲(chǔ)消息內(nèi)容不一致，使得投資者對(duì)橡膠收儲(chǔ)信息感到迷茫，導(dǎo)致滬膠振蕩幅度加劇。但整體因60日均線有較強(qiáng)支撐，滬膠稍獲支撐。
現(xiàn)貨市場(chǎng)，11月中上旬現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)波動(dòng)幅度不大，主要是銷售商預(yù)期印馬泰三國(guó)政府限制出口，報(bào)價(jià)較為堅(jiān)挺。
合成橡膠市場(chǎng)，合成橡膠市場(chǎng)在經(jīng)歷原油下行，中石化、中石油下調(diào)合成橡膠出廠價(jià)后，因整體需求較為低迷，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)維持區(qū)間波動(dòng)態(tài)勢(shì)。
(一)橡膠高位庫存問題凸顯
青島保稅區(qū)及物流園區(qū)截至10月31號(hào)庫存統(tǒng)計(jì)，青島保稅區(qū)橡膠總庫存為27.13萬噸。目前輸美輪胎特保案到期，而庫存量繼續(xù)攀升，輪胎企業(yè)并未出現(xiàn)大量補(bǔ)庫存活動(dòng)，使得市場(chǎng)擔(dān)憂輪胎企業(yè)的開工率沒有提供。相關(guān)報(bào)告顯示，至10月中旬輪胎企業(yè)的開工率稱下降趨勢(shì)。再者，目前巴西等國(guó)家對(duì)中國(guó)出口的橡膠和塑料制品展開反傾向調(diào)查，使得輪胎廠不看好遠(yuǎn)期的出口市場(chǎng)。
截至11月9日當(dāng)周，上期所的橡膠的庫存為45010噸，期貨庫存也處于節(jié)節(jié)攀升的狀態(tài)。
10月份，馬來西亞行業(yè)消息人士稱，印馬泰三國(guó)政府入市干預(yù)橡膠價(jià)格設(shè)在2700美元/噸。但是11月6日，馬來西亞政府表示，馬來西亞政府未設(shè)立橡膠入市干預(yù)價(jià)格。由此看來，2700美元/噸的橡膠干預(yù)門檻價(jià)格將不可能實(shí)現(xiàn),橡膠價(jià)格或重返跌勢(shì)。
(三)歐盟車市遭遇寒冬，部分產(chǎn)品轉(zhuǎn)銷中國(guó)
歐洲汽車工業(yè)協(xié)會(huì)(ACEA)日前公布的數(shù)據(jù)顯示，9月份歐洲汽車銷量為113萬輛，同比下降11%，1至9月銷量下降7.2%，預(yù)計(jì)全年下滑幅度可達(dá)10%，創(chuàng)19年之最。因?yàn)槟壳皻W洲汽車銷售市場(chǎng)低迷，部分車企把2012年的銷售計(jì)劃額度轉(zhuǎn)配至中國(guó)市場(chǎng)，導(dǎo)致目前中國(guó)進(jìn)口車的庫存系數(shù)高位。根據(jù)中國(guó)汽車流通協(xié)會(huì)日前對(duì)外發(fā)布2012年9月份汽車經(jīng)銷商庫存調(diào)查結(jié)果，9月份進(jìn)口品牌庫存系數(shù)卻上升了0.99，筆者預(yù)計(jì)目前進(jìn)口品牌的汽車庫存數(shù)據(jù)系數(shù)在2.5以上。
(四)以豐田汽車為首的日本車企計(jì)劃或已經(jīng)開始減少中國(guó)工廠生產(chǎn)
豐田研究部門10月23日撰寫的內(nèi)部報(bào)告稱，今年第4季度公司在中國(guó)的產(chǎn)出可能較正常水平低40%左右，減產(chǎn)將一直延續(xù)貫穿整個(gè)2013年上半年，到明年第3季度完全恢復(fù)。市場(chǎng)又有相關(guān)消息顯示，豐田汽車計(jì)劃2012年第4季度減產(chǎn)50%，2013年第1季度減產(chǎn)25%，2013年第3季度減產(chǎn)20%。
11月2日當(dāng)周，本田汽車發(fā)布第3季度財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)時(shí)稱，原先預(yù)計(jì)本財(cái)年在華銷量750,000輛，新目標(biāo)較舊目標(biāo)同比下降17%，為620,000輛。
整體看來，日系車企在華工廠都有減產(chǎn)的計(jì)劃，減產(chǎn)的幅度不一。整體上，日系車企在華工廠減少將拖累中國(guó)橡膠的需求。
(五)重型卡車銷售低迷依舊
第一商用車網(wǎng)最新獲悉，重卡市場(chǎng)10月份共計(jì)銷車4.3萬輛，同比下降超過24%，環(huán)比上月基本持平。今年1-10月，重卡市場(chǎng)累計(jì)銷車約53.49萬輛，比去年同期的76.93萬輛下降了30.5%。雖然國(guó)內(nèi)PMI暗示著經(jīng)濟(jì)的回暖，但是重型卡車的銷售低迷依舊，甚至在傳統(tǒng)的銷售旺季“金九銀十”，銷售亦是如此慘淡。預(yù)計(jì)重型卡車后市的銷售將繼續(xù)下滑。
三、11月中下旬展望
宏觀方面，激進(jìn)的稅收政策和緊縮的財(cái)政支出造成美國(guó)財(cái)政懸崖，市場(chǎng)就奧巴馬能否在短期內(nèi)解決財(cái)政危機(jī)失去信心，因?yàn)槭袌?chǎng)預(yù)計(jì)國(guó)會(huì)要對(duì)此達(dá)成協(xié)議需求一段較長(zhǎng)時(shí)間。預(yù)計(jì)金融市場(chǎng)較在較長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)處于大幅度的波動(dòng)狀態(tài)。
供給方面，中國(guó)膠農(nóng)因?yàn)橄鹉z價(jià)格不理想，有打算在11月份提前停割，小幅提振膠價(jià)；但是青島保稅港區(qū)天然橡膠總庫存為27.13萬噸，在庫存小有回落之后轉(zhuǎn)而上行。加之上期所的橡膠庫存也持續(xù)上升，預(yù)計(jì)橡膠供應(yīng)在11月份的下半旬將維持寬松的氛圍。
需求方面，受豐田、本田等日系車企在華工廠減產(chǎn)或者限產(chǎn)的影響，中國(guó)的汽車產(chǎn)量的環(huán)比增速將減緩；而汽車產(chǎn)量的減少，將導(dǎo)致橡膠需求的降低。同時(shí)，目前汽車的銷量在金九銀十表現(xiàn)不佳，恐拖累橡膠的消費(fèi)。
