回顧2012年下半年宏觀經(jīng)濟(jì)，歐債危機(jī)給國際市場造成的風(fēng)雨沖擊，隨著希臘僵局打破及歐盟OTM購債計劃的推出而再度緩和，籠罩全球的經(jīng)濟(jì)衰退陰霾一時仍難以消散，銀行信貸繼續(xù)緊縮，經(jīng)濟(jì)回升動力較弱，歐洲經(jīng)濟(jì)弱勢復(fù)蘇的格局難以改變。危機(jī)風(fēng)雨將歇，“衰退”陰霾難散。

美國四季度就業(yè)市場復(fù)蘇加快，油價大幅回落和QE3的推出提振了消費(fèi)支出，內(nèi)外需走強(qiáng)及補(bǔ)庫存需求拉動企業(yè)投資，房地產(chǎn)市場投資持續(xù)良性增長。大選后美國國會將就避免“財政懸崖”展開談判或?qū)κ袌鲂纬蓻_擊，但可能和去年“美債危機(jī)”一樣有驚無險。預(yù)計美國國會將延長關(guān)鍵稅收優(yōu)惠計劃，將“財政懸崖”對明年經(jīng)濟(jì)的拖累降至0.4%。

國內(nèi)方面，從三季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)看，經(jīng)濟(jì)最壞的時候可能已經(jīng)過去，盡管經(jīng)濟(jì)反彈的動力并不強(qiáng)，但支持經(jīng)濟(jì)短期內(nèi)逐步恢復(fù)的局面正在形成。

就拖累經(jīng)濟(jì)下行的力量而言，房地產(chǎn)投資初步企穩(wěn)，私人部門制造業(yè)投資可能跌無可跌，這兩個領(lǐng)域投資大幅下行的風(fēng)險應(yīng)該不大；過去六個季度里對中國出口和PPI造成困擾的全球制造業(yè)周期的趨勢性滑落可能已經(jīng)進(jìn)入尾聲；3季度尤其是7、8月份工業(yè)企業(yè)急速去庫存行為正在結(jié)束。

與此同時，支持經(jīng)濟(jì)向上的力量仍在發(fā)酵，這包括政府基建類投資回升趨勢的延續(xù)，以及政治層面不確定性消除的正面刺激；去庫存結(jié)束也有助于企業(yè)盈利的改善和投資的穩(wěn)定；未來一兩個季度內(nèi)全球制造業(yè)周期可能會觸底回升，這會改善中國的出口并對PPI構(gòu)成進(jìn)一步的支持。

在資金供應(yīng)層面，近期長期短期資金供應(yīng)的增長是比較明顯，這也有利于經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)。2013年一季度，全球經(jīng)濟(jì)預(yù)計將維持溫和復(fù)蘇的態(tài)勢，市場仍將面臨諸如量化寬松政策所帶來的通脹預(yù)期、美國財稅政策調(diào)整以及歐元區(qū)金融市場動蕩等一系列不確定性。

而作為中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)的重要一環(huán)，汽車產(chǎn)業(yè)下游需求與宏觀經(jīng)濟(jì)息息相關(guān)，同時上游原料價格也受貨幣政策影響，在如此錯綜復(fù)雜的金融經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，汽車上下游各產(chǎn)業(yè)鏈將如何發(fā)展，值得探討。