截止3月底，青島保稅區(qū)庫存幾乎毫無懸念的繼續(xù)攀升，天膠庫存增加至20.8萬噸，合成膠庫存增加至5.1萬噸，而復(fù)合膠庫存則小幅減少至9.96萬噸，總計為35.86萬噸；而去年同期青島保稅區(qū)總庫存則僅為22萬噸。

3月份合成膠延續(xù)下行趨勢，其市場的疲軟多受外圍經(jīng)濟(jì)及下游采購乏力影響。近階段由塞浦路斯引發(fā)的金融危機(jī)導(dǎo)致歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)局勢再度陷入混沌之中，憂慮情緒蔓延，加之滬膠大幅下跌，拖累業(yè)者心態(tài)?？傮w而言，合成膠供應(yīng)面充足，市場基本面改觀不大，下游需求欠佳，交投清淡。

綜合分析：步入4月后，我國的云南產(chǎn)區(qū)以及越南將會陸續(xù)恢復(fù)割膠，彼時若下游需求面不能有明顯回暖則國內(nèi)天膠庫存壓力將會進(jìn)一步加?。欢鴩鴥?nèi)輪胎汽車市場，尤其是重卡市場能否如年初業(yè)內(nèi)預(yù)料般樂觀仍然有待觀望；另外東南亞三大天膠主產(chǎn)國為挽救一瀉千里的膠價預(yù)計仍會頻頻發(fā)布各種利好聲明干預(yù)市場；宏觀面塞浦路斯在減記協(xié)議達(dá)成后，由其引發(fā)的恐慌情緒已經(jīng)得到緩解。盡管從膠價歷史季節(jié)性走勢來看，滬膠在4月份往往亦會錄得較大的跌幅，但經(jīng)歷了2月下旬以及3月利空動能的集中釋放之后，我們還是傾向于認(rèn)為4月滬膠繼續(xù)大幅下探的動能將會有所衰竭，膠價在反復(fù)震蕩尋底中，空軍力量逐漸會消磨殆盡，膠價將會在4月或者5月初走出一波具有一定規(guī)模的反彈。

盤面走勢：今日國內(nèi)金融市場普跌，滬膠主力1309合約再次報收長陰，盤中隨著空頭的積極增倉，價格探底21425點(diǎn)，尾盤收于21460點(diǎn)，日內(nèi)跌幅達(dá)2.57%。滬膠依然籠罩在空頭氛圍中，搶左側(cè)收益風(fēng)險太大，因而暫時不建議抄底。關(guān)注下一目標(biāo)位21000點(diǎn)。

圖1：滬膠1309合約走勢圖


 

圖2：天膠與合成膠價格走勢對比