外圍市場(chǎng)：1、投資者對(duì)于日本股市上周巨幅波動(dòng)的恐慌與迷茫還未消退，對(duì)于“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”是否能夠奏效的疑問越來也多。本周日本股市以大跌作為開始，周一收盤跌3.22%：2、中國統(tǒng)計(jì)局報(bào)告，4月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增長9.3%，前值增長5.3%；中國1-4月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增長11.4%，前值增長12.1%。3、美國4月耐用品訂單月率+3.3%，大幅超預(yù)期，預(yù)示下半年增長將反彈。4、黑田東彥：只要經(jīng)濟(jì)改善 日債收益率上升也不怕。日本央行會(huì)議紀(jì)要：債市仍存不穩(wěn)定因素 一些成員認(rèn)為實(shí)現(xiàn)2%目標(biāo)艱難。

盤面走勢(shì)：周一期膠低位反復(fù)，整體繼續(xù)走弱。東京期膠日盤近月1305收于255.08，跌5.0；1309收于263.0，跌5.7；基準(zhǔn)1310收于265.4，跌4.9。滬膠RU1309開盤19200，日內(nèi)寬幅震蕩，最低18980，最高19450，收盤19115，較前一交易日結(jié)算跌330，或1.70%。日增倉13642至186832手。成交668452手。

天膠現(xiàn)貨報(bào)價(jià)：上海地區(qū)云南國營全乳報(bào)19000元/噸左右，海南國營全乳報(bào)18900元/噸左右，海南民營SCR5#報(bào)價(jià)17700元/噸左右；云南民營標(biāo)二報(bào)17700元/噸左右；泰國3#煙片17稅報(bào)19100元/噸左右；越南3L膠17稅報(bào)18800-18900元/噸左右。復(fù)合膠外盤，泰國3#煙片復(fù)合膠封盤無報(bào)價(jià)；泰國工廠泰標(biāo)20#復(fù)合膠市場(chǎng)報(bào)價(jià)2650-2680美元/噸；少量馬標(biāo)20#復(fù)合膠市場(chǎng)報(bào)價(jià)2640-2680美元/噸。泰國產(chǎn)區(qū)工廠成本較高，市場(chǎng)人氣清淡。（2013年6月-7月船期CIF中國主港報(bào)價(jià)）泰國合艾市場(chǎng)生膠片報(bào)82.39泰銖/公斤，跌1.39泰銖/公斤；煙片膠報(bào)87.27泰銖/公斤，跌2.00泰銖/公斤；膠水報(bào)81.00泰銖/公斤，跌2.00泰銖/公斤；杯膠報(bào)67.00泰銖/公斤，跌1.00泰銖/公斤。

分析判斷：美國持續(xù)復(fù)蘇，歐洲相對(duì)穩(wěn)定，中國前景曲折但希望仍存。但日本金融市場(chǎng)令人擔(dān)憂，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)的可能仍然較高。天膠產(chǎn)業(yè)鏈來看，下游橡膠制品需求前景逐漸樂觀。盡管新膠供應(yīng)源源不斷，即將到來的6月也是概率上的季節(jié)性偏空時(shí)段，但由于經(jīng)歷了前期略有非理性超跌表現(xiàn)的膠價(jià)大幅回落過程，在供需層面上的膠價(jià)水分不大，這為市場(chǎng)提供了一定的成本支撐。從終端消費(fèi)層面來講，膠價(jià)繼續(xù)下滑開始作用于輪胎價(jià)格，輪胎經(jīng)銷商補(bǔ)貨意愿將受到壓制。邏輯上，產(chǎn)業(yè)資本自上而下缺乏主動(dòng)做空理由。當(dāng)前市場(chǎng)糾結(jié)于宏觀的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)與產(chǎn)業(yè)自身的支撐之間。心理上及周期上，傾向于認(rèn)為近期前者仍將繼續(xù)表現(xiàn)為市場(chǎng)主導(dǎo)力量。滬膠二次探底可能較大，絕對(duì)價(jià)格上或開始考驗(yàn)前期低點(diǎn)。周一在日經(jīng)疲弱的基調(diào)下膠價(jià)繼續(xù)走低，盤中中國工業(yè)企業(yè)利潤數(shù)據(jù)向好也難以構(gòu)成有效提振。操作上不建議存僥幸心理，偏空為主。

(中財(cái)期貨 侯大緯)