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行情觀點：
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合約
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周期
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趨勢性質
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趨勢強度
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滬膠1405
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短線
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跌
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★★
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交易建議
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合約
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交易方向
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交易區(qū)間
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頭寸周期
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資金比例
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止損點
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滬膠1401
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觀望
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簡要分析
（天膠）
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節(jié)前，2014年開年以來，滬膠狂瀉不止，主產區(qū)產量仍繼續(xù)增加，進口量大幅增加，庫存高企，年底下游需求疲軟，宏觀環(huán)境走弱，都成為空頭資金很好的砝碼，滬膠引領商品跌勢，創(chuàng)出了53個月以來的最低價，單邊下跌的行情下，滬膠受外盤大幅走低的影響，節(jié)后難能企穩(wěn)。
節(jié)前青島保稅區(qū)橡膠庫存增加1.36萬噸至30.43萬噸，再度突破30萬噸關口，截至1月20日，日本港口橡膠庫存再增加17.6%至15,474噸，升至八個月高位，目前來看，不論是國內庫存還是國外庫存整體都維持在高位運行，這對于橡膠的價格持續(xù)形成打壓，由于我國一季度為停割期，進口量將會大幅增加，庫存仍繼續(xù)走高已成定局。對于價格影響來看，關注增幅的速度。從目前供應量來看，保稅區(qū)庫存30.4萬噸，交易所庫存20.08萬噸，加上此前收儲的庫存及現(xiàn)貨市場的流通貨源，預估目前國內天然橡膠的總供應量達70萬噸左右的水平。國內供應的壓力較大，雖然1-2月份我國停割，但大量的庫存足夠國內需求。
假日期間，受春節(jié)臨近等因素影響，制造業(yè)增速有所放緩。中國物流與采購聯(lián)合會、國家統(tǒng)計局服務業(yè)調查中心日前公布今年1月份中國制造業(yè)采購經理指數 (PMI)為50.5%，創(chuàng)六個月新低，非制造業(yè)PMI 53.4，連續(xù)三個月回落，創(chuàng)49個月新低。匯豐的1月中國制造業(yè)PMI亦從上月的50.5回落至49.5，6個月來首次跌破50，官方和匯豐的兩項指數雙雙回落，預示2014年經濟開局走勢平緩，可能導致節(jié)后市場對中國經濟增長將進一步減慢的擔憂加劇。
外圍市場表現(xiàn)低迷：歐美股市弱勢大跌，美股四日跌逾2.5%；亞洲股市亦遭重挫，日本股市春節(jié)期間大幅下跌，2月4日暴跌逾4%，港股馬年開盤重挫，兩個交易日跌逾3%；紐約原油期貨價格表現(xiàn)平穩(wěn)，紐約黃金期貨價格小幅上揚。在美聯(lián)儲宣布將進一步削減量化寬松規(guī)模，以及中國疲軟制造業(yè)數據的雙重打擊下，新興市場的股市和貨幣遭遇大規(guī)模拋售。外盤偏空，預期滬膠開盤或將大幅低開至15000下方。
【操作策略】假期消息面過多，首日交易日建議觀望，滬膠1405合約若跌破15000后是否能夠企穩(wěn)。
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