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行情觀點(diǎn)：
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合約
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周期
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趨勢(shì)性質(zhì)
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趨勢(shì)強(qiáng)度
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-
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滬膠1409
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短線
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反彈
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★★
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補(bǔ)充說(shuō)明
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-
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交易建議
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合約
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交易方向
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交易區(qū)間
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頭寸周期
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資金比例
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止損點(diǎn)
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-
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滬膠1409
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空單入場(chǎng)
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16500-16300
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中線
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15%
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16800
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補(bǔ)充說(shuō)明
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-
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簡(jiǎn)要分析
（天膠）
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【現(xiàn)貨市場(chǎng)】現(xiàn)貨方面，云南國(guó)營(yíng)全乳膠參考報(bào)價(jià)在15900元/噸左右，泰國(guó)3#煙片現(xiàn)貨報(bào)價(jià)2195美金/噸左右；泰國(guó)20#復(fù)合2025美元/噸，馬來(lái)20#標(biāo)膠在2020美金/噸左右；印尼20#標(biāo)膠現(xiàn)貨報(bào)價(jià)在1980美元/噸，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)隨期貨價(jià)格大幅走低。
【差價(jià)分析】昨日滬膠主力合約-日膠主力合約差價(jià)353.91美元/噸、滬膠主力合約-煙片1月船貨價(jià)差 -1407.52元/噸、滬膠主力合約-復(fù)合泰膠船貨差價(jià)1082元/噸、滬膠05-09合約價(jià)差-425元/噸。
【市場(chǎng)分析】受新訂單和產(chǎn)出等多項(xiàng)指數(shù)下滑的拖累，匯豐中國(guó)2月制造業(yè)PMI初值在萎縮區(qū)間續(xù)降，并創(chuàng)下七個(gè)月來(lái)最低水準(zhǔn)。結(jié)合近期PPI和PMI等多項(xiàng)數(shù)據(jù)判斷，今年一季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)恐面臨一定下行風(fēng)險(xiǎn)。加之昨日央行進(jìn)行600億元１４天期正回購(gòu)操作，本周實(shí)現(xiàn)資金凈回籠1080億元。匯率方面，受美聯(lián)儲(chǔ)縮減QE3、中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩、新興市場(chǎng)匯率回調(diào)影響，人民幣近期大幅貶值，人民幣貶值預(yù)期將繼續(xù)升溫，這將進(jìn)一步?jīng)_擊基本工業(yè)產(chǎn)品。多重打擊，原本疲弱的膠價(jià)再次大幅下跌。
基本面方面：國(guó)際橡膠研究組織(IRSG)秘書(shū)長(zhǎng)昨日表示，全球橡膠消費(fèi)量料在2014年增加4.4%，受亞洲需求上升的推動(dòng)，2013年的橡膠需求增幅為2.5%。筆者認(rèn)為，目前亞洲經(jīng)濟(jì)均出現(xiàn)下滑，預(yù)期增速難能達(dá)到。整體供應(yīng)量高于總需求，過(guò)剩局面仍存在。滬膠前基本面狀況較差難以提振市場(chǎng)，下游輪胎企業(yè)裝置運(yùn)行負(fù)荷偏低，且原材料庫(kù)存相對(duì)充足，做空短期動(dòng)能難以消退。
SHFE橡膠總持倉(cāng)買單量前20名會(huì)員合計(jì)持買單72725較前一交易日增加1563手，20名會(huì)員合計(jì)持賣單101942前一交易日增加3074手，凈空持倉(cāng)29217手。上期所橡膠倉(cāng)單減少140噸。
隔夜， 美國(guó)2月制造業(yè)PMI指數(shù)創(chuàng)近四年來(lái)的最高水平，德國(guó)、法國(guó)和歐元區(qū)制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)全線疲軟，美元走高，美國(guó)上周原油庫(kù)存的增幅不及預(yù)期，但中國(guó)PMI速度放緩，原油小幅走低，倫銅沖高回落，影響中性。
【操作建議】滬膠昨日增倉(cāng)下行，近期或?qū)⒌魄暗?，預(yù)計(jì)一季度整體宏觀偏弱，膠價(jià)難能企穩(wěn)，關(guān)注15000位的支撐。
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