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行情觀點(diǎn)：
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合約
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周期
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趨勢(shì)性質(zhì)
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趨勢(shì)強(qiáng)度
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滬膠1409
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短線
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震蕩偏弱
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★★
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交易建議
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合約
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交易方向
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交易區(qū)間
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頭寸周期
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資金比例
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止損點(diǎn)
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滬膠1409
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空單持有
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短期
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15%
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16500
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簡(jiǎn)要分析
（天膠）
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【市場(chǎng)分析】日膠走勢(shì)在周一整體下挫，美國(guó)非農(nóng)報(bào)告顯示：3月份美國(guó)非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加19.2萬(wàn)人，失業(yè)率為6.7%美國(guó)股市周五大幅收低，未能達(dá)到經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期，納指重挫2.6%創(chuàng)下兩個(gè)月來(lái)最大單日跌幅，并收于八周新低。關(guān)鍵的數(shù)據(jù)表現(xiàn)極大程度與聯(lián)儲(chǔ)對(duì)經(jīng)濟(jì)正在如何演化的判斷是一致的。3月的非農(nóng)就業(yè)人口增長(zhǎng)是健康的19.2萬(wàn)，加上對(duì)之前兩個(gè)月就業(yè)人口增長(zhǎng)幅度的上行修正，顯示勞動(dòng)力市場(chǎng)已經(jīng)足夠強(qiáng)大，可以接受聯(lián)儲(chǔ)對(duì)債券采購(gòu)項(xiàng)目的縮減操作。對(duì)此美元偏強(qiáng)整理，外盤(pán)商品整體出現(xiàn)走低態(tài)勢(shì)。
節(jié)前，泰國(guó)政府計(jì)劃在4月出售20萬(wàn)噸橡膠國(guó)儲(chǔ)，導(dǎo)致滬膠大幅走低，隨后國(guó)際橡膠聯(lián)盟秘書(shū)長(zhǎng)宣布，由于價(jià)格偏低，目前政府尚未做出出售天膠庫(kù)存；滬膠整體維持弱勢(shì)震蕩格局。
ANRPC3月份報(bào)告顯示，由于處于停割期以及過(guò)低的價(jià)格拖累，該組織成員國(guó)3月天膠產(chǎn)量749,200噸，同比下滑5.5%；一季度總產(chǎn)量252.32萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)5.13%。整體供應(yīng)仍保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，從目前供需結(jié)構(gòu)來(lái)看，云南、海南清明后逐步割膠，新膠收購(gòu)價(jià)在13000-14000元/噸，與期貨盤(pán)面相比，明顯價(jià)格偏低，若銷售不暢，新膠注冊(cè)倉(cāng)單可能性就非常大，以此看1409合約現(xiàn)貨壓力不容樂(lè)觀。需求方面，面對(duì)國(guó)內(nèi)價(jià)格預(yù)期的走弱，下游工廠并不會(huì)出現(xiàn)大量采購(gòu)原料計(jì)劃，維持且用且進(jìn)的策略，目前全鋼胎企業(yè)開(kāi)工整體持穩(wěn)，但部分廠家?guī)齑娉袎簢?yán)重，廠家紛紛下調(diào)出廠價(jià)格，幅度2%-4%不等，合成膠方面，丁苯橡膠市場(chǎng)價(jià)格重心穩(wěn)中走低, 齊魯1712參考價(jià)格在11000-11100元/噸；順丁市場(chǎng)行情延續(xù)下滑，多數(shù)商家預(yù)期不樂(lè)觀，整體對(duì)于價(jià)格看跌的情緒仍舊偏重。
但值得注意的是，有兩個(gè)方面因素或?qū)⑹鼓z價(jià)脫離基本面供需形成反彈行情：1、氣候炒作，近期各地多名專家表示今年厄爾尼諾天氣爆發(fā)概率很高，二、三季度關(guān)注的焦點(diǎn)在于此現(xiàn)象能否再現(xiàn)。2、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)托底刺激，一季度國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的走低導(dǎo)致各國(guó)投行紛紛唱衰中國(guó)經(jīng)濟(jì)，李克強(qiáng)總理近期在基礎(chǔ)建設(shè)上也進(jìn)行小幅刺激，關(guān)注一季度GDP公布后政府的態(tài)度。
【操作策略】泰國(guó)拋儲(chǔ)的預(yù)期增加了多頭上行的風(fēng)險(xiǎn)，但是政策刺激預(yù)期以及氣候炒作還是有望激發(fā)市場(chǎng)做多的熱情；目前價(jià)格走勢(shì)相對(duì)糾結(jié)，多空籌碼均不充足。一旦氣候引發(fā)減產(chǎn)這個(gè)預(yù)期不復(fù)存在，橡膠仍將向下運(yùn)行。操作上，上方16000-16500壓力較大，多次再次阻力位失守，操作上仍建議逢高空為主，前期多單繼續(xù)持有。本周關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)3月利率會(huì)議紀(jì)錄，中國(guó)3月貿(mào)易帳、CPI及PPI數(shù)據(jù)。
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