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行情觀點：
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合約
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周期
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趨勢性質(zhì)
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趨勢強度
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-
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滬膠1409
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短線
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震蕩
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★★
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補充說明
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-
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交易建議
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合約
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交易方向
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交易區(qū)間
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頭寸周期
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資金比例
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止損點
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-
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滬膠1409
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空單入場
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14700-14800
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短期
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15%
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15000
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補充說明
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-
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簡要分析
（天膠）
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【現(xiàn)貨市場】現(xiàn)貨方面，云南市場天膠13900元/噸，泰國3#煙片現(xiàn)貨報價2040美金/噸左右；泰國20#復(fù)合1750元/噸，馬來20#標(biāo)膠在1740美元/噸左右；印尼20#標(biāo)膠現(xiàn)貨報價在1710美元/噸，越南3L在1990美元/噸左右。外盤報價窄幅下滑10美元/噸。
【差價分析】昨日滬膠主力合約-日膠主力合約差價347美元/噸、滬膠主力合約-煙片1月船貨價差 -2070元/噸，滬膠主力合約-復(fù)合泰膠船貨差價1810元/噸、滬膠09-01合約價差-1375元/噸。
【市場分析】昨日十一屆衍生品會議橡膠論壇召開，會場上多空博弈，多方籌碼主要圍繞4點，1、厄爾尼諾天氣、2、膠農(nóng)割膠積極下降、產(chǎn)區(qū)原料庫存不多，成本支撐、3、主產(chǎn)區(qū)政局不穩(wěn)泰國20萬噸拋儲擱淺，4、復(fù)合膠預(yù)期稅收調(diào)整，加大補貼力度。空方籌碼圍繞5點：1、供給過剩、2、國內(nèi)顯性庫存較大，3、經(jīng)濟仍未見底、4、9月合約為年內(nèi)最后一個活躍合約，所以利空因素將在此合約釋放、5、滬膠與各膠種之間的價差仍有回歸空間。
筆者認(rèn)為：天氣狀況不確定性強，難以得出有效結(jié)論。泰國的原料處于低位這一點屬于季節(jié)性的因素，每年的這個時點原料的庫存都比較低，干膠的集中釋放在三季度將體現(xiàn)。至于成本說只有價格低于成本一段時間后才會出現(xiàn)比較大的減產(chǎn)情況，這一點完全可以從市場的原料供應(yīng)和庫存情況來跟蹤。保稅區(qū)庫存5月中再次走高至36.22萬噸，合成膠復(fù)合膠走低，天然膠繼續(xù)攀升至27萬噸。至于泰國拋，目前即使不拋儲情況也是非常悲觀，拋儲的話就是加劇下跌的幅度和速度。關(guān)于復(fù)合膠問題目前來看關(guān)稅并不是改變供需的措施，只是短期有一定影響，下游輪胎企業(yè)或存在較大的反對意義。整體分析來看，短期促成反彈的因素不能成為行情轉(zhuǎn)牛的根本因素。
SHFE橡膠總持倉買單量前20名會員合計持買單102476手，較前一交易日增加5350手，20名會員合計持賣單133918前一交易日增加4359手，凈空持倉31442手。上期所橡膠倉單減少230噸，至12.5萬噸.
【操作策略】滬膠上方60均線壓力較大，短期仍處于震蕩格局，此次反彈更多的是宏觀預(yù)期的推動，若基本面無實質(zhì)性配合，后期走低的概率仍舊偏大，可在14700附近輕倉試空，15000止損。
（權(quán)姝文 聯(lián)系方式021-63123061期市有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎 ）
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