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行情觀點(diǎn)：
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合約
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周期
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趨勢(shì)性質(zhì)
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趨勢(shì)強(qiáng)度
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-
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滬膠1409
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短線
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震蕩
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★★
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補(bǔ)充說明
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-
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交易建議
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合約
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交易方向
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交易區(qū)間
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頭寸周期
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資金比例
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止損點(diǎn)
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滬膠1409
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空單持有
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-
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短期
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15%
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14550
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補(bǔ)充說明
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-
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簡(jiǎn)要分析
（天膠）
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【市場(chǎng)分析】滬膠仍繼續(xù)震蕩，區(qū)間在13800-14500。在14000附近走勢(shì)極為膠著。國(guó)內(nèi)PMI及保稅區(qū)庫(kù)存數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)，而美國(guó)針對(duì)中國(guó)乘用車胎及輕卡輪胎提出雙反，消息面多空交織。整體供需暫無(wú)明顯改善，新膠尚未批量上市，現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)一定抗跌性。上周五，滬膠1409合約收于14200，較上周收盤跌100點(diǎn)，跌幅在0.7%。
目前整體多空膠著，主要圍繞以下幾點(diǎn)因素：多方觀點(diǎn)1、國(guó)內(nèi)外仍未到集中供給期，價(jià)格相對(duì)在歷史底部，現(xiàn)貨價(jià)格有一定支撐。2、青島保稅區(qū)庫(kù)存出現(xiàn)下降拐點(diǎn)，上期所庫(kù)存由于云南農(nóng)墾對(duì)其所屬部分加工廠追加工廠代碼，新膠入庫(kù)存在一定時(shí)滯性，近幾月連續(xù)降低，3、泰國(guó)暫時(shí)擱置拋售計(jì)劃?？疹^觀點(diǎn)1、供應(yīng)過剩仍是主要硬傷，5月天膠及合成膠進(jìn)口31萬(wàn)噸，累計(jì)同比增加12.1%。2、美國(guó)產(chǎn)業(yè)要求對(duì)華乘用和輕卡胎啟動(dòng)雙反調(diào)查，輪胎出口再次面臨反傾銷調(diào)查，對(duì)天膠市場(chǎng)產(chǎn)生一定利空。3、前期支撐的滬膠反彈的宏觀經(jīng)濟(jì)，從股市、工業(yè)品走勢(shì)來看的下跌也在一定程度上反映了市場(chǎng)信心的不足。
筆者認(rèn)為:目前支撐滬膠反彈動(dòng)能較小，不具有可持續(xù)性。外圍及國(guó)內(nèi)供應(yīng)將逐步增加，目前海南全乳膠已經(jīng)開始生產(chǎn)，后期產(chǎn)量會(huì)逐步提升，后期對(duì)市場(chǎng)仍有壓力。5月國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)受前期微刺激影響，仍將保持微抬頭。滬膠整體維持13500-14500區(qū)間整理的思路。中期來看，6-7月份如果外圍供應(yīng)壓力繼續(xù)施壓，那么膠價(jià)仍有創(chuàng)新低的可能。
宏觀方面：歐洲央行下調(diào)了所有三大政策利率，成為全球首個(gè)推行負(fù)利率政策的主要央行。后期若繼續(xù)放松貨幣，對(duì)于美元或?qū)⑿纬奢^大支撐。其次美國(guó)5月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)仍略好于預(yù)期，新增就業(yè)人口為21.7萬(wàn)，失業(yè)率6.3%，與上月齊平仍是2008年9月來新低。這再度確認(rèn)美國(guó)經(jīng)濟(jì)已從嚴(yán)寒天氣中恢復(fù)。今年3月美聯(lián)儲(chǔ)自己的官方預(yù)期是，到今年年底失業(yè)率降至6.1-6.3%，4月和5月已經(jīng)是6.3%了，這說明這個(gè)月美聯(lián)儲(chǔ)又得下調(diào)公布的預(yù)期，加息的時(shí)間可能相應(yīng)提前。
【操作策略】滬膠上沖乏力，仍維持弱勢(shì)震蕩。14000附近仍有反復(fù)，盤久必跌，未來仍向下概率偏大。本周關(guān)注國(guó)內(nèi)CPI、PPI等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。
（權(quán)姝文 聯(lián)系方式021-63123061期市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎 ）
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