【行情回顧】

周二， 滬膠ru1501深度回落，全天大幅下挫，ru1501全天最低價12,710，最高價13,195，收盤12,840，全天下跌2.28%，下跌300點，全天成交手數(shù)61.19萬手，持倉20.54手，相比前一天持倉減倉6,350手。全部合約持倉總額35.69萬手，比前一天減倉6,596手。

【外盤報價】

天然橡膠：煙片膠1,720美元/噸（-10）、泰標1,610美元/噸（-60）；馬標1,600美元/噸（-60）、印尼標膠1,560美元/噸（-40）、越南3L為1,580美元/噸（-10）；

復合膠：煙片膠1,730美元/噸（-15）；泰標1,620美元/噸（-70）；馬標1,610美元/噸（-70）；(數(shù)據(jù)來源:QinRex中國橡膠信息貿(mào)易網(wǎng))

【現(xiàn)貨信息】

國內(nèi)現(xiàn)貨方面，周二上海地區(qū)市場（截止中午）：上海地區(qū)天然橡膠市場，13年云南國營全乳膠11,400元/噸，13年海南國營全乳膠11,400元/噸，14年民營全乳膠報價11,800元/噸，14年云南廣墾全乳膠報價11,900元/噸，泰國3號煙片含稅17%聽聞13,700元/噸，越南3L含稅17%報價在11,800元/噸。市場報價小幅整理，實單商談為主 ；

青島保稅區(qū)人民幣復合膠報價：泰標10,900元/噸(-300)；馬標10,900元/噸（-300）；(信息來源:QinRex中國橡膠信息貿(mào)易網(wǎng)）

合成橡膠：11.04日上海地區(qū)順丁膠市場報價窄盤整理，少量高橋順丁參考價格在14,000元/噸左右，高橋協(xié)議價格在12,000元/噸，大慶順丁價格在12,500元/噸，藍德順丁在11,800-12,000元/噸，以上報價僅供參考，實單需談 ；(信息來源:QinRex中國橡膠信息貿(mào)易網(wǎng)）

據(jù)泰國曼谷11月04日消息，泰國USS3橡膠現(xiàn)貨價格周二下滑；（信息來源:卓創(chuàng)資訊）

泰國合艾市場原料價格11月04日：泰國橡膠原料價格下跌；(數(shù)據(jù)來源：卓創(chuàng)資訊）單位：泰銖/公斤

【基本面信息】

當下中國的內(nèi)外需情況可謂“冰火兩重天”，10月匯豐PMI與官方PMI的走勢背離則進一步反映了這種狀況：以出口企業(yè)為主要調(diào)查樣本的匯豐PMI10月份終值較上月回升，顯示外需改善；而官方PMI多以規(guī)模以上企業(yè)為主，其在10月份回落暗示內(nèi)需動力仍然不足，內(nèi)需仍需政策呵護。匯豐昨日公布的數(shù)據(jù)顯示，10月匯豐制造業(yè)PMI終值持平于初值的50.4%，較上月略有回升。這一趨勢與官方PMI數(shù)據(jù)正好相反，此前國家統(tǒng)計局公布的10月官方PMI為50.8%，較上月回落0.3個百分點。“官方PMI 下滑與匯豐PMI 的小幅改善形成一定背離，可能跟樣本有關，也說明外需改善好于內(nèi)需，內(nèi)需仍需政策呵護。”國泰君安證券宏觀分析師薛鶴翔說。據(jù)了解，匯豐PMI主要關注中小企業(yè)發(fā)展狀況，其中多是出口企業(yè)。因此，其走勢在一定程度上反映了外需在改善。迄今該指數(shù)已經(jīng)連續(xù)5個月位于榮枯線上方; （信息來源:QinRex中國橡膠信息貿(mào)易網(wǎng)） 

盡管10月制造業(yè)PMI擺脫了14個月新低，但歐元區(qū)10月制造業(yè)活動仍接近停滯。疲弱的需求持續(xù)對歐元區(qū)制造業(yè)產(chǎn)出、就業(yè)及整體經(jīng)濟增長構成壓力。Markit今日公布的數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)10月季調(diào)后制造業(yè)PMI終值為50.6，略低于預期的50.7，擺脫了9月創(chuàng)下的14個月低點。略微高于50榮枯線的數(shù)據(jù)表明，歐元區(qū)制造業(yè)已經(jīng)在基本沒有變化的水平上徘徊了16個月之久；（信息來源:QinRex中國橡膠信息貿(mào)易網(wǎng)）

上期所公布倉單周二減少600噸，截止今日倉單總額為126,060噸；

外盤方面：日膠主力合約04周二下跌；日內(nèi)收盤于199.80日圓/公斤，跌幅為1.14%，下跌2.3；成交8,875手，持倉6,117，增倉1,715手，最低198.30日圓/公斤;

持倉：SHFE橡膠總持倉周二：買單量前20名會員合計持買單96,037手，較周一減倉2,501手，20名會員合計持賣單117,011手，較周一減倉1,362手，凈空持倉20,974手，周一凈空持倉20,056手。

【技術面分析】

滬膠ru1501合約今日大幅回落，技術跌破13,000整數(shù)關口,下方收盤受制于布林中軌支撐，技術形態(tài)繼續(xù)往下方12,500位置延伸，MACD指標DIFF有拐頭跡象但還未形成死叉，短線技術完全破位，但長期趨勢還需要進一步確認觀察。

【綜合分析】

近期，滬膠上沖13000以上反彈后，步伐較為糾結，盤面顯示多頭信心不足。這主要來自于幾個方面：微觀方面一方面受制于近遠期升水較大不利多頭；第二方面主要還是來自于交易所倉單數(shù)量不斷增加；宏觀方面上周美聯(lián)儲宣布結束QE，導致美元大幅度走強，貴金屬重挫，原油、基本金屬承壓,從而導致大宗工業(yè)品因受到美元不斷走強影響，下行壓力沉重，特別是原油走弱，直接影響到膠的反彈步伐，膠的反彈節(jié)奏將受到嚴重影響。所以本輪由供應端利好引發(fā)的反彈，如果未能有進一步利好刺激以前，滬膠恐難走高。雖短期走勢滬膠技術破位，但基本面還不足以支撐滬膠大跌甚至創(chuàng)出前期低點可能，后續(xù)不排除滬膠短期調(diào)整到位后再次展開反彈格局。所以前日我們只是建議有效破位13,035低點后多單暫時回避，不建議追空，等待進一步企穩(wěn)后考慮后續(xù)操作。

【周三操作策略】

滬膠保持12,500-12,800區(qū)間震蕩格局為主，基本面還不支持大幅下挫,所以不建議激進追空。做多需要等待技術面回調(diào)到位，價格企穩(wěn)再作考慮?；蛘?1月與1月價差縮小至1,450以內(nèi)可適量多單參與。