3月23日，中國化工集團(tuán)公司（下稱“中國化工”）宣布，將通過全資子公司中國化工橡膠公司(下稱“中化橡膠”)以每股15歐元的價格收購全球第五大輪胎制造商倍耐力(Pirelli)26.2%股份，交易規(guī)模高達(dá)71億歐元，為2012年以來規(guī)模最大的中企收購。
據(jù)報道，大股東意大利Camfin S.p.A.(下稱“CF”)將向中化橡膠悉數(shù)出售其持有的倍耐力股份，在這一步驟完成后，中化橡膠將與CF及其他投資者合作對其余股份發(fā)起要約收購。“目前交易還待有關(guān)機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)，預(yù)計今年夏天可以完成(收購26.2%股份)。”接近并購交易安排的人士表示，對于交易雙方而言，這可以說是雙贏的安排。
中化橡膠與倍耐力之間同時建立起長期合作伙伴關(guān)系，在輪胎領(lǐng)域創(chuàng)造長期的產(chǎn)業(yè)價值，提升倍耐力的長期發(fā)展計劃，加強(qiáng)戰(zhàn)略地域的覆蓋。根據(jù)協(xié)議，收購?fù)瓿珊?，倍耐力仍將保持現(xiàn)有的運(yùn)營及管理層架構(gòu)，中化橡膠將指派一名主席，但Marco Tronchetti Provera仍繼續(xù)擔(dān)任CEO一職。
中化橡膠是中國領(lǐng)先的全鋼載重子午胎和工程機(jī)械輪胎制造企業(yè)，也是中國最大的汽車制動軟管和高強(qiáng)力輸送帶生產(chǎn)商，產(chǎn)品暢銷全球140多個國家和地區(qū)。
“一段時間以來，中國化工一直希望在輪胎行業(yè)物色到合適的并購對象，”上述知情人士表示，雖是中國領(lǐng)先的工業(yè)輪胎制造商，但消費(fèi)輪胎板塊相對欠缺，這也是其希望增加的一塊業(yè)務(wù)，同時，中國化工又希望并購對象是全球性的企業(yè)，比如在輪胎行業(yè)內(nèi)能夠全球排名前十。
倍耐力顯然在各個方面都能契合中國化工的要求。具有143年歷史的倍耐力現(xiàn)在是全球第5大輪胎制造商，銷售額超過60億歐元，銷售網(wǎng)絡(luò)遍布160多個國家和地區(qū)，在全球高端市場排名第一，是F1賽車的獨(dú)家供應(yīng)商，全球近半法拉利均使用倍耐力輪胎。
“倍耐力已經(jīng)覆蓋了所有發(fā)達(dá)市場，包括拉丁美洲市場，他們希望擴(kuò)大在亞太區(qū)的規(guī)模，而中國已經(jīng)是全球最大的汽車市場。”前述知情人士指出，另一方面，中國也希望擺脫對廉價勞動力的依賴，發(fā)展核心技術(shù)，進(jìn)入高端制造業(yè)，雙方均可以從交易中獲益。
倍耐力現(xiàn)在的業(yè)務(wù)包括工業(yè)輪胎和消費(fèi)輪胎兩方面，日后，其利潤較低的卡車和工業(yè)橡膠業(yè)務(wù)可能會并入中國化工的上市子公司風(fēng)神股份，合并后將會令倍耐力的工業(yè)輪胎業(yè)務(wù)規(guī)模翻番。另一方面，收購也將有助于提高倍耐力在中國市場的銷售。
中國化工的這筆并購交易，也展現(xiàn)出與以往國企海外并購不同的特征。
國企海外并購時，通常選擇由中資大行或政策性銀行提供融資安排。而中國化工此筆收購則由在并購中擔(dān)任顧問的摩根大通獨(dú)家提供融資。據(jù)了解，由其提供的資金安排高達(dá)60多億歐元，但具體融資規(guī)模還取決于接受每股15歐元的收購要約的倍耐力股東數(shù)。
中國化工的這筆并購，一方面折射出國企在海外并購在融資安排上經(jīng)驗(yàn)更加豐富，另一方面，也印證了國企海外并購涉及行業(yè)的日益多元化。“歐洲有一些具有價值的資產(chǎn)，歐洲經(jīng)濟(jì)也在逐漸復(fù)蘇過程中，今年應(yīng)該會有機(jī)會看到更多類似并購。”上述知情人士表示。
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風(fēng)神輪胎股份有限公司關(guān)于控股股東與意大利Camfin S.p.A.等簽署股份收購協(xié)議的公告
