美聯(lián)儲(chǔ)將于周三公布3月FOMC聲明，市場預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將維持利率不變。《華爾街日報(bào)》總結(jié)了3月會(huì)議的五大看點(diǎn)，包括美聯(lián)儲(chǔ)如何評估影響經(jīng)濟(jì)前景的風(fēng)險(xiǎn)因素、通脹預(yù)期、利率散點(diǎn)圖、是否認(rèn)為海外經(jīng)濟(jì)仍存不確定性、立場是否謹(jǐn)慎等。

1. 如何評估影響經(jīng)濟(jì)前景的風(fēng)險(xiǎn)因素。

美聯(lián)儲(chǔ)官員們通常會(huì)對經(jīng)濟(jì)中的風(fēng)險(xiǎn)給出評估，例如他們擔(dān)心未來經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)得更糟，或是預(yù)計(jì)未來經(jīng)濟(jì)好于預(yù)期。在1月FOMC聲明中，美聯(lián)儲(chǔ)沒有對經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評估，這意味著他們對未來何時(shí)再加息表示不確定。

近幾周，美聯(lián)儲(chǔ)官員們對影響經(jīng)濟(jì)前景的風(fēng)險(xiǎn)因素，給出了不同的觀點(diǎn)。盡管經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)在變好、勞動(dòng)力市場的數(shù)據(jù)強(qiáng)勁，但一些官員們認(rèn)為這些證據(jù)仍然不夠有力。例如，上周美聯(lián)儲(chǔ)理事Lael Brainard表示，政策制定者們不應(yīng)該想當(dāng)然地認(rèn)為美國勞動(dòng)力市場和消費(fèi)者支出會(huì)是強(qiáng)勁的。

2. 通脹預(yù)期。

美國通脹已接近四年低于美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)。令人欣慰的是，近來通脹方面?zhèn)鱽砹艘恍┎诲e(cuò)的消息。此前公布的數(shù)據(jù)顯示，美國1月核心PCE物價(jià)指數(shù)同比增長1.7%，遠(yuǎn)超預(yù)期。此外，紐約聯(lián)儲(chǔ)周一報(bào)告稱，調(diào)查顯示消費(fèi)者預(yù)計(jì)未來一年通脹有望上升至2.7%，高于上月預(yù)計(jì)的2.4%。不過，并非每項(xiàng)通脹數(shù)據(jù)都強(qiáng)勁，特別地，通脹預(yù)期不佳?！度A爾街日報(bào)》指出，應(yīng)當(dāng)關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)是否對通脹表示出擔(dān)憂。

3. 官員們對利率預(yù)測的散點(diǎn)圖。

3月會(huì)議上，美聯(lián)儲(chǔ)將公布官員們對利率預(yù)測的散點(diǎn)圖。該圖將有助于估計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)下次加息可能在什么時(shí)候。12月會(huì)議上，美聯(lián)儲(chǔ)公布的散點(diǎn)圖顯示，官員們預(yù)計(jì)2016年要加息四次。不過此后，隨著金融市場下挫，投資者認(rèn)為四次加息的概率極低。

《華爾街日報(bào)》最近的一項(xiàng)調(diào)查顯示，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們預(yù)計(jì)今年加息兩次，此前12月時(shí)他們認(rèn)為今年年內(nèi)加息三次。目前，絕大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將于6月會(huì)議再度加息。

4. 海外經(jīng)濟(jì)的不確定性。

當(dāng)前，大宗商品價(jià)格依然低迷，海外經(jīng)濟(jì)疲軟，日本和歐洲央行都在年內(nèi)推出了進(jìn)一步寬松政策。那么全球經(jīng)濟(jì)局勢是否會(huì)影響美聯(lián)儲(chǔ)的決策呢？《華爾街日報(bào)》指出，應(yīng)當(dāng)關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)FOMC聲明的第二段，那里有美聯(lián)儲(chǔ)官員們在關(guān)注的風(fēng)險(xiǎn)因素。另外，也應(yīng)關(guān)注官員們對經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的預(yù)測，看他們對經(jīng)濟(jì)增長和通脹的判斷有什么更改。

5. 美聯(lián)儲(chǔ)立場是否謹(jǐn)慎。

周三，美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫將召開新聞發(fā)布會(huì)。美聯(lián)儲(chǔ)希望在貨幣政策上具有靈活度，讓4月或是6月加息是可能的選項(xiàng)，但同時(shí)不承諾屆時(shí)一定加息。耶倫可能會(huì)強(qiáng)調(diào)近期美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有了大幅改善，抵抗住了中國經(jīng)濟(jì)增速放緩帶來的威脅。但與此同時(shí)，會(huì)提及低通脹問題。上月，耶倫出席美國國會(huì)聽證會(huì)時(shí)表示，12月會(huì)議以來，經(jīng)濟(jì)形勢發(fā)生了很多變化。