海外方面，5月，美國(guó)宣布對(duì)中系新能源車加征關(guān)稅，但實(shí)質(zhì)影響微乎其微?；仡?023年，美國(guó)全年新上市的中系新能源汽車數(shù)量不足2萬(wàn)輛，不到國(guó)內(nèi)汽車單月產(chǎn)量的1%。國(guó)內(nèi)宏觀，5月房地產(chǎn)政策不斷松綁，刺激商品，特別是以PVC、玻璃等建材屬性的商品強(qiáng)勢(shì)走高，橡膠也在受到提振。從數(shù)據(jù)看，國(guó)內(nèi)4月房地產(chǎn)投資、竣工數(shù)據(jù)均走出了低谷，呈現(xiàn)出同比降幅收窄的轉(zhuǎn)暖跡象。

泰國(guó)降雨增多，影響了近端天然橡膠的供應(yīng)。5月，泰國(guó)天然橡膠產(chǎn)量加權(quán)的日均降雨量增量報(bào)收5.24mm，同比增量3.22mm，降雨量連續(xù)第3個(gè)月趨勢(shì)性增加。4月，泰國(guó)和印度尼西亞的天然橡膠凈出口量仍處于較低增速，馬來(lái)西亞天然橡膠的表觀消費(fèi)量則連續(xù)3個(gè)月加速增量。泰馬印標(biāo)膠的供應(yīng)端偏緊。

一些高頻基本面數(shù)據(jù)表明，近端供需平衡偏緊。RU合約倉(cāng)單增量十分緩慢，驗(yàn)證了國(guó)內(nèi)在開(kāi)割初期的產(chǎn)量不足。另一方面，國(guó)內(nèi)4月RU合約及NR合約合計(jì)完成交割1.66萬(wàn)噸，同比減少1.45萬(wàn)噸。事實(shí)上，期貨交割量自1月以來(lái)便持續(xù)偏少，不及往年同期，利多近端估值。時(shí)值5月末，青島保稅區(qū)區(qū)內(nèi)庫(kù)存連續(xù)50周邊際去庫(kù)，區(qū)外庫(kù)存連續(xù)22周邊際去庫(kù)。除此以外，輪胎開(kāi)工率表現(xiàn)尚可。以上均支持基差走強(qiáng)：混合膠09基差從5月初的-1010元/噸，走強(qiáng)至月末的-775元/噸，且在8月之前，可能仍有收窄走強(qiáng)空間......

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