上周最后一個(gè)交易日(8日)，國(guó)內(nèi)外大宗商品全線大漲。其中，國(guó)際原油價(jià)格站穩(wěn)110美元/每桶關(guān)口，金銀價(jià)格再創(chuàng)新高，倫銅、美豆的價(jià)格漲幅都出現(xiàn)了單日2%以上的漲幅。
　　業(yè)內(nèi)人士表示，美國(guó)國(guó)內(nèi)財(cái)政政策分歧、歐元區(qū)啟動(dòng)加息利空美元，以及日本持續(xù)量化寬松政策所引發(fā)投資者對(duì)全球通脹壓力擔(dān)憂，直接導(dǎo)致了上周五大宗商品價(jià)格的集體飆升。而從長(zhǎng)期來(lái)看，支撐大宗商品價(jià)格上漲根本動(dòng)力還是世界范圍內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和增長(zhǎng)。大宗商品市場(chǎng)是否能進(jìn)入一波牛市，目前尚不能過(guò)早作出樂(lè)觀判斷，后市維持震蕩行情的概率比較高。
　　不確定性加重市場(chǎng)擔(dān)憂
　　湘財(cái)證券首席經(jīng)學(xué)家、研究所所長(zhǎng)李康(專欄)指出，日本7日宣布再次推出1萬(wàn)億日元(約合117億美元)災(zāi)區(qū)支援貸款，其總量并不大，因此對(duì)大宗商品價(jià)格的影響也非常小。
　　李康指出，其實(shí)在地震發(fā)生以前，日本的公共債務(wù)占GDP的比例已經(jīng)超過(guò)200%，導(dǎo)致日元大幅下跌的因素早就存在。但災(zāi)后重建需要對(duì)經(jīng)濟(jì)體注入大量的流動(dòng)性，所以從恢復(fù)日本經(jīng)濟(jì)的角度上來(lái)說(shuō)，日本災(zāi)后實(shí)行持續(xù)的量化寬松政策本身也是一種無(wú)奈的選擇，這也的確從客觀上對(duì)大宗商品價(jià)格造成了一定的壓力。
　　他認(rèn)為，近期國(guó)際大宗商品出現(xiàn)的上漲，日本持續(xù)量化寬松政策的作用相對(duì)有限，而利比亞局勢(shì)和日本核泄漏危機(jī)的不確定性，將加重人們對(duì)未來(lái)全球能源供給的擔(dān)憂。隨著世界經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，能源供給缺口的壓力是持續(xù)的。
　　弱美元影響價(jià)格走勢(shì)
　　歐洲央行7日宣布將歐元區(qū)基準(zhǔn)利率提高至1.25%。海通期貨研究所所長(zhǎng)郭洪鈞表示，這表明歐洲目前的通脹壓力確實(shí)很大。“歐元區(qū)加息，利好歐元從而引起美元下跌，上周五以美元計(jì)價(jià)的大宗商品的價(jià)格沖高首先和美元下跌直接有關(guān)。”
　　郭洪鈞說(shuō)，日本地震使日本釋放了一定的流動(dòng)性，熱錢會(huì)選擇利率去高經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)快的市場(chǎng)，而中國(guó)則是首選。目前來(lái)看，隨著熱錢的不斷流入，中國(guó)國(guó)內(nèi)通脹壓力加大，近期應(yīng)對(duì)通脹的調(diào)控政策可能陸續(xù)出臺(tái)。中國(guó)市場(chǎng)當(dāng)前的主要矛盾是通貨膨脹，歐元區(qū)加息后，息差收窄將可能使部分熱錢回流，從而減輕中國(guó)國(guó)內(nèi)的通脹壓力，而相應(yīng)緊縮性貨幣政策預(yù)期壓力也會(huì)減輕。“這對(duì)國(guó)內(nèi)股市和大宗商品價(jià)格走勢(shì)是利好。”
　　郭洪鈞還表示，國(guó)際原油價(jià)格的上漲，對(duì)國(guó)內(nèi)所有能源化工類大宗商品品種的價(jià)格產(chǎn)生正拉動(dòng)作用已近顯現(xiàn)。此外，日本地震對(duì)大宗商品價(jià)格短期不會(huì)有直接的影響，但隨著災(zāi)后重建的開(kāi)始，未來(lái)將對(duì)螺紋鋼、PVC等建材類期貨品種產(chǎn)生持續(xù)性的利好。
　　經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇是主要?jiǎng)幽?br /> 　　南華期貨研究所所長(zhǎng)朱斌認(rèn)為，推動(dòng)全球大宗商品上漲的主要?jiǎng)幽埽旧险f(shuō)還是世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的事實(shí)越來(lái)越得到市場(chǎng)的認(rèn)可。他表示，目前歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)也在逐步恢復(fù)，歐洲在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的過(guò)程中通脹壓力加劇，所以開(kāi)始加息，而加息在某種程度上也可以看作是歐洲經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的一種信號(hào)。
　　朱斌指出，目前國(guó)際銀價(jià)的漲幅已經(jīng)大大超過(guò)黃金漲幅。“白銀和黃金一樣，不僅是一種避險(xiǎn)工具，而且比黃金具有更高的工業(yè)價(jià)值。一般來(lái)說(shuō)，當(dāng)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入增長(zhǎng)周期時(shí)，白銀價(jià)格的漲幅會(huì)明顯超過(guò)黃金價(jià)格的漲幅。反之，當(dāng)經(jīng)濟(jì)衰退的時(shí)候，白銀價(jià)格也會(huì)比黃金價(jià)格跌得更快。”
　　朱斌認(rèn)為，當(dāng)全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)入增長(zhǎng)期時(shí)，美元是一種弱勢(shì)貨幣，但美元畢竟還是貯備貨幣，因此持續(xù)出現(xiàn)大跌的情況是有限的。因此，美元下跌造成的大宗商品上漲也不可能是持續(xù)的，真正推動(dòng)大宗商品價(jià)格上漲的因素還是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)拉動(dòng)。目前來(lái)看，大宗商品市場(chǎng)是否能進(jìn)入一波牛市，目前尚不能過(guò)早作出樂(lè)觀判斷，后市維持震蕩行情的概率比較高。