上周最后一個交易日(8日)，國內(nèi)外大宗商品全線大漲。其中，國際原油價格站穩(wěn)110美元/每桶關口，金銀價格再創(chuàng)新高，倫銅、美豆的價格漲幅都出現(xiàn)了單日2%以上的漲幅。
　　業(yè)內(nèi)人士表示，美國國內(nèi)財政政策分歧、歐元區(qū)啟動加息利空美元，以及日本持續(xù)量化寬松政策所引發(fā)投資者對全球通脹壓力擔憂，直接導致了上周五大宗商品價格的集體飆升。而從長期來看，支撐大宗商品價格上漲根本動力還是世界范圍內(nèi)經(jīng)濟復蘇和增長。大宗商品市場是否能進入一波牛市，目前尚不能過早作出樂觀判斷，后市維持震蕩行情的概率比較高。
　　不確定性加重市場擔憂
　　湘財證券首席經(jīng)學家、研究所所長李康(專欄)指出，日本7日宣布再次推出1萬億日元(約合117億美元)災區(qū)支援貸款，其總量并不大，因此對大宗商品價格的影響也非常小。
　　李康指出，其實在地震發(fā)生以前，日本的公共債務占GDP的比例已經(jīng)超過200%，導致日元大幅下跌的因素早就存在。但災后重建需要對經(jīng)濟體注入大量的流動性，所以從恢復日本經(jīng)濟的角度上來說，日本災后實行持續(xù)的量化寬松政策本身也是一種無奈的選擇，這也的確從客觀上對大宗商品價格造成了一定的壓力。
　　他認為，近期國際大宗商品出現(xiàn)的上漲，日本持續(xù)量化寬松政策的作用相對有限，而利比亞局勢和日本核泄漏危機的不確定性，將加重人們對未來全球能源供給的擔憂。隨著世界經(jīng)濟的增長，能源供給缺口的壓力是持續(xù)的。
　　弱美元影響價格走勢
　　歐洲央行7日宣布將歐元區(qū)基準利率提高至1.25%。海通期貨研究所所長郭洪鈞表示，這表明歐洲目前的通脹壓力確實很大。“歐元區(qū)加息，利好歐元從而引起美元下跌，上周五以美元計價的大宗商品的價格沖高首先和美元下跌直接有關。”
　　郭洪鈞說，日本地震使日本釋放了一定的流動性，熱錢會選擇利率去高經(jīng)濟增長快的市場，而中國則是首選。目前來看，隨著熱錢的不斷流入，中國國內(nèi)通脹壓力加大，近期應對通脹的調(diào)控政策可能陸續(xù)出臺。中國市場當前的主要矛盾是通貨膨脹，歐元區(qū)加息后，息差收窄將可能使部分熱錢回流，從而減輕中國國內(nèi)的通脹壓力，而相應緊縮性貨幣政策預期壓力也會減輕。“這對國內(nèi)股市和大宗商品價格走勢是利好。”
　　郭洪鈞還表示，國際原油價格的上漲，對國內(nèi)所有能源化工類大宗商品品種的價格產(chǎn)生正拉動作用已近顯現(xiàn)。此外，日本地震對大宗商品價格短期不會有直接的影響，但隨著災后重建的開始，未來將對螺紋鋼、PVC等建材類期貨品種產(chǎn)生持續(xù)性的利好。
　　經(jīng)濟復蘇是主要動能
　　南華期貨研究所所長朱斌認為，推動全球大宗商品上漲的主要動能，根本上說還是世界經(jīng)濟復蘇的事實越來越得到市場的認可。他表示，目前歐元區(qū)的經(jīng)濟也在逐步恢復，歐洲在經(jīng)濟增長的過程中通脹壓力加劇，所以開始加息，而加息在某種程度上也可以看作是歐洲經(jīng)濟增長的一種信號。
　　朱斌指出，目前國際銀價的漲幅已經(jīng)大大超過黃金漲幅。“白銀和黃金一樣，不僅是一種避險工具，而且比黃金具有更高的工業(yè)價值。一般來說，當經(jīng)濟進入增長周期時，白銀價格的漲幅會明顯超過黃金價格的漲幅。反之，當經(jīng)濟衰退的時候，白銀價格也會比黃金價格跌得更快。”
　　朱斌認為，當全球經(jīng)濟進入增長期時，美元是一種弱勢貨幣，但美元畢竟還是貯備貨幣，因此持續(xù)出現(xiàn)大跌的情況是有限的。因此，美元下跌造成的大宗商品上漲也不可能是持續(xù)的，真正推動大宗商品價格上漲的因素還是經(jīng)濟增長拉動。目前來看，大宗商品市場是否能進入一波牛市，目前尚不能過早作出樂觀判斷，后市維持震蕩行情的概率比較高。