日期:2011-07-04 10:32
我們前期思路，我們認(rèn)為，貨幣政策的轉(zhuǎn)向從而導(dǎo)致國(guó)際流動(dòng)性的變化是一個(gè)值得關(guān)注的問(wèn)題。雖然根據(jù)我們此前分析認(rèn)為貨幣環(huán)境仍然較為寬松，但由于美國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)還能夠維持相對(duì)強(qiáng)勁的增長(zhǎng)，因此QE(量化寬松)2期間擴(kuò)張的貨幣供應(yīng)仍然將會(huì)非常緩慢地退出，QE3期的可能性也非常之低，所以邊際上大宗商品不會(huì)再獲得流動(dòng)性的繼續(xù)推升，甚至可能因?yàn)镼E2的緩慢退出而受到抑制。
而在歐、英方面，雖然復(fù)蘇的強(qiáng)度和可持續(xù)性未及美國(guó)，下半年可能經(jīng)濟(jì)增速可能會(huì)有所回落，但是從絕對(duì)水平上來(lái)看，目前歐元區(qū)和英國(guó)可以維持經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，因此具備了加息的條