日期:2011-07-11 08:27
時隔三個月，經(jīng)過謹慎觀察，央行再次啟動了貨幣政策工具，宣布年內(nèi)第三次加息，表明了嚴控流動性總閘門的堅定決心，然而，不能不看到，貨幣政策在管理流動性方面似乎已漸有鞭長莫及之感。自2008年全球性金融危機爆發(fā)以來，貨幣信貸規(guī)模急劇擴大，各種資產(chǎn)價格全面上升。在人民幣升值預(yù)期的作用下，居民增持本幣資產(chǎn)和減持外幣資產(chǎn)，導致基礎(chǔ)貨幣過度投放，進而造成貨幣過量供給貨幣反替代問題。筆者以為，貨幣反替代是人民幣國際化漸進進程中的必然現(xiàn)象，對中國經(jīng)濟的影響有有利的一面，也有妨礙貨幣政策的獨立性并影響貨幣政策對宏觀