日期:2011-07-11 08:27
時(shí)隔三個(gè)月，經(jīng)過(guò)謹(jǐn)慎觀(guān)察，央行再次啟動(dòng)了貨幣政策工具，宣布年內(nèi)第三次加息，表明了嚴(yán)控流動(dòng)性總閘門(mén)的堅(jiān)定決心，然而，不能不看到，貨幣政策在管理流動(dòng)性方面似乎已漸有鞭長(zhǎng)莫及之感。自2008年全球性金融危機(jī)爆發(fā)以來(lái)，貨幣信貸規(guī)模急劇擴(kuò)大，各種資產(chǎn)價(jià)格全面上升。在人民幣升值預(yù)期的作用下，居民增持本幣資產(chǎn)和減持外幣資產(chǎn)，導(dǎo)致基礎(chǔ)貨幣過(guò)度投放，進(jìn)而造成貨幣過(guò)量供給貨幣反替代問(wèn)題。筆者以為，貨幣反替代是人民幣國(guó)際化漸進(jìn)進(jìn)程中的必然現(xiàn)象，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響有有利的一面，也有妨礙貨幣政策的獨(dú)立性并影響貨幣政策對(duì)宏觀(guān)