日期:2011-07-11 08:27
幣升值的預(yù)期越高，就會(huì)使得匯率波動(dòng)幅度加大。同時(shí)，人民幣對(duì)外幣的反替代范圍越廣，程度越深，人們就會(huì)越來越多地拋售外幣，持有本幣，人民幣升值的壓力會(huì)越來越大，增加了央行調(diào)控匯率的難度，特別是應(yīng)對(duì)國際投機(jī)資本對(duì)本幣沖擊的難度加大。
隨之而來的是，貨幣緊縮政策被大幅對(duì)沖。央行基礎(chǔ)貨幣投放的自主性受到很大削弱。由于貨幣反替代現(xiàn)象的出現(xiàn)，國內(nèi)貨幣供給就不只局限于我國貨幣當(dāng)局的發(fā)行行為，而貨幣需求的變動(dòng)也包括了對(duì)人民幣和外幣兩部分的需求變化，這就使貨幣量的衡量發(fā)生了困難。貨幣的反替代作用，還使國內(nèi)信貸總