日期:2011-07-11 08:27
和貨幣總量超出了央行的控制范圍，在人民幣升值的壓力下，外幣會(huì)通過(guò)各種渠道涌入并通過(guò)境內(nèi)金融系統(tǒng)轉(zhuǎn)化為人民幣存款或貸款，這自然削弱了我國(guó)貨幣當(dāng)局對(duì)貨幣總量的調(diào)控能力。
貨幣反替代現(xiàn)象還會(huì)進(jìn)一步導(dǎo)致國(guó)際收支失衡。自2001年以來(lái)，我國(guó)國(guó)際收支一直呈現(xiàn)雙順差趨勢(shì)，其中資本項(xiàng)目順差占比較大，很大程度上是由于短期外債大量增加形成的，國(guó)際收支順差越大，外匯儲(chǔ)備越多，國(guó)際市場(chǎng)的羊群效應(yīng)越明顯，這就加劇了我國(guó)人民幣匯率升值預(yù)期的壓力，使國(guó)際收支不平衡狀況雪上加霜。
而在微觀(guān)上，貨幣反替代還會(huì)留下更多的投機(jī)空間