日期:2011-10-18 08:58
行表外資金的監(jiān)管趨于嚴(yán)格，商行表內(nèi)外資金轉(zhuǎn)換對M2 同比增速的擾動開始減弱所致。當(dāng)前，國內(nèi)M1、M2 增速均低于16%的調(diào)控目標(biāo)，顯示央行調(diào)控態(tài)度仍然堅(jiān)決，調(diào)控成效逐步顯現(xiàn)。如按目前常態(tài)投放節(jié)奏推算，今年新增信貸將不足7 萬億元。
月新增信貸結(jié)構(gòu)變化
第二，9 月M1同比增速為8.9%,，不僅比上月末低2.3百分點(diǎn)，也大幅低于此前市場普遍預(yù)測的10.4%的水平。面對進(jìn)一步下滑的M1 同比增速，我們認(rèn)為M1 的下墜源于企業(yè)存款下降，意味著企業(yè)活力下降,預(yù)示工業(yè)增速將繼續(xù)回落。目前的企業(yè)存款增速已經(jīng)遠(yuǎn)低于08 年水平,而M1增速也離08 年的