日期:2012-01-04 08:33
有回升以及國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)前低后高等因素的影響，牛市進(jìn)程有望延續(xù)，但不確定性依舊較大。貨幣政策當(dāng)中，市場(chǎng)對(duì)于基準(zhǔn)利率的下調(diào)仍有較大分歧，這將制約債市的大幅走強(qiáng)。
支撐債市的資金面方面，市場(chǎng)對(duì)于準(zhǔn)備金率繼續(xù)下調(diào)的預(yù)期已較為充分。有銀行人士預(yù)計(jì)今年全年最多可能下調(diào)10次，累計(jì)幅度將達(dá)5個(gè)百分點(diǎn)。此外，出于對(duì)通脹下行持續(xù)性的擔(dān)憂以及經(jīng)濟(jì)見底程度對(duì)利率刺激必要度的判斷，多數(shù)人士預(yù)計(jì)，2012年上半年可能至多降息一次，幅度為25個(gè)基點(diǎn)。
從資金面的情況來看，今年的公開市場(chǎng)到期資金為9400億元，低于2010年及2011年規(guī)模，