日期:2012-02-20 08:37
央行年內(nèi)首次調(diào)降存款準(zhǔn)備金率，不僅是基于短期內(nèi)釋放流動(dòng)性的考慮，同時(shí)從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，也反映出在貨幣創(chuàng)造機(jī)制出現(xiàn)趨勢(shì)性變化的大背景下，存款準(zhǔn)備金率很可能成為貨幣反沖銷(xiāo)的主要方式。
從貨幣創(chuàng)造的途徑角度來(lái)看，增量人民幣供應(yīng)主要由三部分構(gòu)成，分別是信貸創(chuàng)造的存款、銀行購(gòu)買(mǎi)債券或其他資產(chǎn)創(chuàng)造的存款以及外匯占款。近些年來(lái)，隨著外匯儲(chǔ)備的持續(xù)增長(zhǎng)以及央行實(shí)施的沖銷(xiāo)干預(yù)政策，使得我國(guó)外匯占款大幅飆升，外匯占款增量占中央銀行基礎(chǔ)貨幣的增量比例也越來(lái)越高。2005年突破100%，達(dá)到110%。隨后幾年持續(xù)上升，2009年更是達(dá)