日期:2012-11-01 08:39
更直觀地看到其影響。
可以看到，10月19日滬膠RU1301和RU1305合約同時(shí)扭轉(zhuǎn)之前四連陽(yáng)的漲勢(shì)，開(kāi)始掉頭下跌。這正是因?yàn)樘桌麢C(jī)會(huì)出現(xiàn)，大量空單涌入期市，拉低價(jià)格。當(dāng)套利利差下降至-1000一線(xiàn)時(shí)，行情才重新企穩(wěn)。
綜上分析，如果期貨上漲得不到現(xiàn)貨的響應(yīng)，就會(huì)出現(xiàn)套利機(jī)會(huì)，進(jìn)而引發(fā)套利交易，打壓期貨價(jià)格。簡(jiǎn)而言之，沒(méi)有現(xiàn)貨支撐的上漲是不可持續(xù)的，幅度亦受限。
注：可以想到，當(dāng)套利利差P時(shí)（P為一負(fù)數(shù)），會(huì)有反向的套利機(jī)會(huì)，即投資者會(huì)在期貨市場(chǎng)買(mǎi)入多單，在現(xiàn)貨市場(chǎng)銷(xiāo)售遠(yuǎn)期貨物，來(lái)獲取利潤(rùn)。但由于這種套利方式相對(duì)復(fù)雜