日期:2014-05-06 08:18
持謹慎買入評級。
支撐評級的要點
受天膠等原材料價格下降的影響,輪胎價格處于下行通道之中,輪胎價格下降使得公司2013年營業(yè)收入同比減少。2013年天然橡膠、順丁橡膠、丁苯橡膠同比分別下跌20.4%、38.6%、31.8%,橡膠在輪胎中的成本占比約50-60%,由于輪胎價格下跌幅度小于天膠、合成膠等原材料,2013年公司綜合毛利率同比提高1.45個百分點。
2014年1季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入20.0億元,同比下降6.7%;2014年1季度公司實現(xiàn)凈利潤9,809萬元,同比增長13.8%;2014年1季度公司綜合毛利率為19.78%,同比提高2.70個百分點;2014年1季度公司凈利率為4.90%,同