日期:2014-11-26 08:59
寸由于價格不斷下跌而出現(xiàn)虧損，但因?yàn)槠谪浵碌姆纫笥诂F(xiàn)貨，故期貨頭寸獲得的盈利將超過現(xiàn)貨頭寸的虧損，最終總收益為正。
那么，上述套利中期現(xiàn)貨價差發(fā)生收斂的關(guān)鍵因素是什么呢？筆者認(rèn)為，撬動兩個市場價差變動的關(guān)鍵因素就是兩個市場的相對庫存水平。由于期現(xiàn)套利者不斷進(jìn)行這一操作，從而使得期貨庫存與現(xiàn)貨庫存發(fā)生了背離：截止至11月中旬，青島保稅區(qū)總庫存已不足14萬噸，其中天然橡膠已降至10萬噸以下，復(fù)合膠也只有2.6萬余噸，現(xiàn)貨庫存回到2011年9月時的水平；而上海期貨交易所的庫存則是節(jié)節(jié)升高，截止至11月21日，庫存