日期:2014-11-28 16:10
反映與去年類似，資金挺近月打遠(yuǎn)導(dǎo)致價(jià)差上升，同時(shí)過(guò)低的相對(duì)價(jià)格使市場(chǎng)一度轉(zhuǎn)變?yōu)檫h(yuǎn)月貼水結(jié)構(gòu)。但我們認(rèn)為高庫(kù)存高升水的熊市結(jié)構(gòu)，在下游需求萎靡的情況下，難以短時(shí)間改變。后期價(jià)差上升的高度取決月于交割品級(jí)的收儲(chǔ)力度。另外，雖說(shuō)展期收益大于持有成本的模式目前可轉(zhuǎn)化為交割套利思路，但鑒于目前全乳倉(cāng)單過(guò)于集中，不建議沒(méi)有交割品以及倉(cāng)單以外的企業(yè)參與。