日期:2016-01-14 10:55
報告導讀：
我們的觀點：滬膠期貨價格2016年一季度延續(xù)15年末的偏強震蕩，向上反彈至11000元/噸附近，2、3月份后膠價可能回歸弱勢；伊朗、美國解禁，國際油價加速下跌，與膠價下行產(chǎn)生共振。從第三季度起滬膠或呈現(xiàn)底部震蕩，走出較長周期的L型態(tài)勢。
我們的邏輯：2016年全球天然橡膠供應將收縮，供需盈余將較2015年繼續(xù)收窄，如膠價破萬，膠農(nóng)砍膠供需結構或出現(xiàn)轉(zhuǎn)機。對于膠價明年上半年影響較大的因素在于中化集團與泰國橡膠管理局簽署的20萬噸天然膠采購協(xié)議，產(chǎn)業(yè)資金必聯(lián)手抬價以順利出貨，出貨后現(xiàn)貨市場承壓膠價可能順勢下行，但