日期:2016-09-13 08:39
流通中現(xiàn)金和單位活期存款組成，對應(yīng)著即期購買力，因此M1增速提高通常被視為經(jīng)濟(jì)景氣狀況好轉(zhuǎn)的最重要指標(biāo)。但近期M1快速增長卻反映的是企業(yè)持有大量貨幣，不去進(jìn)行生產(chǎn)和實(shí)業(yè)投資，反而經(jīng)濟(jì)下行壓力較大。有人把這種現(xiàn)象解釋為我國可能出現(xiàn)了流動性陷阱。我認(rèn)為我國尚未出現(xiàn)流動性陷阱，而是出現(xiàn)了國企改革陷阱。
從存款企業(yè)的結(jié)構(gòu)看，由于金融機(jī)構(gòu)80%左右的信貸資金給了國有企業(yè)包括地方政府融資平臺，M1中的機(jī)構(gòu)活期存款主要是國有企業(yè)、平臺公司、房地產(chǎn)的存款，這些企業(yè)的大量活期存款還需要付出利差成本，其目的就是為防止資金鏈斷