日期:2024-07-02 13:47
用車(chē)月產(chǎn)量和全鋼輪胎開(kāi)工率在近端均有企穩(wěn)跡象。乘用車(chē)月產(chǎn)量增速放緩，半鋼輪胎開(kāi)工率小幅回調(diào)，成品庫(kù)存持續(xù)累庫(kù)，經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)弱，但整體對(duì)橡膠估值貢獻(xiàn)仍為正向。上半年，汽車(chē)和輪胎的出口增速放緩，輪胎總產(chǎn)量尚可。整體消費(fèi)數(shù)據(jù)基數(shù)較好，驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)弱，影響中性。
持續(xù)去庫(kù)的保稅區(qū)庫(kù)存，支撐著混合正套頭寸充分回歸。但不少數(shù)據(jù)也提示混合膠的走強(qiáng)可能已進(jìn)入尾聲，宜關(guān)注離場(chǎng)時(shí)機(jī)。從統(tǒng)計(jì)套利和價(jià)值回歸的角度看，多天膠空合膠存在機(jī)會(huì)。
從估值模型看：1、BR估值略高，近月升水的結(jié)構(gòu)符合預(yù)期；2、RU的向下驅(qū)動(dòng)與盤(pán)面產(chǎn)生背離。從套利