日期:2011-05-12 09:27
規(guī)模和產(chǎn)能擴張的同時，資金杠桿和資本負債結(jié)構(gòu)也大幅攀升，然而，攤子鋪大之后突然遭遇國家嚴厲的宏觀緊縮和調(diào)控，企業(yè)單體由于資金杠桿過大導(dǎo)致的資金鏈緊張快速傳導(dǎo)至產(chǎn)業(yè)鏈上下游，進而出現(xiàn)了滯銷、庫存積壓以及應(yīng)收賬款的急劇膨脹，這也是2010年上市公司年報披露大面積經(jīng)營性現(xiàn)金流為負的誘因。筆者認為，在穩(wěn)物價的大背景下，經(jīng)濟有可能正陷入貨幣緊縮-結(jié)構(gòu)失衡-PPI高企-貨幣緊縮的循環(huán)怪圈，這表明，通脹形勢的嚴峻性(即CPI和PPI的雙維性)非但沒有減緩反而更趨復(fù)雜。
再者，循環(huán)怪圈的流轉(zhuǎn)是否預(yù)示著宏觀政策未來可能出現(xiàn)松動？筆