日期:2011-06-09 08:34
使標(biāo)準(zhǔn)普爾公司于4月18日將美國(guó)債務(wù)的展望評(píng)級(jí)從穩(wěn)定下調(diào)至負(fù)面。受困于此，2011年4月27日，美國(guó)聯(lián)儲(chǔ)聲明明示QE3不會(huì)推出。這就意味著量化寬松的貨幣政策已經(jīng)見(jiàn)頂，央行注入的流動(dòng)性已經(jīng)見(jiàn)頂。
不過(guò)，量化寬松政策見(jiàn)頂并不意味著緊縮的馬上到來(lái)。
我們認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)于退出量化寬松的進(jìn)程，是建立在三大判斷之上的。首先，復(fù)蘇乏力，甚至有二次探底的可能。2010年初時(shí)，聯(lián)儲(chǔ)曾準(zhǔn)備結(jié)束QE1，不料經(jīng)濟(jì)形勢(shì)急轉(zhuǎn)直下，歐洲爆發(fā)債務(wù)危機(jī)，市場(chǎng)擔(dān)心二次探底，聯(lián)儲(chǔ)不僅退出無(wú)望，還不得不祭出QE2。有了上次的教訓(xùn)，QE2的退出應(yīng)會(huì)慎而又慎。
其次