自今年5月起，CFTC投機基金凈多持倉和凈多持倉資金大幅減少，在此背景下，商品市場同期經(jīng)歷了一波大幅回落行情。從量能來看，投機基金空頭在增加，而多頭在減少，整個商品市場還是面臨較大壓力的。

截至6月14日，我們統(tǒng)計的與國內(nèi)期貨市場聯(lián)動緊密的7大品種(美豆、美豆油、美原油、美黃金、美精銅、ICE棉花、NYOBT11號原糖)的投機基金多單總和增加0.22萬手，報113.73萬手，約996.05億美元，環(huán)比減少12.91億美元?？諉卧黾?.79萬手，報43.14萬手，約366億美元，環(huán)比增加19.73億美元；凈多持倉減少2.56萬手，報70.59萬手，約629.45億美元，環(huán)比減少32.65億美元。

以近期跌幅最為明顯的原油為例，3月份之前凈多持倉陡然增加，油價也從每桶100美元大幅漲至110美元以上；但從3月份之后，原油凈多持倉開始出現(xiàn)滯漲和下滑，和價格形成了背離狀態(tài)。5月份開始，原油暴跌，原油凈多也全線下滑，目前原油持倉已回到去年11月份的水平，對應(yīng)的價格應(yīng)該在85-90美元的平臺，所以，短線原油還有下跌空間。不過，由于凈多持倉還在歷史次高位置，原油如5月份那種暴跌的走勢還不一定會發(fā)生，應(yīng)以震蕩陰跌為主。