國際能源署(IEA)上周四公布的緊急拋儲行動，令本就神經(jīng)脆弱的大宗商品市場再次遭受重創(chuàng)。在原油、農(nóng)產(chǎn)品和金銀等品種引領(lǐng)下，一項覆蓋24種大宗商品的價格指數(shù)本周跌至五個月新低。
業(yè)內(nèi)人士認為，近期大宗商品價格再度大幅走低，主要原因是全球經(jīng)濟增長前景變壞，特別是歐債危機和美國等主要經(jīng)濟體的不確定性。另一方面，美元的再度走強也對商品價格形成壓制。近期，對沖基金等大型機構(gòu)紛紛削減了對原油等大宗商品的多頭押注。
IEA拋儲成導火索
23日開始，大宗商品出現(xiàn)了又一波跳水行情。截至美國27日收盤，標普GSCI大宗商品價格指數(shù)連續(xù)第四個交易日下跌，收挫0.3%，報642.82點，創(chuàng)下自今年1月底以來的五個月新低。該指數(shù)覆蓋了24種主要大宗商品類別。
原油無疑是這一輪下跌的主力，受IEA日前緊急宣布拋售戰(zhàn)略石油儲備影響，國際油價在過去幾個交易日累計下跌超過5%。周二電子盤中，油價小幅上漲，在90.9美元附近徘徊。前一天，油價一度跌破90美元，創(chuàng)下2月18日以來的最低水平。
在美國的主導下，IEA上周四宣布，將在未來一個月內(nèi)動用6000萬桶原油儲備來打壓油價。此后，白宮方面和IEA的高官還強調(diào)，如果有必要，未來將投放更多的戰(zhàn)略石油儲備來干預原油市場。
IEA開始拋儲之后，高盛、摩根大通等不少華爾街大行都大幅下調(diào)了對油價未來幾個月的預期。與此同時，機構(gòu)投資人對原油的看多倉位降至七個月新低。美國商品期貨交易委員會(CFTC)的數(shù)據(jù)顯示，在截至21日的一周時間里，對沖基金和其他大型投機性機構(gòu)將原油看多倉位大幅削減了14%。原油期貨和期權(quán)的凈多頭倉位降至167470手，為自去年11月30日以來的最低水平。
原油的大跌，也波及其他商品，農(nóng)產(chǎn)品、貴金屬等近日紛紛大跌。芝加哥小麥期貨周一一度觸及去年11月以來的新低，大豆、玉米期貨也逼近三個月低點。白銀價格周一大跌近3%，黃金價格當天則跌破1500美元。有分析認為，油價的大跌令通脹預期有所降溫，這對作為通脹對沖選擇的黃金和白銀帶來壓力。
折射出經(jīng)濟降溫隱憂
值得注意的是，在IEA拋售原油儲備之前，一些大型機構(gòu)投資人已經(jīng)開始削減了對商品上漲的押注。
來自美國商品期貨交易委員會的數(shù)據(jù)顯示，截至6月21日的一周時間里，機構(gòu)將其在美國18種商品期貨和期權(quán)合約上的凈多頭倉位削減了13%，創(chuàng)下自5月10日以來的最大降幅。
業(yè)內(nèi)人士認為，近期大宗商品價格的連續(xù)走低，與經(jīng)濟大環(huán)境不無關(guān)系。本月17日，IMF將其對全球經(jīng)濟今年的增長預測下調(diào)至2.2%，低于4月份預計的2.4%。在經(jīng)濟大環(huán)境可能變壞的大背景下，過去兩個月股票、大宗商品等風險資產(chǎn)集體表現(xiàn)不佳。比如，美國標普500指數(shù)自4月29日的前高點已累計回落7%，而標普GSCI商品價格指數(shù)則從4月8日的前高點累計下跌了15%。
全球最大經(jīng)濟體美國近期的一系列指標也都指向經(jīng)濟增長降溫。27日公布的數(shù)據(jù)顯示，美國5月份的消費開支環(huán)比持平，終止了連續(xù)十個月的升勢，同時創(chuàng)下自去年6月以來的最慢增速。占美國GDP三分之二的消費開支疲軟，對于美國經(jīng)濟的復蘇顯然不是什么好消息。
而在歐洲，希臘危機仍懸而未決。這兩天，市場正焦急等待希臘議會就政府提出的新一輪財政緊縮案進行投票表決，后者是希臘獲得外部援助的重要前提。希臘等國面臨的嚴重主權(quán)債務問題，不僅會抑制歐元區(qū)本地經(jīng)濟的增長，也給世界經(jīng)濟帶來了新的風險因素。
美元或迎來階段反彈
歐元區(qū)的危機也推動了美元走高，后者間接對原油等大宗商品的價格構(gòu)成壓力。截至北京時間28日18時30分，美元指數(shù)漲0.2%，至75.4附近。
盡管從長遠來看，基于美國經(jīng)濟糟糕的基本面、雙高赤字以及新興經(jīng)濟體更快的經(jīng)濟增長，各界普遍看空美元，但短期內(nèi)，不少機構(gòu)都開始轉(zhuǎn)而看多美元。
巴克萊銀行的貨幣策略師查特基認為，隨著美聯(lián)儲在本周結(jié)束QE2，美元套利交易可能面臨逆轉(zhuǎn)，美元短期內(nèi)可能迎來一波升值走勢。
湯森路透前不久的調(diào)查顯示，由于有新的跡象表明全球經(jīng)濟復蘇在減弱，美元兌歐元和日元等貨幣在未來12個月內(nèi)可能走強。調(diào)查顯示，美元指數(shù)今年可能收在77左右。
根據(jù)61位受訪分析師的平均預期，歐元兌美元的六個月和12個月的目標預期分別為1.40和1.38，目前的報價為1.43附近。一些分析師們認為，如果更多數(shù)據(jù)指向全球經(jīng)濟增長迅速降溫，投資人可能回過頭來搶購傳統(tǒng)避險工具——美元。
大摩的歐洲外匯策略主管斯坦納德則表示，亞洲經(jīng)濟體為了對抗通脹而繼續(xù)加息，可能抑制經(jīng)濟增長和國際投資人對該地區(qū)資產(chǎn)的需求，進而推動美元在今年余下時間反彈。另一方面，美聯(lián)儲本周將結(jié)束QE2，也可能重振對美元的需求。
從交易數(shù)據(jù)來看，盡管大型機構(gòu)已連續(xù)做空美元近一年，但近期做空動能出現(xiàn)顯著縮減跡象。CFTC的數(shù)據(jù)顯示，截至6月21日的一周時間里，外匯投機機構(gòu)減少了美元空頭押注，美元凈空頭倉位降至170.5億美元，低于前一周的251.4億美元，降幅為3月初以來最大的一次。
