能源化工：有望高位震蕩

　　“在能源化工領(lǐng)域，相對(duì)來說，LLDPE的走勢(shì)會(huì)好一些。”光大期貨分析師唐嘉賓對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，“因?yàn)橐话銇碇v三季度是LLDPE的消費(fèi)旺季。”

　　光大期貨分析師高華認(rèn)為，從成本角度來看，LLDPE價(jià)格進(jìn)一步回落的空間非常有限。從供求角度來看，進(jìn)口持續(xù)下降，傳統(tǒng)的消費(fèi)旺季即將來臨，供應(yīng)嚴(yán)重過剩的局面將得到改善。

　　“LLDPE年內(nèi)低點(diǎn)已經(jīng)出現(xiàn)，三季度將以上升為主，如果消費(fèi)增長(zhǎng)一般，價(jià)格將回升至12500元/噸附近；如果消費(fèi)增長(zhǎng)強(qiáng)勁、上游原材料價(jià)格大幅上升，價(jià)格將挑戰(zhàn)去年11月份的高點(diǎn)。”高華說。

　　三季度PTA的表現(xiàn)同樣值得關(guān)注。在連續(xù)陰跌4個(gè)月后，壓抑已久的PTA期價(jià)終于在7月13日出現(xiàn)報(bào)復(fù)性上漲，量?jī)r(jià)齊升。

　　“目前PTA在大跌后出現(xiàn)明顯反彈。雖然基本面上產(chǎn)能過剩一直被炒作，但PTA的走勢(shì)一般而言更多依賴資金面的走勢(shì)。”唐嘉賓對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示。

　　距離4月15日焦炭期貨上市已有整整三個(gè)月時(shí)間，期價(jià)整體運(yùn)行平穩(wěn)。6月份，焦炭期貨在下游鋼材消費(fèi)步入淡季以及鋼廠需求趨于平淡的影響下震蕩走弱，但目前在鋼材市場(chǎng)短期回暖刺激下，下行趨勢(shì)得到遏制，而煉焦煤市場(chǎng)供應(yīng)充足價(jià)格穩(wěn)定，也對(duì)焦炭?jī)r(jià)格形成一定支撐。

　　南華期貨研究報(bào)告認(rèn)為，生存在煉焦煤和鋼鐵行業(yè)夾縫中的焦炭將面臨“上下兩難”境況，向下有煉焦煤價(jià)格走勢(shì)的強(qiáng)力支撐，向上有鋼鐵行業(yè)的疲弱壓制。因此，下半年很可能延續(xù)上半年的震蕩走勢(shì)，震蕩區(qū)間2200-2500。

　　金屬：需求轉(zhuǎn)好支撐價(jià)格走高

　　在眾多利好刺激下，滬銅近兩個(gè)交易日再現(xiàn)漲勢(shì)。分析人士預(yù)計(jì)，全球供需面今年依舊偏緊，銅價(jià)中期仍能保持上漲。

　　海通期貨分析師汪飛介紹，從精銅市場(chǎng)的供需格局來看，隨著中國(guó)庫(kù)存消化過程的結(jié)束，中國(guó)將重回國(guó)際市場(chǎng)采購(gòu)，有望成為推動(dòng)全球精銅消費(fèi)的主要增長(zhǎng)點(diǎn)。

　　光大期貨分析師許勇其認(rèn)為，結(jié)構(gòu)性的銅礦供應(yīng)瓶頸將有效支撐銅價(jià)。受益于中國(guó)農(nóng)村家電消費(fèi)升級(jí)和保障性住房的大力推行，下半年其增長(zhǎng)勢(shì)頭有望維持，從而拉動(dòng)銅需求。預(yù)計(jì)三季度銅價(jià)可能沖擊11000美元的新高。

　　滬鉛周三大漲1.84%創(chuàng)出近期高點(diǎn)，分析人士認(rèn)為，基本面對(duì)其支撐力度比較明顯，滬鉛有望擺脫不振局面，后市仍有繼續(xù)上行空間。六月下旬，倫鉛走強(qiáng)以及銅鋅等金屬上漲帶動(dòng)鉛價(jià)走高，但由于現(xiàn)貨市場(chǎng)需求依舊低迷，滬鉛反彈幅度明顯弱于其他金屬品種，但分析人士預(yù)測(cè)，滬鉛7月將震蕩走高。

　　根據(jù)光大期貨研報(bào)，全球依舊相對(duì)寬松的貨幣環(huán)境和需求逐步轉(zhuǎn)好利于金屬上漲，國(guó)內(nèi)貨幣政策的調(diào)整將給資金面帶來喘息機(jī)會(huì)，高通脹的經(jīng)濟(jì)環(huán)境支撐大宗商品價(jià)格；蓄電池環(huán)保案接近尾聲，市場(chǎng)復(fù)工預(yù)期強(qiáng)烈，心態(tài)逐漸轉(zhuǎn)為樂觀，三季度需求轉(zhuǎn)好，拉動(dòng)鉛價(jià)走高。

　　對(duì)于基本金屬總體走勢(shì)，一德期貨分析師王偉偉認(rèn)為，隨著下半年保障性住房的加速開工，基本金屬需求有望得到提振，加之資金面松動(dòng)，生產(chǎn)加工企業(yè)開工率也將提升。“針對(duì)下半年行情，我們的預(yù)計(jì)是三季度震蕩筑底，四季度價(jià)值逐漸回歸。”王偉偉對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示。

　　農(nóng)產(chǎn)品：軟商品最“硬”

　　“農(nóng)產(chǎn)品走勢(shì)出現(xiàn)一定分化，前期變動(dòng)最大的是軟商品，走得最弱的是棉花，走得最強(qiáng)的是白糖，三季度市場(chǎng)的關(guān)注焦點(diǎn)會(huì)集中在軟商品上。”長(zhǎng)江期貨公司研究咨詢部經(jīng)理黃駿飛告訴《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者。

　　黃駿飛認(rèn)為，棉花和白糖這兩個(gè)商品在第三季度都會(huì)進(jìn)入新舊年度的交接期，市場(chǎng)將圍繞新年度的定價(jià)展開博弈。

　　棉花期貨本周出現(xiàn)暴跌行情，下探20000元/噸關(guān)口，其中近月合約1109周一大跌近5%。黃駿飛預(yù)計(jì)，三季度棉花價(jià)格將在18000至23000的區(qū)間內(nèi)波動(dòng)。棉花的收儲(chǔ)價(jià)是19800元/噸，階段性跌破這個(gè)價(jià)位的時(shí)間會(huì)相對(duì)較短；下游行業(yè)還不景氣，三季度可能無法完成復(fù)蘇，所以價(jià)格反彈的幅度不會(huì)特別高。

　　7月份以來，白糖走出了強(qiáng)勢(shì)上漲行情，并于本周創(chuàng)出歷史新高，糖價(jià)持續(xù)多日在7000元/噸以上運(yùn)行。外盤方面，國(guó)際糖價(jià)大幅上漲，從5月初的低位算起已經(jīng)回升了近50%。

　　黃駿飛認(rèn)為，外盤提振了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)多頭信心，加上第三季度是白糖消費(fèi)旺季，如果出現(xiàn)供不應(yīng)求，將會(huì)出現(xiàn)“沖頂式”行情。從白糖和其他商品漲幅的比較來看，白糖有可能漲到9000元/噸。但這種漲幅存在很大不確定性，8000以上就不太適宜繼續(xù)做多。

　　相比于軟商品，三季度其他農(nóng)產(chǎn)品可能波瀾不驚。中糧期貨經(jīng)紀(jì)有限公司研發(fā)部副經(jīng)理李建雷告訴《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者，三季度糧油類品種的表現(xiàn)會(huì)比較一般，將呈現(xiàn)震蕩上行走勢(shì)。

　　在糧油品種中，南華期貨北方研發(fā)中心總監(jiān)孫明磊最看好豆類。孫明磊告訴《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者，今年黑龍江大豆種植面積減少了20%以上，有的地區(qū)可能超過30%，全國(guó)減產(chǎn)至少100萬(wàn)噸以上；美國(guó)農(nóng)業(yè)部本周公布的報(bào)告顯示，美國(guó)大豆種植面積比去年減少了250萬(wàn)英畝。

　　孫明磊認(rèn)為，7、8月份的天氣情況非常關(guān)鍵，一旦天氣災(zāi)害造成單產(chǎn)下調(diào)，對(duì)市場(chǎng)的刺激作用會(huì)很強(qiáng)，大豆價(jià)格將出現(xiàn)一定幅度的上漲。