因暢銷書《貨幣戰(zhàn)爭》神秘描述而名滿神州的羅斯柴爾德家族對(duì)掘金中國興趣漸濃。該家族第四代勛爵雅各布·羅斯柴爾德上周在中國度過了議程異常緊張的幾天：媒體見面、北大演講、拜訪副總理王岐山在內(nèi)的多位政商界人士、人民大會(huì)堂舉行招待晚宴等等。
羅氏此番高調(diào)訪華并安排諸多活動(dòng)，最重要的目的即是推介其掌管的RIT Capital Partners與中國民企科瑞集團(tuán)及投資顧問公司Quercus Ventures日前共同成立的一支規(guī)模為7.5億美元的人民幣私募股權(quán)基金——J. Rothschild Creat Partners.
今年以來，凱雷、高盛、黑石、摩根士丹利等諸多世界PE巨頭相繼在中國設(shè)立人民幣基金，如此來看，羅斯柴爾德之行亦不為奇。但不同于前者的是，該基金將以“境內(nèi)人民幣募集，海外美元投資”的新模式運(yùn)作。據(jù)其介紹，JRC基金除了1億美元的種子資金外，其余6.5億美元將來自中國民企，主要側(cè)重以少量股權(quán)收購的形式投資于中國以外的海外企業(yè)。
“這只基金將主要投資于歐美國家的醫(yī)療保健、生物科技、新能源、高端設(shè)備制造、節(jié)能環(huán)保和IT技術(shù)等領(lǐng)域，幾乎與中國十二五計(jì)劃的戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)完全一致。”雅各布·羅斯柴爾德勛爵上周在北大演講時(shí)闡明了該基金的主要投向。
但羅氏家族并不是首個(gè)看中人民幣PE出海前景的投資機(jī)構(gòu)。據(jù)記者了解，目前在大陸共有兩家此類基金已獲得了相關(guān)監(jiān)管部門批準(zhǔn)。
除了JRC基金，另一家是A Capital。據(jù)報(bào)道，3月11日，A Capital已與北京金融工作據(jù)簽訂合作諒解備忘錄——亞歐聯(lián)合資本將設(shè)立人民幣基金，預(yù)計(jì)募集30億人民幣，亦旨在海外投資。
這是否意味著，多年來海外PE致力于在中國投資，而未來把國內(nèi)投資者的錢投到海外將是新趨勢(shì)？
“目前，我們的確接觸到很多中國LP尤其是江浙一帶，對(duì)于投資和幫助中國企業(yè)走出去非常有興趣。過去幾年，海外并購案例很多，但做成功很難?？绲赜颉⒖缥幕筒贿m應(yīng)當(dāng)?shù)胤墒禽^難逾越的困難，羅氏家族在西方金融市場(chǎng)根深葉茂的人脈是國內(nèi)GP永遠(yuǎn)不可比擬的優(yōu)勢(shì)。”一家北京PE合伙人對(duì)記者表示。
根據(jù)雅各布·羅斯柴爾德對(duì)中國“十二五”規(guī)劃的解讀，“目前七大新型產(chǎn)業(yè)只占中國GDP的3%，到2020年，這些產(chǎn)業(yè)占GDP的比例將提高到15%。要實(shí)現(xiàn)這個(gè)目標(biāo)，中國這些產(chǎn)業(yè)的公司就需要拓展海外市場(chǎng)，取得全球范圍的成功。而西方公司在醫(yī)療保健、科技、能源等領(lǐng)域則具有明顯優(yōu)勢(shì)。且西方一些擁有良好口碑和專利技術(shù)的公司目前估價(jià)非常誘人。”
一位在畢馬威并購部工作的資深專業(yè)人士告訴記者，目前已有機(jī)構(gòu)在嘗試這種思路，只是見諸媒體者較少。在他看來，目前以美國為代表的發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇較慢，正是人民幣PE走出去之時(shí)。“主要關(guān)注技術(shù)類和資源、能源類企業(yè)比較好，符合國家戰(zhàn)略，易通過審批。國內(nèi)LP在投資資金時(shí)完全可以要求此類附帶條件。”
而另一位服務(wù)于海外并購中介機(jī)構(gòu)的資深人士表示，因涉及境外投資的審計(jì)、結(jié)匯等問題，而國內(nèi)并沒有直接明確的適用規(guī)定，需要得到發(fā)改委、外管局、商務(wù)部等部門的層層特批，人民幣PE出海還有很長的路要走。“當(dāng)然了，相較于錢向國內(nèi)流、投資國內(nèi)，此種審批要容易些。盡管對(duì)于資金進(jìn)出，適用的外匯政策是同一個(gè)，但政府的基調(diào)是鼓勵(lì)中國企業(yè)走出去。”
但清科分析師陳倞認(rèn)為，目前此種運(yùn)作模式對(duì)于國內(nèi)LP存在以下幾個(gè)方面的風(fēng)險(xiǎn)：首先，現(xiàn)在歐美經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景仍不明朗，是否是進(jìn)入的好時(shí)機(jī)仍待考量；其次，中國民企作為LP不足夠成熟，目前多數(shù)民企對(duì)于股權(quán)投資理解尚不十分深入，風(fēng)險(xiǎn)承受能力也不足，通過投資基金的方式走出去并不是恰當(dāng)時(shí)候。最后，基金的操作是否有障礙還不明確，由于受到審批約束，投資機(jī)會(huì)難把握，投資收益受到影響，進(jìn)而影響LP獲得的回報(bào)。
根據(jù)計(jì)劃，JRC基金將于8月末啟動(dòng)路演。上述接受采訪人士對(duì)此均表示很驚訝，“能落地這么快？”
在資本市場(chǎng)上，先知先覺者才有可能是最大的贏家。今年2月，上海市在2011年國際金融中心建設(shè)123項(xiàng)重點(diǎn)工作中已明確，要研究組建人民幣海外投資基金。
羅氏家族此舉戰(zhàn)果如何，市場(chǎng)拭目以待。
羅氏此番高調(diào)訪華并安排諸多活動(dòng)，最重要的目的即是推介其掌管的RIT Capital Partners與中國民企科瑞集團(tuán)及投資顧問公司Quercus Ventures日前共同成立的一支規(guī)模為7.5億美元的人民幣私募股權(quán)基金——J. Rothschild Creat Partners.
今年以來，凱雷、高盛、黑石、摩根士丹利等諸多世界PE巨頭相繼在中國設(shè)立人民幣基金，如此來看，羅斯柴爾德之行亦不為奇。但不同于前者的是，該基金將以“境內(nèi)人民幣募集，海外美元投資”的新模式運(yùn)作。據(jù)其介紹，JRC基金除了1億美元的種子資金外，其余6.5億美元將來自中國民企，主要側(cè)重以少量股權(quán)收購的形式投資于中國以外的海外企業(yè)。
“這只基金將主要投資于歐美國家的醫(yī)療保健、生物科技、新能源、高端設(shè)備制造、節(jié)能環(huán)保和IT技術(shù)等領(lǐng)域，幾乎與中國十二五計(jì)劃的戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)完全一致。”雅各布·羅斯柴爾德勛爵上周在北大演講時(shí)闡明了該基金的主要投向。
但羅氏家族并不是首個(gè)看中人民幣PE出海前景的投資機(jī)構(gòu)。據(jù)記者了解，目前在大陸共有兩家此類基金已獲得了相關(guān)監(jiān)管部門批準(zhǔn)。
除了JRC基金，另一家是A Capital。據(jù)報(bào)道，3月11日，A Capital已與北京金融工作據(jù)簽訂合作諒解備忘錄——亞歐聯(lián)合資本將設(shè)立人民幣基金，預(yù)計(jì)募集30億人民幣，亦旨在海外投資。
這是否意味著，多年來海外PE致力于在中國投資，而未來把國內(nèi)投資者的錢投到海外將是新趨勢(shì)？
“目前，我們的確接觸到很多中國LP尤其是江浙一帶，對(duì)于投資和幫助中國企業(yè)走出去非常有興趣。過去幾年，海外并購案例很多，但做成功很難?？绲赜颉⒖缥幕筒贿m應(yīng)當(dāng)?shù)胤墒禽^難逾越的困難，羅氏家族在西方金融市場(chǎng)根深葉茂的人脈是國內(nèi)GP永遠(yuǎn)不可比擬的優(yōu)勢(shì)。”一家北京PE合伙人對(duì)記者表示。
根據(jù)雅各布·羅斯柴爾德對(duì)中國“十二五”規(guī)劃的解讀，“目前七大新型產(chǎn)業(yè)只占中國GDP的3%，到2020年，這些產(chǎn)業(yè)占GDP的比例將提高到15%。要實(shí)現(xiàn)這個(gè)目標(biāo)，中國這些產(chǎn)業(yè)的公司就需要拓展海外市場(chǎng)，取得全球范圍的成功。而西方公司在醫(yī)療保健、科技、能源等領(lǐng)域則具有明顯優(yōu)勢(shì)。且西方一些擁有良好口碑和專利技術(shù)的公司目前估價(jià)非常誘人。”
一位在畢馬威并購部工作的資深專業(yè)人士告訴記者，目前已有機(jī)構(gòu)在嘗試這種思路，只是見諸媒體者較少。在他看來，目前以美國為代表的發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇較慢，正是人民幣PE走出去之時(shí)。“主要關(guān)注技術(shù)類和資源、能源類企業(yè)比較好，符合國家戰(zhàn)略，易通過審批。國內(nèi)LP在投資資金時(shí)完全可以要求此類附帶條件。”
而另一位服務(wù)于海外并購中介機(jī)構(gòu)的資深人士表示，因涉及境外投資的審計(jì)、結(jié)匯等問題，而國內(nèi)并沒有直接明確的適用規(guī)定，需要得到發(fā)改委、外管局、商務(wù)部等部門的層層特批，人民幣PE出海還有很長的路要走。“當(dāng)然了，相較于錢向國內(nèi)流、投資國內(nèi)，此種審批要容易些。盡管對(duì)于資金進(jìn)出，適用的外匯政策是同一個(gè)，但政府的基調(diào)是鼓勵(lì)中國企業(yè)走出去。”
但清科分析師陳倞認(rèn)為，目前此種運(yùn)作模式對(duì)于國內(nèi)LP存在以下幾個(gè)方面的風(fēng)險(xiǎn)：首先，現(xiàn)在歐美經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景仍不明朗，是否是進(jìn)入的好時(shí)機(jī)仍待考量；其次，中國民企作為LP不足夠成熟，目前多數(shù)民企對(duì)于股權(quán)投資理解尚不十分深入，風(fēng)險(xiǎn)承受能力也不足，通過投資基金的方式走出去并不是恰當(dāng)時(shí)候。最后，基金的操作是否有障礙還不明確，由于受到審批約束，投資機(jī)會(huì)難把握，投資收益受到影響，進(jìn)而影響LP獲得的回報(bào)。
根據(jù)計(jì)劃，JRC基金將于8月末啟動(dòng)路演。上述接受采訪人士對(duì)此均表示很驚訝，“能落地這么快？”
在資本市場(chǎng)上，先知先覺者才有可能是最大的贏家。今年2月，上海市在2011年國際金融中心建設(shè)123項(xiàng)重點(diǎn)工作中已明確，要研究組建人民幣海外投資基金。
羅氏家族此舉戰(zhàn)果如何，市場(chǎng)拭目以待。
