雖然大宗商品市場的風(fēng)險(xiǎn)在加劇，但分析師預(yù)計(jì)，情況還不會(huì)太糟。

　　市場投資者最擔(dān)心的是新金融危機(jī)是否已經(jīng)漸行漸近？

　　江明德認(rèn)為，此輪金融危機(jī)雖然可看成是2008年金融危機(jī)的延續(xù)，但危機(jī)發(fā)生的背景和條件有明顯區(qū)別。其中，最主要的是此輪危機(jī)并不是因?yàn)榱鲃?dòng)性枯竭導(dǎo)致資產(chǎn)泡沫破裂引發(fā)價(jià)格下跌，而是因?yàn)橹鳈?quán)債務(wù)危機(jī)使公眾對紙幣及政府信任的下降，進(jìn)而引發(fā)對經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂，并導(dǎo)致資產(chǎn)價(jià)格下跌。

　　江明德預(yù)計(jì)，市場基本不會(huì)出現(xiàn)2008年10月連續(xù)跌停的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，也不會(huì)出現(xiàn)大面積爆倉的可能。

　　王駿認(rèn)為，目前市場還需等待QE3的徹底明朗化。而一旦美國正式推出QE3，那么大宗商品市場短期內(nèi)將因市場流動(dòng)性爆發(fā)性充裕而迎來一波上漲。但是長期來看，美國飲鴆止渴的貨幣政策透支全球經(jīng)濟(jì)活力，將不斷對世界經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生負(fù)面影響。因此，大宗商品市場依靠流動(dòng)性支撐起來的高度能持續(xù)多久，又能攀到多高需要打個(gè)大問號，而且價(jià)格不穩(wěn)定性將加劇。

　　品種：加速分化

　　值得注意的是，在系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)淡化過程中，大宗商品市場將分化，諸如農(nóng)產(chǎn)品、原油等需求支撐強(qiáng)烈的大宗商品跌幅較為有限。

　　“8月9日，原油跌至每桶75.71美元的短期低位，8月10日，油價(jià)迎來反彈。美國原油期貨在亞洲電子盤升至每桶82.43美元，油價(jià)超跌已經(jīng)引發(fā)了投機(jī)盤搶反彈抄底，此外，買入套保盤也迎來建倉良機(jī)。”王駿說。

　　江明德也指出，從油價(jià)支撐因素角度分析，2010年底開始的油價(jià)上漲主要原因是“美元貶值”和“中國因素”（中國目前已超越美國成為世界最大的原油進(jìn)口國），當(dāng)然地緣政治也是此輪原油價(jià)格上漲的重要推手之一。目前，上述因素依然存在，再加上日本核危機(jī)后對傳統(tǒng)能源的重新定位，油價(jià)將維持在“合理成本”之上。

　　此外，農(nóng)產(chǎn)品剛性需求不會(huì)因?yàn)樾陆鹑谖C(jī)的發(fā)生而減少消費(fèi)，因此農(nóng)產(chǎn)品總體供需基本狀況決定了農(nóng)產(chǎn)品基礎(chǔ)價(jià)格的安全性。不過他強(qiáng)調(diào)，新金融危機(jī)威脅已導(dǎo)致國外農(nóng)產(chǎn)品再次面臨價(jià)格的深幅下跌，這對國內(nèi)政策支持下農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的企穩(wěn)帶來很大壓力。市場和政策又一次產(chǎn)生博弈，國內(nèi)政策性較強(qiáng)的農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格穩(wěn)定性要強(qiáng)于政策性相對弱的品種。

　　與農(nóng)產(chǎn)品不同，有色金屬等工業(yè)大宗商品品種與宏觀經(jīng)濟(jì)息息相關(guān)，更受實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇影響。江明德指出，以美、歐、日為代表的發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體和以中國為代表的新興經(jīng)濟(jì)體均存在經(jīng)濟(jì)增速乏力或滯漲的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，QE3的推出還具有不確定性。在此背景下，有色金屬的金融屬性和商品屬性面臨雙重壓力，預(yù)計(jì)有色金屬價(jià)格將以2010年上半年低點(diǎn)為目標(biāo)進(jìn)行一次較大的價(jià)格回歸，但不會(huì)出現(xiàn)2008年金融危機(jī)所創(chuàng)下的新低。