美債降級(jí)風(fēng)波和歐債危機(jī)事件在全球股市掀起暴風(fēng)驟雨，美國(guó)和歐洲經(jīng)濟(jì)會(huì)否再次陷入衰退？大宗商品牛市是否已經(jīng)結(jié)束？股市到了抄底的時(shí)候嗎？帶著這些熱點(diǎn)問(wèn)題，中國(guó)證券報(bào)記者日前專訪了匯豐環(huán)球投資管理環(huán)球投資總監(jiān)戚浩霖(Chris Cheetham)。戚浩霖認(rèn)為，美歐經(jīng)濟(jì)增速會(huì)放緩，但不至于二次衰退，大宗商品牛市尚未完結(jié)，而對(duì)于中長(zhǎng)線投資者來(lái)說(shuō)，進(jìn)入股市抄底的機(jī)會(huì)已經(jīng)到來(lái)。
中國(guó)證券報(bào)記者：美國(guó)國(guó)債評(píng)級(jí)被下調(diào)之后，一度引發(fā)全球各國(guó)股市暴跌，您認(rèn)為背后主要原因是什么，全球股市為何反應(yīng)如此劇烈?
戚浩霖：其實(shí)，美債降級(jí)事件和歐債危機(jī)都并非全球股市暴跌的根本原因。引發(fā)股市近期暴跌的主要原因是投資者對(duì)于全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的信心產(chǎn)生了動(dòng)搖。早在美國(guó)債務(wù)評(píng)級(jí)被調(diào)降之前，今年三四月間，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的各種跡象已經(jīng)開始顯現(xiàn)，市場(chǎng)關(guān)于全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力的擔(dān)憂已開始萌芽，近期這種擔(dān)憂不斷升級(jí)，人們開始擔(dān)心包括美國(guó)和歐洲在內(nèi)的發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)疲軟可能將持續(xù)下去，甚至?xí)俅芜M(jìn)入衰退。尤其是在美債降級(jí)事件和歐洲債務(wù)危機(jī)發(fā)生之后，人們更加擔(dān)心未來(lái)美國(guó)和歐洲部分國(guó)家緊縮財(cái)政削減赤字給經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來(lái)的負(fù)面影響。
中國(guó)證券報(bào)記者：世界經(jīng)濟(jì)真的如此糟糕？您認(rèn)為全球經(jīng)濟(jì)會(huì)二次探底嗎？
戚浩霖：根據(jù)近期公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，我們確實(shí)下調(diào)了對(duì)于全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)測(cè)，但我們不認(rèn)為經(jīng)濟(jì)會(huì)再次進(jìn)入衰退，二次探底的可能性不大。未來(lái)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體和新興經(jīng)濟(jì)體的增長(zhǎng)趨勢(shì)完全分道揚(yáng)鑣：發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將會(huì)繼續(xù)疲弱，相信各國(guó)將在很長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)保持低利率政策，其貨幣貶值趨勢(shì)仍將持續(xù)；而新興經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力依然強(qiáng)勁。
中國(guó)證券報(bào)記者：近期大宗商品價(jià)格也遭遇暴跌，您如何看未來(lái)大宗商品的走勢(shì)？
戚浩霖：我們?nèi)匀幌嘈糯笞谏唐返拈L(zhǎng)期牛市尚未完結(jié)。在全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的擔(dān)憂下，大宗商品價(jià)格肯定會(huì)遭遇巨幅波動(dòng)，但是，由于需求尤其是新興市場(chǎng)的需求依然強(qiáng)勁，再加上供應(yīng)方面短期和長(zhǎng)期都面臨制約，我們相信大部分大宗商品價(jià)格仍將高位運(yùn)行。一旦市場(chǎng)關(guān)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的擔(dān)憂情緒得以釋放，大宗商品價(jià)格將重歸升勢(shì)。
中國(guó)證券報(bào)記者：美元的持續(xù)疲軟是否會(huì)對(duì)新興經(jīng)濟(jì)體的出口帶來(lái)負(fù)面影響？
戚浩霖：我們預(yù)計(jì)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的貨幣（包括美元在內(nèi)）將在很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)對(duì)新興經(jīng)濟(jì)體貨幣尤其是亞洲國(guó)家貨幣持續(xù)貶值，這種匯率波動(dòng)的確不時(shí)引發(fā)市場(chǎng)對(duì)于新興市場(chǎng)出口競(jìng)爭(zhēng)力的擔(dān)憂。但是，在我們看來(lái)，這種匯率波動(dòng)還不足以從根本上動(dòng)搖新興國(guó)家的出口競(jìng)爭(zhēng)力，它對(duì)出口的影響也不會(huì)很持久。
中國(guó)證券報(bào)記者：連續(xù)暴跌之后，不少股票市場(chǎng)的估值似乎都變得更有吸引力了，您認(rèn)為現(xiàn)在是抄底的好時(shí)機(jī)嗎？
戚浩霖：從流動(dòng)性因素和估值因素來(lái)看，包括股票在內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)確實(shí)顯得很有吸引力了。但是，投資者必須意識(shí)到，未來(lái)股市走勢(shì)不會(huì)一帆風(fēng)順，短期走勢(shì)可能波動(dòng)劇烈。因此，很難預(yù)測(cè)短期底部，我們只能說(shuō)，從6個(gè)月投資的角度來(lái)看，目前已經(jīng)可以買入了，如果現(xiàn)在買入一些估值合理的股票，6個(gè)月后你再回頭看現(xiàn)在的投資，很可能會(huì)相當(dāng)滿意。
（匯豐環(huán)球投資管理環(huán)球投資總監(jiān) 戚浩霖）
