備受矚目的美聯(lián)儲主席伯南克上周五如約開口。盡管在講話中沒有直接暗示推出第三輪量化寬松政策(QE3)，但其表明將在9月議息會議中考慮采取舉措刺激經(jīng)濟增長。受此影響，上周五歐美股市及商品市場在其講話后雖一度大幅回落，不過很快轉為全面上揚。
分析認為，伯南克賦有深意的講話獲得了市場支持：一方面，在當前宏觀經(jīng)濟背景下，美聯(lián)儲的唯一選擇只能是繼續(xù)制定量寬松貨幣政策；另一方面，這種沉穩(wěn)的決策方式彰顯“一切盡在美聯(lián)儲掌控之中”，為市場投下了“定心丸”。而在9月下旬美聯(lián)儲例行會議之前，大宗商品市場將暫時獲得支撐。
豆類油脂打開上漲空間
上周末的降雨并未有效緩解美豆大豆主產(chǎn)區(qū)的干旱，尤其是產(chǎn)量最大的愛荷華州、伊利諾伊州和印第安納州等。國家糧油信息中心預計美大豆單產(chǎn)有可能達到40蒲式耳/英畝以下水平，產(chǎn)量達到8000萬噸，低于美國農(nóng)業(yè)部8月供需報告預測值。
國內(nèi)而言，能繁母豬和生豬存欄量持續(xù)增加，但生豬屠宰量卻從4月的1760萬頭逐漸下降至7月的1601萬頭。這表明在豬肉價格上漲預期下，屠宰企業(yè)存在明顯的壓欄行為。由此看來，短期內(nèi)豬肉供應量難以快速增加，豬肉價格仍將高位運行。高企的豬肉價格與不斷增加的生豬存欄量預示著中長期豆粕需求逐漸好轉，豆粕價格將走高。
棕櫚油價格底部即將形成。出口量快速增加已經(jīng)抵消了產(chǎn)量的季節(jié)性增加，期末庫存拐點已現(xiàn)。預計馬來西亞棕櫚油價格底部基本形成。棕櫚油價格對豆油價格的影響將從負面逐步轉為正面。
9月連塑震蕩偏多
從上游原料看，2011年7月PE產(chǎn)量86.7萬噸，比去年同月（85.5萬噸）增長1.4%；今年1-7月總產(chǎn)量598.7萬噸，比去年同期（561.6萬噸）增加6.6%。工業(yè)品產(chǎn)量增速緩慢，實質上是反映了需求刺激不足，在需求旺季帶動下，PE產(chǎn)量增速或有小幅提高。
LLDPE連續(xù)價格與WTI原油價格相關性較強，根據(jù)歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計規(guī)律計算，原油在85美元/桶至90美元/桶，L1201運行區(qū)間為11300至11700元/噸，表明原油成本支撐依然存在。
需求方面看，薄膜7月產(chǎn)量增速放緩，但通常下半年為消費旺季，9月產(chǎn)量有望增加。但薄膜受整體經(jīng)濟影響較大，在經(jīng)濟“軟著陸”情況下，增產(chǎn)幅度不會太大。農(nóng)膜進入消費旺季，庫存顯著下降，產(chǎn)量有望持續(xù)擴大，對連塑價格形成有利支撐。
8月連塑從高點跌至10450左右低點后有所反彈，在國際宏觀環(huán)境穩(wěn)定的基礎上，連塑存在成本支撐以及需求旺季刺激下，在9月份有望走高。前期跳空低開的缺口11300與11700點位存在壓力，而且系統(tǒng)性風險猶存，大幅上漲可能性不大，預計9月連塑震蕩偏多，投資者注意控制倉位。
籽棉價格或先抑后揚
8月下旬以來，中國棉紡產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)了些許轉暖跡象，表現(xiàn)為皮棉與棉紗價格企穩(wěn)，部分紡織企業(yè)反應銷售形勢略有好轉，對上游收購加工的詢價開始增多。但需要關注的是有沒有“量”的配合。
此外，還要關注國家臨時收儲與農(nóng)民的成本及是否惜售。棉農(nóng)與收購商之間新一輪的博弈將比較激烈。當前市場價格已經(jīng)符合啟動收儲預案的條件，在收儲初期，隨著新棉的集中上市，新花收購價格或將有一個短期走低的過程，但農(nóng)民惜售心理將導致新棉收購價難以降至4元/斤之下。收儲初期紡企補庫需求難以充分釋放，收購價格同樣難以走高。隨著收儲的不斷推進與棉紡產(chǎn)業(yè)對皮棉需求的恢復，預計皮棉價格將有一個緩慢回升并突破19800點臨時收儲價的過程，相應新棉收購價格也將緩慢走高。
滬膠有望震蕩走強
供應方面，ANRPC旗下會員國天膠供應占全球92%，ANPRC稱三季度主要產(chǎn)膠國供應增速放緩。因越南產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)樹葉病延緩供應，三季度越南產(chǎn)量料同比下滑9.4%。三季度成員國產(chǎn)量料增長3.4%至277萬噸，低于去年同期12.1%的增長率。而2011年Q1和Q2增速分別為10.5%和3.3%。國內(nèi)現(xiàn)貨庫存相對偏低，青島保稅區(qū)天膠庫存已經(jīng)回落至6萬噸左右，輪胎廠原料庫存大多在20-30天左右。
需求方面，盡管國際天然橡膠價格出現(xiàn)高位巨幅波動，但輪胎行業(yè)2011年上半年業(yè)績依舊亮麗，銷售收入和利潤普遍同步大增。由于全球各地區(qū)對輪胎的需求旺盛，為保證可觀利潤，幾乎所有輪胎制造商都在上調產(chǎn)品價格。
接下來“送八迎九”這段時間內(nèi)，車市預計將出現(xiàn)季節(jié)性復蘇，且有望成為今年下半年車市轉折點。近期車市的降價幅度已基本調整到位，且不少購車優(yōu)惠措施也陸續(xù)問世，車商已經(jīng)全副武裝做好銷售旺季的準備。隨著國內(nèi)重卡行業(yè)的去庫存以及9月份需求旺季的到來，國內(nèi)重卡行業(yè)最壞時候將過去。
分析認為，伯南克賦有深意的講話獲得了市場支持：一方面，在當前宏觀經(jīng)濟背景下，美聯(lián)儲的唯一選擇只能是繼續(xù)制定量寬松貨幣政策；另一方面，這種沉穩(wěn)的決策方式彰顯“一切盡在美聯(lián)儲掌控之中”，為市場投下了“定心丸”。而在9月下旬美聯(lián)儲例行會議之前，大宗商品市場將暫時獲得支撐。
豆類油脂打開上漲空間
上周末的降雨并未有效緩解美豆大豆主產(chǎn)區(qū)的干旱，尤其是產(chǎn)量最大的愛荷華州、伊利諾伊州和印第安納州等。國家糧油信息中心預計美大豆單產(chǎn)有可能達到40蒲式耳/英畝以下水平，產(chǎn)量達到8000萬噸，低于美國農(nóng)業(yè)部8月供需報告預測值。
國內(nèi)而言，能繁母豬和生豬存欄量持續(xù)增加，但生豬屠宰量卻從4月的1760萬頭逐漸下降至7月的1601萬頭。這表明在豬肉價格上漲預期下，屠宰企業(yè)存在明顯的壓欄行為。由此看來，短期內(nèi)豬肉供應量難以快速增加，豬肉價格仍將高位運行。高企的豬肉價格與不斷增加的生豬存欄量預示著中長期豆粕需求逐漸好轉，豆粕價格將走高。
棕櫚油價格底部即將形成。出口量快速增加已經(jīng)抵消了產(chǎn)量的季節(jié)性增加，期末庫存拐點已現(xiàn)。預計馬來西亞棕櫚油價格底部基本形成。棕櫚油價格對豆油價格的影響將從負面逐步轉為正面。
9月連塑震蕩偏多
從上游原料看，2011年7月PE產(chǎn)量86.7萬噸，比去年同月（85.5萬噸）增長1.4%；今年1-7月總產(chǎn)量598.7萬噸，比去年同期（561.6萬噸）增加6.6%。工業(yè)品產(chǎn)量增速緩慢，實質上是反映了需求刺激不足，在需求旺季帶動下，PE產(chǎn)量增速或有小幅提高。
LLDPE連續(xù)價格與WTI原油價格相關性較強，根據(jù)歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計規(guī)律計算，原油在85美元/桶至90美元/桶，L1201運行區(qū)間為11300至11700元/噸，表明原油成本支撐依然存在。
需求方面看，薄膜7月產(chǎn)量增速放緩，但通常下半年為消費旺季，9月產(chǎn)量有望增加。但薄膜受整體經(jīng)濟影響較大，在經(jīng)濟“軟著陸”情況下，增產(chǎn)幅度不會太大。農(nóng)膜進入消費旺季，庫存顯著下降，產(chǎn)量有望持續(xù)擴大，對連塑價格形成有利支撐。
8月連塑從高點跌至10450左右低點后有所反彈，在國際宏觀環(huán)境穩(wěn)定的基礎上，連塑存在成本支撐以及需求旺季刺激下，在9月份有望走高。前期跳空低開的缺口11300與11700點位存在壓力，而且系統(tǒng)性風險猶存，大幅上漲可能性不大，預計9月連塑震蕩偏多，投資者注意控制倉位。
籽棉價格或先抑后揚
8月下旬以來，中國棉紡產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)了些許轉暖跡象，表現(xiàn)為皮棉與棉紗價格企穩(wěn)，部分紡織企業(yè)反應銷售形勢略有好轉，對上游收購加工的詢價開始增多。但需要關注的是有沒有“量”的配合。
此外，還要關注國家臨時收儲與農(nóng)民的成本及是否惜售。棉農(nóng)與收購商之間新一輪的博弈將比較激烈。當前市場價格已經(jīng)符合啟動收儲預案的條件，在收儲初期，隨著新棉的集中上市，新花收購價格或將有一個短期走低的過程，但農(nóng)民惜售心理將導致新棉收購價難以降至4元/斤之下。收儲初期紡企補庫需求難以充分釋放，收購價格同樣難以走高。隨著收儲的不斷推進與棉紡產(chǎn)業(yè)對皮棉需求的恢復，預計皮棉價格將有一個緩慢回升并突破19800點臨時收儲價的過程，相應新棉收購價格也將緩慢走高。
滬膠有望震蕩走強
供應方面，ANRPC旗下會員國天膠供應占全球92%，ANPRC稱三季度主要產(chǎn)膠國供應增速放緩。因越南產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)樹葉病延緩供應，三季度越南產(chǎn)量料同比下滑9.4%。三季度成員國產(chǎn)量料增長3.4%至277萬噸，低于去年同期12.1%的增長率。而2011年Q1和Q2增速分別為10.5%和3.3%。國內(nèi)現(xiàn)貨庫存相對偏低，青島保稅區(qū)天膠庫存已經(jīng)回落至6萬噸左右，輪胎廠原料庫存大多在20-30天左右。
需求方面，盡管國際天然橡膠價格出現(xiàn)高位巨幅波動，但輪胎行業(yè)2011年上半年業(yè)績依舊亮麗，銷售收入和利潤普遍同步大增。由于全球各地區(qū)對輪胎的需求旺盛，為保證可觀利潤，幾乎所有輪胎制造商都在上調產(chǎn)品價格。
接下來“送八迎九”這段時間內(nèi)，車市預計將出現(xiàn)季節(jié)性復蘇，且有望成為今年下半年車市轉折點。近期車市的降價幅度已基本調整到位，且不少購車優(yōu)惠措施也陸續(xù)問世，車商已經(jīng)全副武裝做好銷售旺季的準備。隨著國內(nèi)重卡行業(yè)的去庫存以及9月份需求旺季的到來，國內(nèi)重卡行業(yè)最壞時候將過去。
