全球匯率戰(zhàn)進(jìn)一步升級

       9月6日，瑞士央行采取了前所未有的措施，宣布設(shè)定歐元對瑞士法郎的最低匯率，并發(fā)出近代以來全球央行干預(yù)外匯市場的最強(qiáng)音，承諾如果有必要將購買無限量的外匯。

瑞士央行將歐元對瑞郎的最低值設(shè)定為1.2。瑞郎對歐元在該消息公布后瞬間暴跌近9%。

截至北京時間周二晚七點，美元對瑞郎上漲8%至0.8487，歐元對瑞郎上漲9%至1.2038。8月初歐洲債務(wù)危機(jī)不斷惡化之際，歐元對瑞郎曾達(dá)到1∶1的水平。

瑞士央行在一份聲明中說，“目前瑞郎大規(guī)模高估對瑞士經(jīng)濟(jì)造成了嚴(yán)重威脅，還帶來通縮的風(fēng)險。因此瑞士央行希望瑞郎將大幅持續(xù)走弱。”央行稱已經(jīng)準(zhǔn)備好購買“無限量的”外匯。

瑞郎走高可能會導(dǎo)致該國經(jīng)濟(jì)陷入衰退，該國第二季度GDP增幅已經(jīng)降至金融危機(jī)以來最低值。

但干預(yù)措施導(dǎo)致瑞士央行進(jìn)一步承擔(dān)大規(guī)模損失。2010年，瑞士央行購買了大量歐元和美元，但這兩種貨幣對瑞郎大幅貶值，導(dǎo)致去年干預(yù)外匯的行動已經(jīng)損失了約200億瑞郎。

雖然瑞士央行去年7月已經(jīng)停止了干預(yù)策略，但隨著瑞郎的持續(xù)升值，這些新增的外匯持倉今年又進(jìn)一步貶值100億瑞郎。

今年8月，瑞士央行宣布將利率目標(biāo)削減至零，提升銀行系統(tǒng)流動性，并警告會采取進(jìn)一步措施。這些措施曾讓瑞郎短暫貶值，對歐元下跌了18%。

但歐洲債務(wù)危機(jī)加劇，美國經(jīng)濟(jì)衰退憂慮加重，都讓瑞士央行的壓力進(jìn)一步加大。

德國《法蘭克福匯報》周末報道說，瑞士央行已經(jīng)開始通過購買德國和法國國債的方式來抑制瑞郎升值，購買這兩種債券被認(rèn)為是歐元區(qū)最安全的和最具流動性的。

從很大程度來說，歐洲債務(wù)危機(jī)的走向?qū)Q定這一次瑞士央行干預(yù)行動能否成功。

如果歐債危機(jī)進(jìn)一步惡化，比如希臘債務(wù)違約，意大利和西班牙需要尋求救助，整個市場都會再度逃向瑞郎尋求避險，瑞士央行可能會為其干預(yù)措施付出沉重代價。

目前全球外匯市場每日交易量為4萬億美元，瑞士央行2700億瑞郎的資產(chǎn)與整個市場對抗可能會存在很大風(fēng)險。匯豐銀行說，過去的歷史證明，設(shè)定暫時的外匯干預(yù)目標(biāo)會有很高的成本。

“末日博士”魯比尼將瑞士央行的干預(yù)決定成為一個大規(guī)模的量化寬松操作。他說負(fù)利率(三個月國債收益率為負(fù)0.8%)，以及瑞士央行的無限量干預(yù)可能會最終阻止熱錢流入瑞士。

瑞士央行的干預(yù)行動還可能會引發(fā)其他央行的報復(fù)性行動。IFR市場分析師Divyang Shah說，“這個聲明使得其他央行采取類似意外行動的風(fēng)險增加。”

歐洲央行當(dāng)天發(fā)布聲明說，歐洲央行“注意到了瑞士央行的決定，瑞士央行要為此自擔(dān)責(zé)任。”

分析師們預(yù)計日本可能會采取類似措施干預(yù)日元的升值。在本周末的七國集團(tuán)峰會上，日本很可能會尋求其他國家的理解，單方面干預(yù)日元。該國此前已多次發(fā)出干預(yù)警告。

瑞士央行說，“即便在歐元對瑞郎在1.2的水平，瑞郎仍然很高，長時間內(nèi)應(yīng)該持續(xù)走軟。如果經(jīng)濟(jì)前景和通縮風(fēng)險要求瑞士央行采取進(jìn)一步措施的話，央行會這么做。”