歐美主要經濟體陷入滯漲狀態(tài)，標普下調美國信用評級，全球金融市場恐慌情緒加劇，歐洲主權債務危機進一步蔓延，央行重啟美元貸款操作，經濟二次探底風險加大，市場避險情緒升溫，資金紛紛撤離資本市場，大宗商品市場價格整體趨弱。在宏觀經濟大環(huán)境影響下，8月初天膠期貨價格大幅回落，在買盤推動下8月中小幅防反彈，但因缺乏支持因素，隨后維持弱勢區(qū)間震蕩行情。日膠主力合約8月份成交131247手，持倉6539手，月內最低點觸及348.0日圓，反彈乏力，均線系統壓力明顯，跌幅2.85%。滬膠主力合約成交13438910手，持 倉195406手，跌幅3.41%，青交所泰國三號煙片主力月份月內觸及高點3438后開始下跌，至最低點3011弱勢反彈，維持震蕩行情，月漲幅0.36%。

    宏觀經濟面，8月份自標普調降美國主權評級事件引發(fā)的全球市場動蕩以來，市場對于全球經濟二次探底的擔憂情緒始終難以消除。各國調低經濟增長預期，以及低迷的經濟運行數據也讓市場擔憂情緒持續(xù)蔓延。在全球央行與經濟學家年會中，伯南克對短期貨幣政策前景沒有給出任何指引，但9月份會議延長意味著這次會議寬松的可能性比以前高。對于商品市場而言，伯南克的講話有助于市場恢復對全球經濟恢復的信心，同時，也沒有關閉增加流動性預期的大門。
而從我國的情況來看，7月CPI同比上漲6.5%，通脹率創(chuàng)三年來最高水平，進而限制了中國政府放寬貨幣政策，而從金融監(jiān)管部門年中工作會議傳出的信息表明，未來貨幣政策整體上難言放松，但隨著通脹可能見頂，下半年貨幣政策或適當微調，將采取“定向寬松”方式。后期來看，國內外宏觀政策依然決定了大宗商品的走勢。

    天膠供應上，天膠產區(qū)供應緩慢，泰國主要受降雨天氣影響，多數工廠原料儲備不多。8月底，主要產膠國印尼開始進入開齋節(jié)，由于開齋節(jié)對于印尼而言，是一年當中相當重要的節(jié)日，因此假期較長。開齋節(jié)臨近，膠農出貨量開始減少，膠商繼續(xù)積極儲備原料，而開齋節(jié)后印尼將逐漸進入落葉期，供應量將下降。

    在最新發(fā)布的8月份報告中，ANRPC稱雖然天然橡膠短期需求料將疲弱，但較低的天然橡膠供應水平將緩沖全球宏觀經濟擔憂對市場的沖擊。ANPRC指出，由于供應增長放慢、原油價格高企以及日圓走軟，從8月9日開始，主要區(qū)域橡膠市場的價格已擺脫了其他大宗商品價格的跌勢。

    預計8月份供應增幅將維持在2.9%的低水平，8月份全球天然橡膠出口量或將下降2.6%，中國第三季度天然橡膠進口量或將下降7.5%。ANRPC表示今年全球天然橡膠產量將達到996萬噸，符合該協會此前的預期。

    下游需求上，歐美市場整體買興不足，因經濟二次探底憂慮不斷加深，輪胎巨頭謹慎情緒提升，主要以買入散貨為主。國內方面，因外圍經濟形勢不穩(wěn)定，輪胎工廠近期整體采購積極性也不高，維持生產為主，貿易商前期庫存持續(xù)消化，截至8月上旬青島保稅區(qū)天然膠庫存約4萬噸，復合膠約3萬噸，合成膠2萬噸。月末部分貿易商開始補貨，且每年十一長假前都有一定的補庫需求，后期需求或將有所增加。

    中國海關總署8月10公布的初步數據顯示，前7月中國進口天然橡膠（包括膠乳）100萬噸，同比增2.1%，其中7月進口量為13萬噸；中國前7月進口合成橡膠（包括膠乳）843,291噸，同比降11.9%，其中7月進口量為111,040噸。根據對部分主要輪胎生產企業(yè)的調查顯示，1-7月，合成橡膠平均采購價格比去年同期上升44.6%，成本增加7.23億元。其中，7月份采購價格同比上漲73.7%，成本上升1.6億元。預計全年合成橡膠采購成本將增加12.67億元。在這種情況下，企業(yè)便加大對天然橡膠的需求量，從而使得7月份天然橡膠進口量出現明顯增長。

    日本汽車制造商協會（JAMA）日前公布數據顯示，2011年7月份日本國內的汽車銷量（不包括微型車銷量）下跌了27.6%，至24.15萬輛。美國市場7月份的汽車雖銷量增長了1%，則是由于跨界車型和節(jié)能車型的熱銷抵消了日本車企豐田和本田汽車銷量的大幅下滑。

    從國內的情況來看，全國乘用車市場信息聯席會統計的數據顯示，2011年7月國內乘用車銷量僅為95.8萬輛，跌破百萬輛大關，環(huán)比6月102萬輛的銷量下滑6.1%；2011年7月國內乘用車產量為104.1萬輛，環(huán)比6月份110.5萬輛的產量減少了5.9%。

    技術上，日膠價格于均線系統下方運行，上行承壓，月末稍微有所突破，但繼續(xù)上行動力不足，上方壓力位預計為385.0一線附近。滬膠40日均線對膠價上行形成壓制作用，布林軌道開口收縮，價格位于中軌下方運行，短期行情料將以震蕩為主。

    目前全球經濟增長疲軟，市場消費需求下滑導致橡膠需求不振，但前期庫存消耗則為膠價提供一定支撐作用。在當前經濟不確定的情況下，天膠期貨價格或將繼續(xù)震蕩，等待外圍因素的進一步指引。