歐美主要經(jīng)濟(jì)體陷入滯漲狀態(tài)，標(biāo)普下調(diào)美國(guó)信用評(píng)級(jí)，全球金融市場(chǎng)恐慌情緒加劇，歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)進(jìn)一步蔓延，央行重啟美元貸款操作，經(jīng)濟(jì)二次探底風(fēng)險(xiǎn)加大，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒升溫，資金紛紛撤離資本市場(chǎng)，大宗商品市場(chǎng)價(jià)格整體趨弱。在宏觀經(jīng)濟(jì)大環(huán)境影響下，8月初天膠期貨價(jià)格大幅回落，在買(mǎi)盤(pán)推動(dòng)下8月中小幅防反彈，但因缺乏支持因素，隨后維持弱勢(shì)區(qū)間震蕩行情。日膠主力合約8月份成交131247手，持倉(cāng)6539手，月內(nèi)最低點(diǎn)觸及348.0日?qǐng)A，反彈乏力，均線系統(tǒng)壓力明顯，跌幅2.85%。滬膠主力合約成交13438910手，持 倉(cāng)195406手，跌幅3.41%，青交所泰國(guó)三號(hào)煙片主力月份月內(nèi)觸及高點(diǎn)3438后開(kāi)始下跌，至最低點(diǎn)3011弱勢(shì)反彈，維持震蕩行情，月漲幅0.36%。

    宏觀經(jīng)濟(jì)面，8月份自標(biāo)普調(diào)降美國(guó)主權(quán)評(píng)級(jí)事件引發(fā)的全球市場(chǎng)動(dòng)蕩以來(lái)，市場(chǎng)對(duì)于全球經(jīng)濟(jì)二次探底的擔(dān)憂(yōu)情緒始終難以消除。各國(guó)調(diào)低經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期，以及低迷的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)也讓市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)情緒持續(xù)蔓延。在全球央行與經(jīng)濟(jì)學(xué)家年會(huì)中，伯南克對(duì)短期貨幣政策前景沒(méi)有給出任何指引，但9月份會(huì)議延長(zhǎng)意味著這次會(huì)議寬松的可能性比以前高。對(duì)于商品市場(chǎng)而言，伯南克的講話有助于市場(chǎng)恢復(fù)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的信心，同時(shí)，也沒(méi)有關(guān)閉增加流動(dòng)性預(yù)期的大門(mén)。
而從我國(guó)的情況來(lái)看，7月CPI同比上漲6.5%，通脹率創(chuàng)三年來(lái)最高水平，進(jìn)而限制了中國(guó)政府放寬貨幣政策，而從金融監(jiān)管部門(mén)年中工作會(huì)議傳出的信息表明，未來(lái)貨幣政策整體上難言放松，但隨著通脹可能見(jiàn)頂，下半年貨幣政策或適當(dāng)微調(diào)，將采取“定向?qū)捤?rdquo;方式。后期來(lái)看，國(guó)內(nèi)外宏觀政策依然決定了大宗商品的走勢(shì)。

    天膠供應(yīng)上，天膠產(chǎn)區(qū)供應(yīng)緩慢，泰國(guó)主要受降雨天氣影響，多數(shù)工廠原料儲(chǔ)備不多。8月底，主要產(chǎn)膠國(guó)印尼開(kāi)始進(jìn)入開(kāi)齋節(jié)，由于開(kāi)齋節(jié)對(duì)于印尼而言，是一年當(dāng)中相當(dāng)重要的節(jié)日，因此假期較長(zhǎng)。開(kāi)齋節(jié)臨近，膠農(nóng)出貨量開(kāi)始減少，膠商繼續(xù)積極儲(chǔ)備原料，而開(kāi)齋節(jié)后印尼將逐漸進(jìn)入落葉期，供應(yīng)量將下降。

    在最新發(fā)布的8月份報(bào)告中，ANRPC稱(chēng)雖然天然橡膠短期需求料將疲弱，但較低的天然橡膠供應(yīng)水平將緩沖全球宏觀經(jīng)濟(jì)擔(dān)憂(yōu)對(duì)市場(chǎng)的沖擊。ANPRC指出，由于供應(yīng)增長(zhǎng)放慢、原油價(jià)格高企以及日?qǐng)A走軟，從8月9日開(kāi)始，主要區(qū)域橡膠市場(chǎng)的價(jià)格已擺脫了其他大宗商品價(jià)格的跌勢(shì)。

    預(yù)計(jì)8月份供應(yīng)增幅將維持在2.9%的低水平，8月份全球天然橡膠出口量或?qū)⑾陆?.6%，中國(guó)第三季度天然橡膠進(jìn)口量或?qū)⑾陆?.5%。ANRPC表示今年全球天然橡膠產(chǎn)量將達(dá)到996萬(wàn)噸，符合該協(xié)會(huì)此前的預(yù)期。

    下游需求上，歐美市場(chǎng)整體買(mǎi)興不足，因經(jīng)濟(jì)二次探底憂(yōu)慮不斷加深，輪胎巨頭謹(jǐn)慎情緒提升，主要以買(mǎi)入散貨為主。國(guó)內(nèi)方面，因外圍經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不穩(wěn)定，輪胎工廠近期整體采購(gòu)積極性也不高，維持生產(chǎn)為主，貿(mào)易商前期庫(kù)存持續(xù)消化，截至8月上旬青島保稅區(qū)天然膠庫(kù)存約4萬(wàn)噸，復(fù)合膠約3萬(wàn)噸，合成膠2萬(wàn)噸。月末部分貿(mào)易商開(kāi)始補(bǔ)貨，且每年十一長(zhǎng)假前都有一定的補(bǔ)庫(kù)需求，后期需求或?qū)⒂兴黾印?/p>

    中國(guó)海關(guān)總署8月10公布的初步數(shù)據(jù)顯示，前7月中國(guó)進(jìn)口天然橡膠（包括膠乳）100萬(wàn)噸，同比增2.1%，其中7月進(jìn)口量為13萬(wàn)噸；中國(guó)前7月進(jìn)口合成橡膠（包括膠乳）843,291噸，同比降11.9%，其中7月進(jìn)口量為111,040噸。根據(jù)對(duì)部分主要輪胎生產(chǎn)企業(yè)的調(diào)查顯示，1-7月，合成橡膠平均采購(gòu)價(jià)格比去年同期上升44.6%，成本增加7.23億元。其中，7月份采購(gòu)價(jià)格同比上漲73.7%，成本上升1.6億元。預(yù)計(jì)全年合成橡膠采購(gòu)成本將增加12.67億元。在這種情況下，企業(yè)便加大對(duì)天然橡膠的需求量，從而使得7月份天然橡膠進(jìn)口量出現(xiàn)明顯增長(zhǎng)。

    日本汽車(chē)制造商協(xié)會(huì)（JAMA）日前公布數(shù)據(jù)顯示，2011年7月份日本國(guó)內(nèi)的汽車(chē)銷(xiāo)量（不包括微型車(chē)銷(xiāo)量）下跌了27.6%，至24.15萬(wàn)輛。美國(guó)市場(chǎng)7月份的汽車(chē)雖銷(xiāo)量增長(zhǎng)了1%，則是由于跨界車(chē)型和節(jié)能車(chē)型的熱銷(xiāo)抵消了日本車(chē)企豐田和本田汽車(chē)銷(xiāo)量的大幅下滑。

    從國(guó)內(nèi)的情況來(lái)看，全國(guó)乘用車(chē)市場(chǎng)信息聯(lián)席會(huì)統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示，2011年7月國(guó)內(nèi)乘用車(chē)銷(xiāo)量?jī)H為95.8萬(wàn)輛，跌破百萬(wàn)輛大關(guān)，環(huán)比6月102萬(wàn)輛的銷(xiāo)量下滑6.1%；2011年7月國(guó)內(nèi)乘用車(chē)產(chǎn)量為104.1萬(wàn)輛，環(huán)比6月份110.5萬(wàn)輛的產(chǎn)量減少了5.9%。

    技術(shù)上，日膠價(jià)格于均線系統(tǒng)下方運(yùn)行，上行承壓，月末稍微有所突破，但繼續(xù)上行動(dòng)力不足，上方壓力位預(yù)計(jì)為385.0一線附近。滬膠40日均線對(duì)膠價(jià)上行形成壓制作用，布林軌道開(kāi)口收縮，價(jià)格位于中軌下方運(yùn)行，短期行情料將以震蕩為主。

    目前全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)疲軟，市場(chǎng)消費(fèi)需求下滑導(dǎo)致橡膠需求不振，但前期庫(kù)存消耗則為膠價(jià)提供一定支撐作用。在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)不確定的情況下，天膠期貨價(jià)格或?qū)⒗^續(xù)震蕩，等待外圍因素的進(jìn)一步指引。