中秋節(jié)期間，歐債危機再起風(fēng)云，投資者預(yù)期希臘主權(quán)債務(wù)違約概率增加，全球資本市場走勢低迷，大宗商品亦再度陷入低谷。近期，宏觀環(huán)境成為左右商品運行的首要因素，波詭云譎的經(jīng)濟形勢令人想起2008年的全球金融危機。此次危機是否較2008年時更為嚴(yán)重？而大宗商品在日趨復(fù)雜的宏觀環(huán)境中又將何去何從？

當(dāng)前形勢好于2008年

目前，美國經(jīng)濟復(fù)蘇步伐放緩，希臘違約率升至90%以上，歐債危機重燃，中國等新興經(jīng)濟體經(jīng)濟面臨下滑風(fēng)險……宏觀環(huán)境的不斷惡化引發(fā)市場對全球經(jīng)濟復(fù)蘇前景的擔(dān)憂。

受此影響，本周一，歐洲股市均出現(xiàn)一定幅度下跌，從而打壓了布倫特油價和LME銅期價等大宗商品價格。此外，當(dāng)歐元因歐洲債務(wù)危機走弱時，美元指數(shù)受此提振走強，從而間接打壓了部分大宗商品的價格。

不過，多數(shù)專家認(rèn)為，本次危機與2008年全球金融危機相比，有一定的差別。整體看來，歐債所引發(fā)的一系列問題將導(dǎo)致全球經(jīng)濟放緩，但難以演變成為新一輪的金融危機。

當(dāng)前的經(jīng)濟放緩是可以預(yù)期的，而2008年的金融危機屬于“突發(fā)性”的，事前各國并沒有應(yīng)對措施。當(dāng)前的歐債問題已經(jīng)引起了很多國家的警覺，德國還針對希臘可能的違約提出了相應(yīng)的措施。

“在人為的干預(yù)下，本次的歐債問題要演化為金融危機的可能性比較低，但是全球經(jīng)濟放緩已經(jīng)成為不可回避的問題。”上海中期分析師方俊鋒表示。

國泰君安期貨分析師周小球稱，從危機的性質(zhì)來看，2008年的全球性危機應(yīng)該屬于經(jīng)濟在全面膨脹以后泡沫的快速破滅階段，大部分屬于虛擬經(jīng)濟的范圍。而當(dāng)前的危機則屬于對政府挽救實體經(jīng)濟幾乎失效后的擔(dān)憂。

相比2008年金融危機，本次危機對商品價格的短期負(fù)面影響程度較小，不過，也將限制未來價格企穩(wěn)或者反彈的時間和幅度。

大宗商品將整體延續(xù)震蕩

近年來，大宗商品市場受到了歐債問題、美債問題以及中國經(jīng)濟增速放緩等諸多因素的影響，而當(dāng)前的危機是對2008年金融危機爆發(fā)后各國所采取的救助措施的一個修正，而當(dāng)前震蕩的大宗商品市場也是對過去兩年強勁上漲的一個修正。方俊鋒稱，“由于這種‘修正’并不會很快過去，因此商品震蕩走勢仍將延續(xù)。”

毋庸置疑，歐洲債務(wù)危機將利空大宗商品，而且如果這種態(tài)勢持續(xù)蔓延或者部分債務(wù)國出現(xiàn)違約的情況，那么屆時不排除國際大宗商品再次出現(xiàn)短期大跌的可能。但是，“當(dāng)前全球經(jīng)濟依然處于艱難復(fù)蘇過程中，所以不會出現(xiàn)2008年那種急速大幅暴跌的行情，后市震蕩下行的概率較大。”永安期貨分析師鄭若金表示。

分品種來看，工業(yè)品和農(nóng)產(chǎn)品的走勢將出現(xiàn)分歧。在實體經(jīng)濟沒有明顯好轉(zhuǎn)的情況下，與經(jīng)濟密切相關(guān)的原油、有色金屬等品種的價格將繼續(xù)維持弱勢；而農(nóng)產(chǎn)品價格則由于受不可預(yù)知的“天氣市”的影響，其價格企穩(wěn)回升的概率較大。

倍特期貨分析師劉明亮稱，經(jīng)濟短期下滑風(fēng)險難以避免，從需求上對工業(yè)品形成利空。如果沒有資金面的支持，沒有新的超寬松貨幣政策出臺，工業(yè)品很可能延續(xù)震蕩偏空走勢，工業(yè)品中，銅和膠的下行概率和空間相對較大。在農(nóng)產(chǎn)品中，豆類由于減產(chǎn)因素，預(yù)計將維持目前的高位震蕩或出現(xiàn)小幅上行。