人民幣升值趨勢或放緩？
　　上周末的香港市場，人民幣不再是此前的“萬人迷”，離岸人民幣價格大幅走低，而中銀香港(02388.HK)作為香港唯一的人民幣清算銀行，其人民幣貿(mào)易結(jié)算兌換額度被提前用盡，該行已暫停通過貿(mào)易結(jié)算從香港參與銀行購買人民幣。
　　9月23日，香港財資市場公會公布的美元/人民幣(香港)即期匯率定盤價為6.5286,22日為6.4091，而23日中國人民銀行公布人民幣匯率中間價為1美元兌人民幣6.3840元，在岸價格高于離岸價格2.3%。
　　分析人士認為，近日美元受到追捧，這導(dǎo)致了某些機構(gòu)拋售人民幣買入美元避險，而由于套利空間存在，離岸在岸人民幣價差難以維持；此外，中銀香港的兌換額度不多，用盡額度代表的意義并不大，未來人民幣升值速度可能會放緩。
　　避險資金追捧美元，人民幣遭拋售
　　此前，由于香港離岸人民幣需求的不斷擴大，離岸人民幣匯價多數(shù)時間高于在岸市場。9月1日，人民幣離岸價格一度創(chuàng)下歷史新高，美元/人民幣(香港)即期匯率定盤價為6.3510。不過，自此之后，隨著歐洲債務(wù)危機的愈演愈烈，美元一路走高，非美貨幣遭到拋售，上周五該離岸定價大跌至6.5286，高出在岸價格2.3%。
　　第一上海證券首席策略師葉尚志向《第一財經(jīng)日報》記者表示，一些投資者通過在離岸市場拋售人民幣來獲取美元資金；而全球經(jīng)濟陷入衰退，以及希臘發(fā)生債務(wù)違約的擔憂不斷加劇，投資者開始重新買入相對安全的美元，亞洲、歐洲等其他貨幣也同樣大跌，而人民幣兌換其他非美貨幣也有所上升。
　　招商證券(香港)董事總經(jīng)理溫天納向本報記者表示，近日美聯(lián)儲并沒有推出量化寬松政策，而是采取了賣出短期國債、買入長期國債的措施，這對美元有所支持，而全球包括黃金在內(nèi)的非美元債券資產(chǎn)都大幅下滑，避險的選擇很有限，這也導(dǎo)致了人民幣短期走低。
　　也有分析預(yù)計，離岸市場與國內(nèi)外匯市場之間人民幣匯率的價差不會長時間存在。這種價差造成了潛在套利機會，而在香港開展業(yè)務(wù)的中資銀行都可以在離岸市場拋售美元買進人民幣，使得離岸和在岸人民幣價差縮小。
　　投機導(dǎo)致額度用完
　　據(jù)香港媒體報道，中銀香港致函其他銀行稱，該行通過貿(mào)易結(jié)算從其他銀行購買人民幣的配額已經(jīng)耗盡。中國人民銀行每季度為該行分配人民幣40億元的配額，用于通過貿(mào)易結(jié)算賬戶從其他銀行買賣離岸人民幣；而目前該行仍在通過非貿(mào)易渠道從其他銀行買進人民幣。
　　香港金融管理局副總裁阮國恒表示，此次額度用盡和去年情況不同，去年是清算行向參與行賣出人民幣，此次是清算行向參與行買入人民幣。
　　蘇格蘭皇家銀行研究報告表示，市場上的投機行為是額度提前用完的原因，近期很多機構(gòu)在香港拋售人民幣買入美元。溫天納認為，中銀香港每個季度40億元的兌換額度參考意義不大，并不能說明根本問題，投資者更多需要留意金管局公布的人民幣存款以及人民幣結(jié)算貿(mào)易數(shù)字。
　　此前，市場人士認為加快人民幣升值速度的原因，主要是出口依然強勁增長，通脹水平處于較高位置。葉尚志認為，全球經(jīng)濟前景暗淡，對中國出口產(chǎn)生較大壓力，而另一方面考慮到通脹數(shù)據(jù)8月已經(jīng)較7月增幅有所回落，因此相信未來人民幣價格走向要在進出口之間繼續(xù)尋找平衡，繼續(xù)穩(wěn)步升值是有利于人民幣國際化的基礎(chǔ)。
　　溫天納則稱，8月、9月外匯占款的數(shù)額都有所下降，而由于內(nèi)地通脹回落，未來繼續(xù)加息的機會不大，再考慮到出口放緩以及通脹壓力減輕，未來人民幣升值速度會有所放慢。
　　也有市場人士稱，由于歐洲國家需要中國充裕的資金支援解決債務(wù)問題，因此會減輕對要求中國人民幣升值的壓力。