受歐美負(fù)面消息影響以及投資者對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的悲觀情緒驅(qū)動(dòng)，今天國(guó)內(nèi)大宗商品延續(xù)上周暴跌行情。由于上周五日本金融市場(chǎng)休市，早盤(pán)日膠出現(xiàn)補(bǔ)跌行情，并創(chuàng)出近11個(gè)月以來(lái)新低。滬膠早盤(pán)小幅低開(kāi)之后便維持弱勢(shì)震蕩格局，盤(pán)中雖有反彈，但力度很弱，最高漲至29150元/噸。由于午后市場(chǎng)恐慌情緒進(jìn)一步加劇，滬膠期價(jià)出現(xiàn)跳水行情，并被封于跌停板上。截止收盤(pán)仍未被打開(kāi)，全天1201合約期價(jià)大跌-6.01%或-1755元/噸，成交量較上周五小幅萎縮，至1009508手；持倉(cāng)量小幅增加10626手，至243378手。

    從目前來(lái)看，宏觀面并沒(méi)有出現(xiàn)轉(zhuǎn)好的跡象，且繼續(xù)有利空消息出現(xiàn)。近三個(gè)交易日里美元大幅走強(qiáng)，成為市場(chǎng)避險(xiǎn)保值的首選。投資者擔(dān)憂G20各國(guó)政府和央行無(wú)力使全球經(jīng)濟(jì)重回增長(zhǎng)軌道。在宏觀面悲觀的情況下，空方步步緊逼，即使出現(xiàn)超跌反彈，但也難令本輪調(diào)整馬上結(jié)束。短期內(nèi)市場(chǎng)恐慌心理仍將主導(dǎo)大宗商品市場(chǎng)走勢(shì)，歐債危機(jī)和全球經(jīng)濟(jì)大幅下滑將使原油、有色金屬、化工等品種保持跌勢(shì)。目前來(lái)看，滬膠期價(jià)言底時(shí)間尚早。

    從基本面上看，目前泰國(guó)的洪水災(zāi)害仍舊影響著當(dāng)?shù)馗钅z和運(yùn)輸，據(jù)當(dāng)?shù)叵鹉z貿(mào)易商稱，降雨強(qiáng)度仍非常大，原材料供應(yīng)將繼續(xù)放緩。26日當(dāng)天泰國(guó)三大橡膠交易市場(chǎng)的到貨量?jī)H為60.75噸，明顯低于正常時(shí)期。但就算如此，也未能提振原料價(jià)格走高。由于市場(chǎng)擔(dān)憂經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)可能削弱對(duì)天膠的需求，市場(chǎng)采購(gòu)意愿不強(qiáng)，看跌氣氛濃厚。如果后期泰國(guó)政府不及時(shí)干預(yù)的話，在系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)彌漫的背景下，原料價(jià)格將繼續(xù)承壓下行，并跌穿今年大地震出臺(tái)的保護(hù)價(jià)格。

    從技術(shù)面上看，滬膠期價(jià)在上周五跌破29000元/噸一線后，今日呈現(xiàn)加速下跌趨勢(shì)，盤(pán)中再破28000元/噸一線，最低跌至27465元/噸，并創(chuàng)今年以來(lái)新低。從周K線上看，滬膠已經(jīng)形成了“頭肩頂”形態(tài)，60周均線被有效突破，3萬(wàn)一處頸線位也被擊穿。根據(jù)理論推算，后市滬膠期價(jià)將繼續(xù)下探至25000- 27000元/噸。由于目前來(lái)看，宏觀面系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的根源沒(méi)有得到徹底解決，滬膠的金融屬性大大強(qiáng)于其商品屬性，滬膠做空趨勢(shì)將延續(xù)下去。由于引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的根源一直沒(méi)有得到徹底解決，且有進(jìn)一步擴(kuò)大嫌疑，筆者認(rèn)為節(jié)前滬膠難改弱勢(shì)下行格局。