全球最大的資產(chǎn)管理公司貝萊德的一項(xiàng)研究顯示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)過(guò)去十年由于對(duì)信貸的依賴(lài)接近翻倍，未來(lái)幾年發(fā)展速度將放緩，投資者回報(bào)也會(huì)隨之減少。

據(jù)彭博社報(bào)道，貝萊德的分析師表示，未來(lái)幾年中國(guó)的GDP增速將從過(guò)去十年的10.5%下降到7%至8%。目前創(chuàng)造1元的GDP需要0.3元的信貸，而在2002年，只需要0.27元，如同一輛車(chē)每加侖汽油所行駛的路程在逐漸縮短。

貝萊德亞洲區(qū)信貸負(fù)責(zé)人Neeraj Seth表示：“在中國(guó)投資越來(lái)越不賺錢(qián)了，而經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)需要不斷增加的投入。”

貝萊德在7月的一份報(bào)告中表示，盡管中國(guó)的企業(yè)、家庭和政府需要更多集合資金來(lái)創(chuàng)造產(chǎn)出，總信貸增長(zhǎng)卻在放緩。Seth近日重申當(dāng)時(shí)的結(jié)論現(xiàn)在還是有效的。但他拒絕評(píng)價(jià)貝萊德的投資策略，也不特別提及中國(guó)的哪類(lèi)資產(chǎn)的投資回報(bào)將會(huì)降低。

貝萊德的研究顯示，隨著工資消耗企業(yè)積蓄、消費(fèi)占家庭收入的比例加大以及稅收增加，信貸將會(huì)放緩。由于“十二五”規(guī)劃下社會(huì)保障項(xiàng)目增加，政府凈儲(chǔ)蓄將會(huì)下降，同時(shí)實(shí)際負(fù)利率也會(huì)促使家庭追求收益率高于銀行存款的投資選擇。

Seth表示：“中國(guó)向內(nèi)需拉動(dòng)型的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式平衡、改善社會(huì)保障體系可能會(huì)降低存款利率。年存款利率在過(guò)去十年超過(guò)GDP增速50%后必然下降。”

彭博社數(shù)據(jù)顯示，2009年，1元的GDP增長(zhǎng)需要0.41元的借貸。

貝萊德分析師認(rèn)為，近年來(lái)信貸依賴(lài)比率的上升部分原因是基礎(chǔ)設(shè)施投資的回報(bào)周期過(guò)長(zhǎng)。