全球最大的資產(chǎn)管理公司貝萊德的一項研究顯示，中國經(jīng)濟過去十年由于對信貸的依賴接近翻倍，未來幾年發(fā)展速度將放緩，投資者回報也會隨之減少。

據(jù)彭博社報道，貝萊德的分析師表示，未來幾年中國的GDP增速將從過去十年的10.5%下降到7%至8%。目前創(chuàng)造1元的GDP需要0.3元的信貸，而在2002年，只需要0.27元，如同一輛車每加侖汽油所行駛的路程在逐漸縮短。

貝萊德亞洲區(qū)信貸負責人Neeraj Seth表示：“在中國投資越來越不賺錢了，而經(jīng)濟增長需要不斷增加的投入。”

貝萊德在7月的一份報告中表示，盡管中國的企業(yè)、家庭和政府需要更多集合資金來創(chuàng)造產(chǎn)出，總信貸增長卻在放緩。Seth近日重申當時的結(jié)論現(xiàn)在還是有效的。但他拒絕評價貝萊德的投資策略，也不特別提及中國的哪類資產(chǎn)的投資回報將會降低。

貝萊德的研究顯示，隨著工資消耗企業(yè)積蓄、消費占家庭收入的比例加大以及稅收增加，信貸將會放緩。由于“十二五”規(guī)劃下社會保障項目增加，政府凈儲蓄將會下降，同時實際負利率也會促使家庭追求收益率高于銀行存款的投資選擇。

Seth表示：“中國向內(nèi)需拉動型的經(jīng)濟增長模式平衡、改善社會保障體系可能會降低存款利率。年存款利率在過去十年超過GDP增速50%后必然下降。”

彭博社數(shù)據(jù)顯示，2009年，1元的GDP增長需要0.41元的借貸。

貝萊德分析師認為，近年來信貸依賴比率的上升部分原因是基礎(chǔ)設(shè)施投資的回報周期過長。