9月以來，全球大宗商品劇烈震蕩，“過山車”行情讓人心有余悸。而此前一邊倒的機(jī)構(gòu)也明顯分化。記者從10月29日—10月30日舉辦的“十大期貨研發(fā)團(tuán)隊評選”第一階段北京現(xiàn)場評審會上觀察到，目前機(jī)構(gòu)分歧主要集中在歐盟峰會效果、原油及美元走勢等方面。

上周召開的歐盟峰會利好頻傳，推動全球大宗商品報復(fù)性反彈，其中倫銅一周上漲14.3%，創(chuàng)下30余年來最大周漲幅，紐約原油和黃金也爭相回升，市場擔(dān)憂情緒有效緩解。然而，自上周五開始，對歐盟會議的疑慮再度占據(jù)主導(dǎo)，多頭紛紛獲利回吐，國內(nèi)外商品重歸跌勢。

大宗商品反彈結(jié)束

昨日的國內(nèi)商品期貨市場上，除了螺紋鋼勉強(qiáng)飄紅外，其余品種全線下跌，其中PTA、橡膠和塑料跌幅居前。而且品種間強(qiáng)弱已明顯分化。在前期下跌過程中比較抗跌的白糖、豆類表現(xiàn)更弱，滬銅則成為盤中最強(qiáng)的品種。

國際市場上，在原油增幅創(chuàng)兩年多最大月度增幅后，市場預(yù)計原油需求會停滯不前，加之美元強(qiáng)勁上揚(yáng)，原油期貨開始下跌，其中布倫特原油合約較紐約原油合約價差跌至4個月低點(diǎn)。

實(shí)際上，從9月7日開始，國內(nèi)外期貨市場開始普遍走出了大幅下挫行情。有分析認(rèn)為，國內(nèi)期貨價格普遍下跌的原因并非個別期貨品種的供求關(guān)系出現(xiàn)了利空變化，而主要由于歐美主權(quán)債務(wù)危機(jī)爆發(fā)過后，市場對歐洲管理部門調(diào)控政策失去信心，恐慌心理加重，從而引發(fā)國內(nèi)外期貨出現(xiàn)普遍的下跌行情。

但是，10月26日歐盟峰會達(dá)成兩個協(xié)議：一是EFSF救助資金由原來的4400億歐元增加到1萬億歐元；二把希臘債務(wù)的利息降了50%，相當(dāng)于減少了1000億歐元。從而推動大宗商品開始報復(fù)性上揚(yáng)，其中倫銅在兩日之內(nèi)漲幅達(dá)到驚人的13%。

峰會效果成焦點(diǎn)

縱觀9月初以來的大宗商品走勢可以發(fā)現(xiàn)，歐債危機(jī)反復(fù)演變是商品市場動蕩的主線。而商品未來如何走，仍取決于歐債危機(jī)的進(jìn)展。

上海中期、金元期貨、廣州期貨和東海期貨等認(rèn)為，盡管剛剛過去的歐盟峰會上達(dá)成了初步協(xié)議，但只是一個小成果，關(guān)鍵性問題一直沒有得到解決。現(xiàn)在可能達(dá)到了“三而竭”的階段，特別是政府層面的金融危機(jī)有可能傳染到銀行業(yè)。

珠江期貨和國貿(mào)期貨等機(jī)構(gòu)則認(rèn)為，歐債危機(jī)緩和，市場環(huán)境回暖，包括豆類在內(nèi)的商品市場可能迎來一波超跌反彈。這些機(jī)構(gòu)認(rèn)為，10月21號，歐洲各個財長已經(jīng)同意向希臘發(fā)放援助款。10月24日法國財長表示歐元區(qū)國家就解決歐債危機(jī)達(dá)成一致意見，10月26日進(jìn)一步達(dá)成更多共識，整個市場對歐債危機(jī)的恐慌情緒應(yīng)該告一段落。整個11月份，處于偏暖宏觀環(huán)境下的大宗商品可能迎來一波反彈。

還有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，歐盟峰會協(xié)議只是歐洲在經(jīng)過無數(shù)次失策后的一次正確決定，只是向著正確的方向前進(jìn)了一小步。峰會協(xié)議并不是一個奇跡藥，無法一次性地解決所有問題，它只是將歐債問題在某些程度上變得更為可控。

“歐洲最近達(dá)成的債務(wù)方案引起一片歡呼，但越來越多的人在擔(dān)心，如果沒有更強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)增長，這個方案是不會獲得成功的。”金鵬期貨總經(jīng)理喻猛國認(rèn)為，以現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)增長速度，失業(yè)率將居高不下，居民收入將停滯不前。債務(wù)纏身的政府將更難取得用以還債的收入，從而有可能引起更多違約之憂，或者是抬高希臘、意大利等困難國家的利率。